<p><strong>先锋总债券市场 ETF</strong>（BND 0.07%）是最大的专注于债券市场的交易所交易基金（ETF），管理资产超过 1295 亿美元。正如其名称所示，BND 为投资者提供了广泛的债券市场敞口。它持有可征税的投资级美元计价债券，不包括通胀保护债券，具有多种到期日。对于许多投资者来说，这可能是他们所需的唯一债券 ETF。</p>
<p>虽然我喜欢 BND 并在我的投资组合中持有一些，但我更喜欢 <strong>先锋长期债券 ETF</strong>（BLV -0.03%）。以下是原因。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjIwMzUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA5NzgyNjM4MC0xMjAweDc1MC03ZDU5MzkxLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjIwMzUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA5NzgyNjM4MC0xMjAweDc1MC03ZDU5MzkxLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>长期投资以获取更高收益</h2>
<p>先锋长期债券 ETF 为投资者提供了对长期投资级美国债券市场的多样化敞口。长期债券是指到期日为 10 年或更长时间的债券。从历史上看，长期债券的利率通常高于短期债券。</p>
<p>该基金持有 3058 只来自不同发行者的债券。超过一半的债券（51.5%）来自美国政府。其余债券的评级为 AAA（1.2%）、AA（5.5%）、A（20.4%）和 BBB（21.3%），来自工业（29.6%）、金融（7.5%）和公用事业（6%）部门，或来自外国（2.9%）和其他（2.5%）发行者。总体而言，BLV 持有一系列高质量的长期债券。</p>
<p>虽然 BND 也持有到期日较长的债券，但其持有的短期债券比例更大。以下是这两只债券 ETF 在持有方面的差异：</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>到期日</th>
<th>BND</th>
<th>BLV</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1 年以下</td>
<td>0.3%</td>
<td>0.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>1-5 年</td>
<td>43.7%</td>
<td>0%</td>
</tr>
<tr>
<td>5-10 年</td>
<td>36.1%</td>
<td>0.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>10-15 年</td>
<td>3.3%</td>
<td>11.9%</td>
</tr>
<tr>
<td>15-20 年</td>
<td>5.6%</td>
<td>30.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>20-25 年</td>
<td>4.2%</td>
<td>21.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>25 年以上</td>
<td>6.8%</td>
<td>35.7%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：先锋。</p>
<p>BLV 目前的平均有效到期日为 22.2 年，是 BND 的 8.2 年平均有效到期日的两倍多。通过主要持有长期债券，BLV 的收益率高于 BND，收益率为 5.4%，而 BND 为 4.7%。更高的收益率使我能够从债券投资中获得更多的利息收入。</p>
<h2>更好的长期回报</h2>
<p>BLV 的更高收益率在长期内为投资者带来了更高的回报。以下是其回报与 BND 的比较：</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>ETF</th>
<th>1 年</th>
<th>3 年</th>
<th>5 年</th>
<th>10 年</th>
<th>自成立以来（2007 年 4 月 3 日）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>BND</td>
<td>5.4%</td>
<td>1.5%</td>
<td>-0.9%</td>
<td>1.5%</td>
<td>3%</td>
</tr>
<tr>
<td>BLV</td>
<td>1.6%</td>
<td>-2.3%</td>
<td>-5.2%</td>
<td>1.2%</td>
<td>4.1%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>数据来源：先锋。</p>
<p>在较短的时间段内，BND 的表现优于 BLV，因为利率变化对长期债券价格的影响更大。我们可以通过比较这两只债券 ETF 的平均久期来衡量这种影响。久期衡量债券基金价格对利率变动的敏感性。例如，久期为两年的债券在利率每增加一个百分点时将下跌 2%，而在利率每下降一个百分点时将上涨 2%。BND 的平均久期为 5.8 年，而 BLV 的为 13.1 年。由于久期较高，BLV 对短期利率变化的敏感性更强。</p>
<p>虽然其较长的久期在近年来利率上升时对其产生了影响，但在利率较低时，BLV 的长期回报更高。考虑到其当前较高的收益率以及利率应继续下降的事实，该 ETF 应该能比 BND 提供更高的回报。</p>
<h2>长期内更高的收入潜力</h2>
<p>BND 之所以成为最大的债券 ETF 是有原因的。它为整个美国债券市场提供了广泛的敞口。这使其成为大多数投资者的绝佳选择。</p>
<p>然而，我更喜欢 BLV，因为它专注于持有收益率更高的长期债券。虽然在短期内它对利率变化的敏感性更高，但从长远来看，它应该能为我提供更多的债券收入。</p>

