DWS 下半年投资展望：关税将提高美国通胀率 黄金迎来新机遇

智通财经 APP 获悉，DWS 资产管理发表 2025 下半年投资展望，DWS 亚太首席投资官吴双荣表示，预测 2025 年美国 GDP 增长为 1.2%，2026 年为 1.3%。随着消费者削减支出、投资推迟，不确定性加重了增长压力。她指出，从 2025 年下半年开始，关税将提高美国通胀率，预计最高水平为 4% 左右。美联储可能会暂停减息，直到排除第二轮效应，然后逐渐削减息至中性。

投资方面，吴双荣指，建议以多元化的投资组合抵御不确定的环境。坚持中立的债券期，将风险从 +1 降至中性。固定收益方面，专注于中期利率和高质量的欧元信贷 (欧元投资级别)。股票方面，看好日本，而其他地区持中立态度。行业方面看好医疗保健和通信服务。黄金作为避险交易，保持公司的欧元对美元多头头寸。

吴双荣指，股票在经历了非常强劲的 10 年后，预计股市将在未来 10 年实现略低的回报率。债券在经历了消失的十年后，债券或会有不错的回报。至于跨资产，债券与股票有的相对吸引力一多元化是关键

DWS 全球流动性实质资产专家主管沈铠圻表示，利率新常态下，基建和黄金迎来新机遇。展望 2025 年，基础设施的未来将呈现跨领域的深度融合，发电量将加速至 2029，达到 20 多年来的最高水平。电网升级与扩建将成全球资本重点领域。随着能源需求持续增长，天然气消耗预计将持续上升，并在推动可再生能源发展中发挥关键作用。

沈铠圻指，去美元化推动金价走高，随着国际储备从美元转移，央行的战略性黄金购买推动了需求。近期黄金价格上涨，而黄金开采成本下降，金矿商还有迎头赶上的空间。