大型零售商、稳定币和股息。天哪！

在本期播客中，Motley Fool 分析师 Jason Moser 和 Matt Argersinger 讨论：

• 沃尔玛 和 亚马逊 为什么考虑推出自己的稳定币。
• Roku 和亚马逊扩大合作关系。
• Matt 认为值得关注的两只股息股票：惠而浦 和 欧文斯 - 科宁。

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完整的文字记录如下。

本期播客录制于 2025 年 6 月 16 日。

Jason Moser: 大型零售商正在更仔细地审视稳定币。你正在收听 Motley Fool Money。欢迎来到 Motley Fool Money。我是 Jason Moser。今天和我一起的是高级分析师 Matt Argersinger。Matt，感谢你来到这里。

Matthew Argersinger: 当然，Jason。很高兴和你在一起。

Jason Moser: 在今天的节目中，我们将讨论亚马逊和沃尔玛的潜在稳定币计划。Roku 和亚马逊在广告市场上合作。我们还将看看 Matt 最喜欢的几只股息股票。但在深入之前，让我们先看看今天推动市场的一些头条新闻。在经历了艰难的星期五后，市场今天上涨，因为以色列和伊朗之间的冲突仍在继续。根据中东和欧洲官员的说法，伊朗正在发出信号，表示希望结束敌对行动，并希望恢复对其核计划的谈判。由于冲突，油价最近飙升，WTI 原油价格在过去一周上涨了 11%。然而，今天的价格因伊朗寻求结束敌对行动的消息而下跌。希望情况确实如此。最后，这是美联储周。美联储的利率决定将在周三下午 2:00 发布，鲍威尔主席的新闻发布会将在 2:30 进行。

Matthew Argersinger: 发生了很多事情，J Mo，但我必须说，市场今年的韧性是否让你感到惊讶？我们又回到了星期一。在上周五的糟糕消息之后，我们再次距离历史最高点仅有 2-3 个百分点。这让人想知道，究竟需要发生什么才能真正动摇这个市场。

Jason Moser: 我不抱怨，Matty，但确实有点令人惊讶。好吧，等我们回来时，大型零售商将更仔细地审视稳定币。

Matt，我们都在周末读到亚马逊和沃尔玛正在寻找可能发行自己稳定币的方法，这可能会对 Visa 和 Mastercard 等支付公司产生影响，基本上是从它们庞大的网络中分流交易量。现在，我想深入探讨这个问题，首先要问的是，这到底是如何运作的？作为消费者，我希望这不是事实，他们会强迫我使用稳定币进行购买吗？

Matthew Argersinger: 不，绝对不是。我认为如果你是一个希望在加密世界中进行更多交易的消费者，想要脱离银行体系，这为你提供了另一个选择。我认为这对那些可能生活在美国以外或进行跨境交易的人尤其有吸引力，他们可能生活在货币波动较大的国家，这成为一个不错的好处。它与美元的相对稳定性挂钩，而不必实际持有美元。但如果你像我一样，完全不介意银行体系，并且通常喜欢用信用卡进行 99% 的交易，这不会影响你。现在，我认为对于亚马逊和沃尔玛来说，这是一个明智的举动。这是全球最大的两个零售商，显然。这不仅可能吸引数百万只想用加密货币进行交易的新用户，还可能为这些零售商节省数十亿的处理费用，这些费用本来会支付给 Visa、Mastercard、美国运通 和银行以促进交易。我认为没有人会对亚马逊和沃尔玛进入这个领域感到惊讶。

Jason Moser: 我很高兴你提到了跨境交易，因为在我看来，这似乎是最明显的用例之一。这些显然是全球性企业。这是一个肯定会受益的方面。现在，这也在很大程度上依赖于监管环境，而目前的情况似乎模糊不清。确实似乎我们需要看到更多的消费者保护措施，以及某种监管框架，如果稳定币要成为一种有意义的交换媒介。明确来说，我认为这正在发生。这是一个需要一些时间的过程，但当你今天看时，全球有数千万的人正在使用稳定币作为交换媒介。我的猜测是，这个数字可能会随着时间的推移而增长。值得注意的是，Visa 和 Mastercard 已经与加密平台合作，提供允许你根据稳定币余额消费的卡。并不是说 Visa 和 Mastercard 忽视了稳定币的机会。它们绝对参与其中。我认为投资者应该对此感到鼓舞，但如果你看看过去五年 Visa 和 Mastercard 的表现，股票基本上与市场大致持平。拉长到十年，它们的表现则大幅超越市场。持有这些股票的时间越长，似乎越有意义。但让我们展望未来五年，特别是在这个不断发展的领域。你认为这些公司在所有这些变化中会如何表现？

马修·阿格辛格： 接下来的五年，很难说。但稳定币是否意味着这些公司会受到冲击，并在未来五年内表现糟糕？我认为这是一个简单的判断。我不这么认为。它们的市场地位非常强大。每家公司在 200 多家公司中运营，发行的卡片数量以亿计，全球有数百万商户在使用它们。你提到有数千万的人在使用稳定币，这个数字增长迅速，但与 Visa 和 Mastercard 的网络相比，这只是沧海一粟。请记住，消费者使用卡片，尤其是信用卡，能获得很多好处。

