<p>凯西·伍德的方舟投资公司一直是 <strong>特斯拉</strong>(TSLA -0.09%) 最 vocal 的支持者和投资者之一，投资界都知道方舟对该股票的 2029 年目标价为 2600 美元。然而，这个目标意味着什么，方舟的推理是否合理呢？以下是详细信息。</p>
<h2>方舟投资的 2600 美元目标价</h2>
<p>这家投资公司的目标价不会是 “正确的”，但这本来就不是它的目的。这是通过蒙特卡洛模拟得出的预期案例场景。换句话说，方舟将多个变量输入算法，并进行了大量计算机模拟，以建模一系列随机结果。无需深入了解这些模拟是如何进行的；只需知道，在看跌的情况下，方舟的模型显示特斯拉的股价在 2029 年有 25% 的概率会低于 2000 美元，而在看涨的情况下，则有 25% 的概率会高于 3100 美元。方舟对该股票的预期值大约在 2600 美元左右。</p>
<p>模型本身几乎肯定是错误的，因为它依赖于极难预测的变量。</p>
<p>为了说明使用这种模拟进行准确股票预测的挑战，让我们回顾一下方舟在 2021 年和 2023 年对特斯拉 2025 年和 2026 年股价的预测。</p>
<p>特斯拉 2025 年的当前股价约为 320 美元。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th><strong>特斯拉价格目标</strong></th>
<th><strong>方舟 2021 年对 2025 年的预测</strong></th>
<th><strong>方舟 2022 年对 2026 年的预测</strong></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>看跌案例</td>
<td>1500 美元</td>
<td>2900 美元</td>
</tr>
<tr>
<td>看涨案例</td>
<td>4000 美元</td>
<td>5800 美元</td>
</tr>
<tr>
<td>预期值</td>
<td>3000 美元</td>
<td>4600 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：方舟投资演示文稿。</p>
<p>特斯拉的股价目前远低于方舟在 2021 年模拟的看跌情景，若要达到 2022 年预测的 2026 年看跌情景，股价需要上涨 806%。</p>
<p>这一切并不是要批评方舟，因为对像特斯拉这样的投机性成长股进行长期价值建模是极其困难的。关键是不要过于字面地理解这些目标。</p>
<p>但是，如果投资者不能将这样的目标视为福音，那么从方舟的分析中是否可以获得一些启示呢？</p>
<p>事实上，可以。</p>
<h2>方舟模型的合理之处</h2>
<p>投资者可以从模型中提取的关键点如下：</p>
<ul>
<li>特斯拉的股价对其机器人出租车和全自动驾驶（FSD）能力的时机和规模高度敏感。</li>
<li>2600 美元的 2029 年目标价假设到那时，特斯拉企业价值的 88%（市值加净债务）将归因于其机器人出租车业务，仅有 9% 归因于其电动车（EV）销售。</li>
</ul>
<p>信息很明确：除非你相信特斯拉的机器人出租车服务（在你阅读本文时可能已经在其第一个市场运营）不会成功，否则不要购买特斯拉股票。一切都寄托在公司的机器人出租车赌注上。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjEwNzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI4NDc4MjcyOC0xMjAxeDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjEwNzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI4NDc4MjcyOC0xMjAxeDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>特斯拉的机器人出租车</h2>
<p>特斯拉的无监督全自动驾驶（FSD）系统尚未得到验证，其机器人出租车概念也是如此。值得注意的是，它尚未开始大规模生产其专用的机器人出租车——Cybercab。此外，还有无数的监管障碍和安全隐患需要克服。简单来说，特斯拉的机器人出租车业务是有风险的。如果失败，特斯拉可能会受到重大打击。买家需谨慎。</p>
<p>尽管如此，虽然特斯拉是一只投机性成长股——请记住，目前的买家主要是为了其机器人出租车业务而非电动车业务进行投资——但它是一只与众不同的成长股。特斯拉继续主导电动车市场，而 <strong>福特</strong> 和 <strong>通用汽车</strong> 等竞争对手已经退出了机器人出租车的竞争。</p>
<p>整个汽车行业已经投入数十亿美元用于开发完全自动驾驶汽车的各种努力，而特斯拉在过度承诺和未能兑现方面并不孤单。然而，特斯拉正在推出其机器人出租车服务，并拥有使其成功所需的车辆、数据储备和现金储备。它还处于理想位置，可以开始生产低成本电动车（可用作由无监督 FSD 系统控制的机器人出租车），公司表示计划在 2026 年开始大规模生产 Cybercab。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjEwNzEvYnV5LWhvbGQtb3Itc2VsbC1hLXN0b2NrLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="512" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjEwNzEvYnV5LWhvbGQtb3Itc2VsbC1hLXN0b2NrLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>伍德可能是对的地方</h2>
<p>方舟投资正确地指出，机器人出租车业务将是特斯拉长期估值的关键，也是汽车行业的未来。如果——这是一个很大的前提——特斯拉能够正确掌握技术，那么股票将有显著的上涨空间，因为公司具备了所有其他运营要素来使其成功。这就是伍德和方舟可能最终是对的地方。</p>