美国长期债券 - Vanguard

美债市场指数 ETF - Vanguard

<p>先锋总债券市场 ETF（BND）是一只领先的债券 ETF，资产超过 1295 亿美元，提供广泛的债券市场曝光。然而，先锋长期债券 ETF（BLV）因其 5.4% 的更高收益率而受到青睐，相比之下，BND 的收益率为 4.7%。BLV 专注于长期债券，导致其平均有效到期时间为 22.2 年，而 BND 为 8.2 年。尽管 BND 在短期表现上更佳，但由于 BLV 专注于长期债券以及当前的利率趋势，预计其将提供更高的长期回报和收入</p>

<p>The <strong>Vanguard Total Bond Market ETF</strong>(BND 0.07%) is the biggest exchange-traded fund (ETF) focused on the bond market, with over $129.5 billion of assets under management. As the name suggests, BND provides investors with broad exposure to the bond market. It holds taxable investment-grade U.S. dollar-denominated bonds, excluding inflation-protected bonds, with a range of maturities. For many investors, it's the only bond ETF they'll need.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>先锋总债券市场 ETF</strong>（BND 0.07%）是最大的专注于债券市场的交易所交易基金（ETF），管理资产超过 1295 亿美元。正如其名称所示，BND 为投资者提供了广泛的债券市场敞口。它持有可征税的投资级美元计价债券，不包括通胀保护债券，具有多种到期日。对于许多投资者来说，这可能是他们所需的唯一债券 ETF。</p>
</div><p>While I like BND and hold some in my portfolio, I like the <strong>Vanguard Long-Term Bond ETF</strong>(BLV -0.03%) even better. Here's why.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然我喜欢 BND 并在我的投资组合中持有一些，但我更喜欢 <strong>先锋长期债券 ETF</strong>（BLV -0.03%）。以下是原因。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjIwMzUvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTA5NzgyNjM4MC0xMjAweDc1MC03ZDU5MzkxLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F822035%2Fgettyimages-1097826380-1200x750-7d59391.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Going long for more yield</h2>
<div class="lb-trans"><h2>长期投资以获取更高收益</h2>
</div><p>The Vanguard Long-Term Bond ETF provides investors with diversified exposure to the long-term, investment-grade U.S. bond market. Long-term bonds are those with maturities of 10 years or more into the future. Historically, interest rates on long-term bonds are higher than those with shorter maturities.</p>
<div class="lb-trans"><p>先锋长期债券 ETF 为投资者提供了对长期投资级美国债券市场的多样化敞口。长期债券是指到期日为 10 年或更长时间的债券。从历史上看，长期债券的利率通常高于短期债券。</p>
</div><p>The fund holds 3,058 bonds from a variety of issuers. More than half of its bonds (51.5%) are from the U.S. government. The rest are bonds rated AAA (1.2%), AA (5.5%), A (20.4%), and BBB (21.3%) from issuers in the industrial (29.6%), finance (7.5%), and utility (6%) sectors or from foreign (2.9%) and other (2.5%) issuers. Overall, BLV holds a broad collection of high-quality long-term bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>该基金持有 3058 只来自不同发行者的债券。超过一半的债券（51.5%）来自美国政府。其余债券的评级为 AAA（1.2%）、AA（5.5%）、A（20.4%）和 BBB（21.3%），来自工业（29.6%）、金融（7.5%）和公用事业（6%）部门，或来自外国（2.9%）和其他（2.5%）发行者。总体而言，BLV 持有一系列高质量的长期债券。</p>
</div><p>While BND also holds bonds with longer-dated maturities, a larger percentage of its holdings are short-term bonds. Here's a look at how these two bond ETFs differ by holding:</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然 BND 也持有到期日较长的债券，但其持有的短期债券比例更大。以下是这两只债券 ETF 在持有方面的差异：</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Maturity</th>
<th>BND</th>
<th>BLV</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Under 1 year</td>
<td>0.3%</td>
<td>0.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>1-5 years</td>
<td>43.7%</td>
<td>0%</td>
</tr>
<tr>
<td>5-10 years</td>
<td>36.1%</td>
<td>0.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>10-15 years</td>
<td>3.3%</td>
<td>11.9%</td>
</tr>
<tr>
<td>15-20 years</td>
<td>5.6%</td>
<td>30.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>20-25 years</td>
<td>4.2%</td>
<td>21.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>Over 25 years</td>
<td>6.8%</td>
<td>35.7%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>到期日</th>
<th>BND</th>
<th>BLV</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>1 年以下</td>
<td>0.3%</td>
<td>0.1%</td>
</tr>
<tr>
<td>1-5 年</td>
<td>43.7%</td>
<td>0%</td>
</tr>
<tr>
<td>5-10 年</td>
<td>36.1%</td>
<td>0.3%</td>
</tr>
<tr>
<td>10-15 年</td>
<td>3.3%</td>
<td>11.9%</td>
</tr>
<tr>
<td>15-20 年</td>
<td>5.6%</td>
<td>30.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>20-25 年</td>