首先，它们通常是免费的。它们给我提供现金返还、航空里程或其他好处。除了稳定的货币外，我不太清楚消费者使用稳定币能获得什么。我知道 Circle 和 Tether 可以从浮动资金中赚取利息，但消费者能从中得到什么吗？我认为没有。不过，另一方面，我并不是说大型、主导的公司不能被颠覆，但在接下来的五年里，我看不到 Visa 和 Mastercard 会发生这种情况。事实上，正如你提到的，这两家公司实际上可以在加密领域成为重要参与者。如果我是股东，我会感到相对安心，猜猜怎么着？我就是，杰森。

杰森·莫瑟： 是的，我认为你说得对。这归结为激励。你必须给我一个理由让我想要转变。就像你一样，我对我目前的银行关系感到非常满意，它使我们能够花钱并跟踪我们的支出。看看这些公司到底会做什么，真是令人着迷。接下来，亚马逊和 Roku 的关系更进一步，我们还有一些你可能想关注的分红股票。

马蒂，Roku 和亚马逊正在合作，或者说，他们正在扩展或深化他们的关系。这项合作将允许广告商通过亚马逊的需求方平台接触到大约 8000 万的联网电视家庭。这似乎是一个我们看到更多合作的领域，以利用这个巨大的机会，即广告支持的视频点播空间，AVOD 空间。需要明确的是，正如我所说，Roku 已经在一定程度上与亚马逊的 DSP 合作。但这项扩展的合作在程序化流媒体视频库存方面更深入。你对今天的这个消息怎么看？

马修·阿格辛格： 嗯，初看这确实对两家公司都是一个胜利。显然，考虑到亚马逊的规模和其他收入来源，这对 Roku 的影响会更大。但你有这个庞大的广告接触点网络与亚马逊的 DSP。现在，你将其与 Roku 完全整合，我认为这大约占所有电视流媒体的一半或接近一半。这很令人印象深刻。如果你是广告商，现在你有了更大的规模，同时你也可以更有针对性，因为你不必可能向两个已经有显著重叠的受众进行广告。我认为这对两家公司来说都是一个不错的胜利。

杰森·莫瑟： 你还记得吗，不久前我们甚至没有谈论亚马逊作为一个广告业务。那只是收入报表上的一个小误差。他们可能赚了几百万美元，而现在突然之间，他们的广告业务基本上达到了 800 亿美元的年收入。这真是令人惊叹。显然，他们已经建立了我认为在两方面都能获胜的方式。无论是通过需求方平台，还是通过他们通过众多渠道向我们提供的内容。这似乎都很有意义。现在，我认为一个合乎逻辑的问题，或者至少是我最初想到的问题是，这可能会如何影响 Trade Desk。

显然，我们的许多听众对 Trade Desk 非常熟悉，这是在愚人投资者圈子中非常受欢迎的推荐。我认为值得注意的是，Trade Desk 的股票今天上涨，所以我认为市场并没有对此持负面看法。事实上，Trade Desk 和 Roku 在去年年底宣布了自己的合作。我们在这个领域看到更多的合作。这让我产生了一个问题：这是否最终是一个提升所有船只的上升潮？我觉得这是最可能的答案。当你看到广告视频点播空间的机会时，全球 AVOD 的收入预计今年将超过 540 亿美元。预计到 2029 年将达到 713 亿美元。它在增长，我认为部分原因与价值主张有关，特别是在新兴经济体或可能不如我们富裕的经济体中。消费者获得了巨大的价值，我认为我们看到越来越多的消费者在国内也获得了这种价值。Netflix 也将广告引入了他们的模式。这似乎是一个令人兴奋的领域。话虽如此，马蒂，Roku 的股票在过去五年里表现不佳。这是一个巨大的机会，正如我所提到的，但这是一个竞争非常激烈的领域。这是否意味着 Roku 正在恢复正轨？你认为从今天的这些水平来看，未来五年可能会成为市场的赢家吗？

马修·阿格辛格： 我对 Roku 的问题，杰森，实际上很肤浅。我不确定谁在投资 Roku 时真正赚了钱。我不想让这听起来轻率，尽管确实如此。但除非你在 2017 年 Roku 上市的头几个月就买入了它，否则你不仅严重落后于标准普尔 500 指数，而且还亏了钱。股票在 2020 年和 2021 年确实飙升，但如果你没有足够的运气或聪明才智在那段时间卖出，你就会从那些高点大幅下跌。我并不是在评论这家公司的业务，我认为与亚马逊的扩展合作无疑是一个好步骤。但从长远来看，这家公司是否值得投资？根据它作为上市公司的表现，这对我来说确实有意义，我认为这并不是一个好的投资选择，杰森。