特斯拉

2 倍做空特斯拉 ETF - GraniteShares

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

2 倍做空特斯拉 ETF - Tradr

XI二南特斯-U

南方两倍做多特斯拉

南方两倍做空特斯拉

2 倍做多 TSLA ETF - GraniteShares

<p>Cathie Wood 的 Ark Invest 为特斯拉（TSLA）设定了到 2029 年的目标价为 2600 美元，基于蒙特卡洛模拟。该模型显示，股票价格低于 2000 美元的概率为 25%，超过 3100 美元的概率也为 25%。分析指出，特斯拉的估值在很大程度上依赖于其机器人出租车和完全自动驾驶能力的成功，而这些仍然未得到验证。尽管特斯拉在电动车市场中仍然处于领先地位，但未来取决于其机器人出租车业务，使其成为一种投机性投资</p>

<p>Cathie Wood's Ark Invest has been one of the most vocal supporters of and investors in <strong>Tesla</strong>(TSLA -0.09%), and it's no secret in the investing world that Ark has a $2,600 price target on the stock for 2029. Still, what does that target mean, and does Ark's reasoning make sense? Here's the lowdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>凯西·伍德的方舟投资公司一直是 <strong>特斯拉</strong>(TSLA -0.09%) 最 vocal 的支持者和投资者之一，投资界都知道方舟对该股票的 2029 年目标价为 2600 美元。然而，这个目标意味着什么，方舟的推理是否合理呢？以下是详细信息。</p>
</div><h2>Ark Invest's $2,600 price target</h2>
<div class="lb-trans"><h2>方舟投资的 2600 美元目标价</h2>
</div><p>The investment company's price target won't be &#34;right,&#34; but then again, it's not supposed to be. It's an expected case scenario produced by a Monte Carlo simulation. In other words, Ark plugged numerous variables into an algorithm and ran a vast number of computer simulations to model a range of randomized outcomes. It's not necessary to get into the weeds about how these simulations are done; suffice it to say that on the bearish side, Ark's model shows a 25% chance that Tesla's stock price will be $2,000 or less in 2029, and on the bullish side, it finds a 25% chance that it will be $3,100 or more. Roughly in the middle lies Ark's expected value of $2,600 for the shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>这家投资公司的目标价不会是 “正确的”，但这本来就不是它的目的。这是通过蒙特卡洛模拟得出的预期案例场景。换句话说，方舟将多个变量输入算法，并进行了大量计算机模拟，以建模一系列随机结果。无需深入了解这些模拟是如何进行的；只需知道，在看跌的情况下，方舟的模型显示特斯拉的股价在 2029 年有 25% 的概率会低于 2000 美元，而在看涨的情况下，则有 25% 的概率会高于 3100 美元。方舟对该股票的预期值大约在 2600 美元左右。</p>
</div><p>The modeling itself is almost certainly wrong, simply because it relies on variables that are incredibly hard to predict.</p>
<div class="lb-trans"><p>模型本身几乎肯定是错误的，因为它依赖于极难预测的变量。</p>
</div><p>To illustrate just how challenging it can be to make accurate stock forecasts using this kind of simulation, let's revisit the predictions Ark made in 2021 and 2023 for Tesla's share prices in 2025 and 2026, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>为了说明使用这种模拟进行准确股票预测的挑战，让我们回顾一下方舟在 2021 年和 2023 年对特斯拉 2025 年和 2026 年股价的预测。</p>
</div><p>Tesla's current stock price in 2025 is about $320.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉 2025 年的当前股价约为 320 美元。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th><strong>Tesla Price Targets</strong></th>
<th><strong>Ark 2021 Forecast for 2025</strong></th>
<th><strong>Ark 2022 Forecast for 2026</strong></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Bear case</td>
<td>$1,500</td>
<td>$2,900</td>
</tr>
<tr>
<td>Bull case</td>
<td>$4,000</td>
<td>$5,800</td>
</tr>
<tr>
<td>Expected value</td>
<td>$3,000</td>