<td>4.2%</td>
<td>21.5%</td>
</tr>
<tr>
<td>25 年以上</td>
<td>6.8%</td>
<td>35.7%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Vanguard.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：先锋。</p>
</div><p>BLV currently has an average effective maturity of 22.2 years, more than double that of BND's 8.2-year average effective maturity. By holding primarily longer-dated bonds, BLV has a higher yield than BND, with a 5.4% yield to maturity compared with 4.7%. That higher yield enables me to generate more interest income from my bond investments.</p>
<div class="lb-trans"><p>BLV 目前的平均有效到期日为 22.2 年，是 BND 的 8.2 年平均有效到期日的两倍多。通过主要持有长期债券，BLV 的收益率高于 BND，收益率为 5.4%，而 BND 为 4.7%。更高的收益率使我能够从债券投资中获得更多的利息收入。</p>
</div><h2>Better long-term returns</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更好的长期回报</h2>
</div><p>BLV's higher yield has added up to higher returns for investors over the long term. Here's a look at how its returns have compared to those of BND:</p>
<div class="lb-trans"><p>BLV 的更高收益率在长期内为投资者带来了更高的回报。以下是其回报与 BND 的比较：</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>ETF</th>
<th>1-Year</th>
<th>3-Year</th>
<th>5-Year</th>
<th>10-Year</th>
<th>Since Inception (4/3/07)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>BND</td>
<td>5.4%</td>
<td>1.5%</td>
<td>-0.9%</td>
<td>1.5%</td>
<td>3%</td>
</tr>
<tr>
<td>BLV</td>
<td>1.6%</td>
<td>-2.3%</td>
<td>-5.2%</td>
<td>1.2%</td>
<td>4.1%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>ETF</th>
<th>1 年</th>
<th>3 年</th>
<th>5 年</th>
<th>10 年</th>
<th>自成立以来（2007 年 4 月 3 日）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>BND</td>
<td>5.4%</td>
<td>1.5%</td>
<td>-0.9%</td>
<td>1.5%</td>
<td>3%</td>
</tr>
<tr>
<td>BLV</td>
<td>1.6%</td>
<td>-2.3%</td>
<td>-5.2%</td>
<td>1.2%</td>
<td>4.1%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Vanguard.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：先锋。</p>
</div><p>BND has delivered a better performance than BLV over shorter periods because of the greater impact of interest rate changes on long-term bond prices. We can measure this impact by comparing the average duration of these two bond ETFs. Duration measures the sensitivity of bond fund prices to interest rate movements. For example, a bond with a duration of two years will fall by 2% for every one percentage point increase in interest rates or rise by 2% for every one-percentage-point decline in interest rates. BND has an average duration of 5.8 years, while BLV's is 13.1 years. With a higher duration, BLV is much more sensitive to short-term interest rate changes.</p>
<div class="lb-trans"><p>在较短的时间段内，BND 的表现优于 BLV，因为利率变化对长期债券价格的影响更大。我们可以通过比较这两只债券 ETF 的平均久期来衡量这种影响。久期衡量债券基金价格对利率变动的敏感性。例如，久期为两年的债券在利率每增加一个百分点时将下跌 2%，而在利率每下降一个百分点时将上涨 2%。BND 的平均久期为 5.8 年，而 BLV 的为 13.1 年。由于久期较高，BLV 对短期利率变化的敏感性更强。</p>
</div><p>While its longer duration has affected it in recent years as rates rose, BLV has delivered a higher return over the long term when rates were lower. Given its currently higher yield and the fact that rates should continue falling, the ETF should deliver higher returns compared to BND from here.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然其较长的久期在近年来利率上升时对其产生了影响，但在利率较低时，BLV 的长期回报更高。考虑到其当前较高的收益率以及利率应继续下降的事实，该 ETF 应该能比 BND 提供更高的回报。</p>
</div><h2>Higher-income potential over the long term</h2>
<div class="lb-trans"><h2>长期内更高的收入潜力</h2>
</div><p>BND is the biggest bond ETF for a reason. It provides broad exposure to the entire U.S. bond market. That makes it a great choice for most investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>BND 之所以成为最大的债券 ETF 是有原因的。它为整个美国债券市场提供了广泛的敞口。这使其成为大多数投资者的绝佳选择。</p>
</div><p>However, I like BLV better because it focuses on holding longer-term bonds with higher yields. While it has more exposure to changes in interest rates in the short term, it should provide me with more bond income over the long haul.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我更喜欢 BLV，因为它专注于持有收益率更高的长期债券。虽然在短期内它对利率变化的敏感性更高，但从长远来看，它应该能为我提供更多的债券收入。</p>
</div>

BND 是大多数投资者的绝佳选择，但我个人更偏爱 BLV ETF