杰森·莫瑟： 我是亚马逊的股东，也是 Trade Desk 的股东。我不拥有 Roku，从来没有，也不认为我会拥有。自从它上市以来，我对这家公司的关注一直存在，它不得不进行很多转型。从硬件转向软件，现在又试图推出自己的内容，进入广告领域，所有这些不同的事情。很难确切看到他们的主要关注点在哪里。我想我很高兴能成为亚马逊和 Trade Desk 的股东，我会继续前进。马蒂，我们来总结一下。我们来谈谈一些分红股票。我们都喜欢口袋里有现金，而你在这里运营着我们两个不同的分红服务，专注于收入的分红。我想首先听听你对这些指标的看法。你认为投资者在寻找分红股票时应该优先考虑哪些一两个关键指标？

马修·阿格辛格： 有很多。我会说，如果你刚开始关注分红股票，我认为查看一家公司如何增长其分红，分红的增长率是否超过了通货膨胀的年增长率？我认为这表明公司正在增长其收益，变得更加盈利和有价值，并且在分红中体现出来。这是公司增长的一个良好代理。然后与此相关，查看支付比率。我们都被高收益的公司吸引，6%、7% 的收益。通常，这些公司支付的分红占其收益的比例很高，这可能是不可持续的，尤其是如果公司的收益放缓或如果它是一个周期性业务。对于支付分红的公司，我通常希望看到支付比率低于 70%，甚至低于 60% 以确保安全。这将是我最初关注的两个指标。

杰森·莫瑟： 偶尔，你会看到支付比率波动。这可能是由于一次性支出或其他原因。我想这更有意义。要关注它的长期趋势。

马修·阿格辛格： 也许可以查看五年的趋势，这样你就能获得足够的信息。

杰森·莫瑟： 好吧，我们在整个节目中都在谈论这个。我知道你在这个领域有一些最爱，马蒂。你愿意分享一下你认为值得让听众关注的几只分红股票吗？

马修·阿格辛格： 当然。我总是有一些最爱。我会说现在有两只股票在我眼中脱颖而出，而且这两只股票幸运或不幸地与房地产市场息息相关。请记住这一点。我认为这两只股票从这里开始都可以成为赢家投资，但如果美国的房屋交易有所回升，杰森，它们在未来几年会表现得更好。撇开这一点，第一只股票是 Owens Corning。股票代码是 OC。我们刚刚在我们的分红投资者服务中重新推荐了它。它是屋顶和绝缘材料的领导者。

如果你曾经去过 家得宝，杰森，寻找屋顶或你家其他部分的绝缘材料，你可能见过那些带有粉红色小豹子图案的大粉色袋子。那就是 Owens Corning。管理得非常好。现在的分红收益率只有 2%，但它的增长率一直在两位数。管理层还回购了大量股票。事实上，管理层计划在接下来的两年中每年合计支付 10 亿美元的分红和回购。如果你在寻找股东收益的公司，这对股东来说非常不错。

我的第二个想法是惠而浦。股票代码是 WHR。我认为每个人都应该知道惠而浦。它是北美领先的厨房和浴室电器制造商。你当然知道惠而浦这个品牌，但美泰、KitchenAid、InSinkErator 都是惠而浦的品牌。上周五在我们的周五节目中，惠而浦的股票引起了我的关注。惠而浦的股票在过去几年中确实遭受了很大的损失。它面临来自亚洲的竞争加剧。正如我提到的，美国的房地产市场一直处于停滞状态，但惠而浦上周得到了非常好的消息。看起来对各种进口商施加的 50% 钢铁关税也将适用于电器。这将给惠而浦带来很大的优势，因为它在美国制造绝大多数产品。股票非常便宜，交易价格不到 10 倍的预期收益，分红收益率接近 8%。这比 Owens Corning 风险稍高，但我喜欢这个价值，也喜欢它的转机潜力。

杰森·莫瑟： 我得问你最后一个问题。你知道接下来要问什么。看看这两只股票，Owens Corning 和惠而浦，你有最喜欢的吗？你更喜欢其中一只，还是这两只股票真的只是代表了一种良好的风险敞口？你说过，显然惠而浦风险稍高，Owens Corning 可能在风险等级上稍低。在这方面，它们是否构成了一个不错的 1、2 组合？

马修·阿格辛格： 这绝对是一个不错的组合。我同时持有这两只股票。如果让我在短期内选择一只，我可能会选择惠而浦。如果让我在未来五年及以上持有一只，我可能会选择欧文斯科宁。我认为它的业务周期性较低，更加依赖于翻新和更换，而惠而浦当然需要人们购买新家电。尽管我都喜欢这两家公司，但从长远来看，我可能会选择欧文斯科宁。

杰森·莫瑟： 我们就到这里。马蒂，再次感谢你来到这里。

马修·阿格辛格： 谢谢你，杰莫。

杰森·莫瑟： 和往常一样，节目中的嘉宾可能对他们讨论的股票感兴趣，Motley Fool 可能会对这些股票有正式的推荐或反对意见，因此请不要仅仅根据你听到的内容买卖股票。所有个人理财内容均遵循 Motley Fool 的编辑标准，并未获得广告商的批准。广告或赞助内容仅供信息参考。要查看我们的完整广告披露，请查看我们的节目说明。我是杰森·莫瑟。感谢收听，我们明天再见。