<td>$4,600</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th><strong>特斯拉价格目标</strong></th>
<th><strong>方舟 2021 年对 2025 年的预测</strong></th>
<th><strong>方舟 2022 年对 2026 年的预测</strong></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>看跌案例</td>
<td>1500 美元</td>
<td>2900 美元</td>
</tr>
<tr>
<td>看涨案例</td>
<td>4000 美元</td>
<td>5800 美元</td>
</tr>
<tr>
<td>预期值</td>
<td>3000 美元</td>
<td>4600 美元</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Ark Invest presentations.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：方舟投资演示文稿。</p>
</div><p>Tesla's stock price is currently far below even the bearish scenario Ark simulated in 2021, and it would have to increase by 806% to hit the bear case scenario for 2026 that was projected in 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的股价目前远低于方舟在 2021 年模拟的看跌情景，若要达到 2022 年预测的 2026 年看跌情景，股价需要上涨 806%。</p>
</div><p>All of which is not to criticize Ark, because modeling the long-term value of a speculative growth stock like Tesla is incredibly difficult. The point is not to take the targets too literally.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一切并不是要批评方舟，因为对像特斯拉这样的投机性成长股进行长期价值建模是极其困难的。关键是不要过于字面地理解这些目标。</p>
</div><p>But if investors can't take such price targets as gospel, is there anything to be gleaned from Ark's analysis?</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，如果投资者不能将这样的目标视为福音，那么从方舟的分析中是否可以获得一些启示呢？</p>
</div><p>As a matter of fact, there is.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，可以。</p>
</div><h2>Where Ark's model makes sense</h2>
<div class="lb-trans"><h2>方舟模型的合理之处</h2>
</div><p>The key points from the model that investors can take away are the following:</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者可以从模型中提取的关键点如下：</p>
</div><ul>
<li>Tesla's share price is highly sensitive to the timing and scaling of its robotaxi and Full Self-Driving (FSD) capabilities.</li>
<li>The $2,600 price target for 2029 assumes that at that point, 88% of Tesla's enterprise value (market cap plus net debt) will be attributable to its robotaxi business, and just 9% to its electric vehicle (EV) sales.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>特斯拉的股价对其机器人出租车和全自动驾驶（FSD）能力的时机和规模高度敏感。</li>
<li>2600 美元的 2029 年目标价假设到那时，特斯拉企业价值的 88%（市值加净债务）将归因于其机器人出租车业务，仅有 9% 归因于其电动车（EV）销售。</li>
</ul>
</div><p>The message is clear: Don't buy Tesla stock unless you believe there's a good chance its robotaxi service (which may already be operating in its first market by the time you read this) won't be successful. Everything is riding on the company's robotaxi bet.</p>
<div class="lb-trans"><p>信息很明确：除非你相信特斯拉的机器人出租车服务（在你阅读本文时可能已经在其第一个市场运营）不会成功，否则不要购买特斯拉股票。一切都寄托在公司的机器人出租车赌注上。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjEwNzEvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTI4NDc4MjcyOC0xMjAxeDgwMC01YjJkZjc5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F821071%2Fgettyimages-1284782728-1201x800-5b2df79.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Tesla's robotaxis</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉的机器人出租车</h2>
