联手新氧，东方妍美 “童颜针” 要卷入价格战了？

上游医美材料商与下游医美机构就童颜针的 “破价” 正在大打 “口水仗”。

起因正是新氧自营诊所复配的童颜针 “艾维岚” 产品（又称 “奇迹童颜”）售价仅为 5999 元，为市场公价的 1/3，这引发了艾维岚品牌方长春圣博玛生物材料有限公司（下称 “圣博玛”）的不满。

圣博玛发文指出，不对新氧诊所销售的艾维岚提供正品保证责任；新氧则强调旗下产品均为正品，指责圣博玛的说法是 “无端抹黑”。

童颜针价格战一触即发。

6 月 19 日，新氧 CEO 金星发文透露将要上市的部分国产童颜针定价更为合理。

新氧确实 “不打无准备之仗”。

信风注意到，新氧早在 2023 年就与上游医美材料商东方妍美（成都）生物技术股份有限公司（下称 “东方妍美”）达成战略合作，后者将尚未上市的童颜针 XH301 等多款产品的国内商业化权利独家授权给新氧。

随着此番东方妍美踏上港股 IPO 之路，其 XH301 的上市进展情况得以披露。

作为东方妍美的核心产品，XH301 预计今年下半年完成国内上市审评，欧盟上市注册进程则处于提交阶段。

由于尚未商业化，东方妍美 2024 年收入仅为 0.13 亿元，同期亏损仍达到 0.64 亿元。

核心产品尚未上市便遭遇价格战，东方妍美未来的业绩增长空间正面临考验。

主营再生医学材料注射剂及相关的敷料的东方妍美，旗下共有 13 款注射剂产品，均未上市。

其中进展最快的便是处于上市审评阶段的 XH301、XH305。

XH301 正是备受市场关注的 “童颜针”，由聚左旋乳酸（PLLA）、羧甲基纤维素（CMC）组成，用于治疗鼻唇沟皱纹。

PLLA 以微球的形式被注射到真皮层，激活皮肤中成纤维细胞的活性，进而诱导胶原蛋白及弹性纤维的再生，从而填充凹陷、提升皮肤紧致度；

CMC 主要是作为 PLLA 微球的载体，在初期发挥物理填充效果，此后会被降解。

这一材料组合与艾维岚基本一致，后者同样是以 CMC 作为核心原材料 PLLA 的载体。

“虽然材料相似，但是工艺路线和技术差异也会影响最后的疗效。每个厂家的工艺和技术不同，比如微球的分子粒径、含量、光滑还是粗糙等，都会影响最后的效果差异。” 一家医美材料公司人士告诉信风。

东方妍美介绍称，XH301 主要优化了造球工艺，使用球形微球取代不规则颗粒，外观更圆润、粒径分布更均匀，可降低产品刺激性及不良反应风险。

“我们的专利造球工艺亦使得微球中的有机残留量较低，提高了安全性。” 东方妍美表示。

不过在 XH301 的对照组中，东方妍美并未选择艾维岚或同类童颜针，而是进口玻尿酸——据试验结果，XH301 矫正皱纹严重有效率为 95.5%，显著高于对照组进口玻尿酸的 59.83%。

东方妍美预计 XH301 下半年获批，届时有望扭转当前亏损局面。

与爱美客（300896.SZ）、锦波生物（832982.BJ）等国内不少医美材料商采取直销的方式不同，东方妍美计划采取代理销售模式。

2023 年，东方妍美将包括 XH301、XH305 及 XH311 的 3 款产品授权给新氧。

这是一项独家、为期 10 年（可续期）且需支付费用的合作，新氧可借此在大中华区推广、销售及商业化这些产品。

产品上市后，新氧承诺将按照协议价格（可调整）向东方妍美采购最低数量的相关产品。

这或许是无奈之举。

就东方妍美当前的资金状况来说，授权代理机构进行商业化确实是更为保险的做法——截至 2024 年末现金及现金等价物为 0.33 亿元。

不过东方妍美亦强调，未来会做好独立商业化的准备。

“从长远来看，我们一直努力搭建内部销售队伍，随时准备在我们认为合适的时间及地点进行候选产品的商业化。待我们建立完善的销售渠道且我们的产品获得更广泛的市场认可后，我们预期最终在更大程度上依赖内部销售及营销团队。” 东方妍美表示。

“童颜针” 通过刺激自体胶原再生以达到渐进自然的效果，这是其近年来兴起的一大原因。

据市场机构 Global Growth insights 统计，2024 年童颜针市场规模达到 14.88 亿美元，预计到 2033 年将增长至 20.82 亿美元。

由于供给有限，“童颜针” 价格不菲。例如圣博玛的艾维岚（340mg）市场价便达到 1.8w。

但随着同类产品上市，竞争正在变得激烈。

2021 年，市场还仅有 2 款 “童颜针” 产品：艾维岚、爱美客（300896.SZ）的濡白天使。

但短短 3 年后，获批的 “童颜针” 便如雨后春笋般出现。

仅 2024 年 1 年间，国内便有艾塑菲、塑妍萃、普丽妍 3 款童颜针先后获批上市，价格从 1.3 万到 2.4 万不等。

今年以来又有四环医药（0460.HK）、乐普医疗（300003.SZ）2 款童颜针获批。

这意味着，目前国内已有不少于 7 款童颜针获批上市。

不仅如此，与 XH301 一同处于注册审批阶段的还有杭盖秱博生物科技有限公司、江苏西宏生物医药有限公司两款童颜针。

如此背景下，动辄上万元的 “童颜针” 价格还能否持续坚挺，需要打上问号。

日前，圣博玛 “开撕” 新氧自营诊所，便是因为后者以艾维岚复配的奇迹童颜产品价格仅为 5999 元。

圣博玛等上游医美材料商很难对下游机构进行价格约束。

虽然圣博玛将第一枪开向了新氧，但其并不是唯一一家出现 “童颜针” 破价的下游机构。

杭州、成都等地医美机构的艾维岚价格早已低至 5900 元左右。

这让 “童颜针” 的万元价格变得岌岌可危。

不仅如此，日前新氧 CEO 金星还发文称 “马上要上市的几款国产童颜针的定价我们都大致交流过，还是比较理性的，定价也更合理。”

如此来看，与新氧绑定的 XH301 怕是很难过上 “前人的好日子”。

但 XH301 确实是当前东方妍美手中可以打出 “最好的牌”，即将上市的其他医美产品给予市场的想象空间有限。

同样处于上市审评阶段的 XH305，核心材料系玻尿酸、氨基酸，这主要用于改善皮肤暗沉、干燥，类似 “水光针”。

但当前水光针早已是 “白菜价”，终端价基本在数百元左右。

不过东方妍美计划 “试水” 海外市场，这有望带来更多增量空间。

此番 IPO，东方妍美计划将募集资金用于推进 XH301 的欧洲、东南亚市场上的注册、商业化。

东方妍美能否能否在激烈的市场竞争中杀出重围，市场正在持续关注。