</div><p>Tesla's unsupervised Full Self-Driving (FSD) system is unproven, as is its robotaxi concept. Notably, it has yet to begin volume production of its dedicated robotaxi, the Cybercab. Moreover, there are myriad regulatory hurdles and safety concerns to overcome. Simply put, Tesla's robotaxi business <em>is risky.</em> And if it fails, it will likely set Tesla back significantly. Buyer beware.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的无监督全自动驾驶（FSD）系统尚未得到验证，其机器人出租车概念也是如此。值得注意的是，它尚未开始大规模生产其专用的机器人出租车——Cybercab。此外，还有无数的监管障碍和安全隐患需要克服。简单来说，特斯拉的机器人出租车业务是有风险的。如果失败，特斯拉可能会受到重大打击。买家需谨慎。</p>
</div><p>That said, while Tesla is a speculative growth stock -- remember, buyers at this point are investing primarily for its robotaxi business, not its electric vehicle business -- it's a growth stock with a difference. Tesla continues to dominate the EV market, and rivals such as <strong>Ford</strong> <strong>Motor Company</strong> and <strong>General Motors</strong>, have withdrawn from the robotaxi race.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，虽然特斯拉是一只投机性成长股——请记住，目前的买家主要是为了其机器人出租车业务而非电动车业务进行投资——但它是一只与众不同的成长股。特斯拉继续主导电动车市场，而 <strong>福特</strong> 和 <strong>通用汽车</strong> 等竞争对手已经退出了机器人出租车的竞争。</p>
</div><p>The auto industry as a whole has invested billions into the various efforts to develop a fully autonomous vehicle, and Tesla has not been alone in overpromising and underdelivering on it. Yet Tesla is launching its robotaxi service, and it has the vehicles, the data hoard, and the cash reserves to make it work. It's also ideally placed to start producing lower-cost EVs (which can be used as robotaxis controlled by unsupervised FSD systems), and the company says it's set to begin volume production of the Cybercab in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>整个汽车行业已经投入数十亿美元用于开发完全自动驾驶汽车的各种努力，而特斯拉在过度承诺和未能兑现方面并不孤单。然而，特斯拉正在推出其机器人出租车服务，并拥有使其成功所需的车辆、数据储备和现金储备。它还处于理想位置，可以开始生产低成本电动车（可用作由无监督 FSD 系统控制的机器人出租车），公司表示计划在 2026 年开始大规模生产 Cybercab。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjEwNzEvYnV5LWhvbGQtb3Itc2VsbC1hLXN0b2NrLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F821071%2Fbuy-hold-or-sell-a-stock.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Where Wood might be right</h2>
<div class="lb-trans"><h2>伍德可能是对的地方</h2>
</div><p>Ark Invest is correct that the robotaxi business will be the key to Tesla's longer-term valuation and also the future of the auto industry. If -- and it's a big if -- Tesla can get the technology right, then there's significant upside for the stock, because all the other operational ingredients are in place for the company to make it work. That's where Wood and Ark might be right after all.</p>
<div class="lb-trans"><p>方舟投资正确地指出，机器人出租车业务将是特斯拉长期估值的关键，也是汽车行业的未来。如果——这是一个很大的前提——特斯拉能够正确掌握技术，那么股票将有显著的上涨空间，因为公司具备了所有其他运营要素来使其成功。这就是伍德和方舟可能最终是对的地方。</p>
</div>

Is Cathie Wood Actually Right About Tesla Stock?

- Ark Invest 对特斯拉的目标价为$2,600，基于蒙特卡洛模拟。  
- 模型显示，特斯拉股价在 2029 年有 25% 的概率低于$2,000。  
- 特斯拉的未来依赖于其机器人出租车业务的成功。  

凯西·伍德关于特斯拉股票的看法是否正确？