十年后特斯拉的股票会处于什么位置？

如果你在过去十年里关注过 特斯拉（TSLA -1.38%），你会知道它一直吸引着一群狂热的追随者。这家电动汽车制造商被视为技术颠覆者，在其有争议的首席执行官埃隆·马斯克的领导下，毫不畏惧地推动创新。与收入和盈利等实际业绩指标相比，它通常享有溢价估值。

但尽管估值高得惊人，特斯拉历史上证明了其反对者的错误，在 2020 年实现了首个完整年度的盈利，并在 2022 年成为最盈利的美国汽车制造商。

蜜月期并没有持续太久。三年后，由于电动汽车（EV）竞争加剧以及与埃隆·马斯克的政治活动相关的消费者抵制，特斯拉再次被高估。在接下来的十年里，公司将不得不再次证明自己。让我们深入探讨一下这可能如何发展。

为什么特斯拉需要转型

美国最成功的科技巨头有一个明显的模式。他们通常利用为核心业务开发的规模和基础设施，在更大的机会中建立竞争优势。亚马逊 利用其电子商务市场作为其云计算部门亚马逊网络服务（AWS）的锚定租户。英伟达 的视频游戏图形技术成为其在生成性人工智能硬件领域的领导基础。特斯拉旨在通过其汽车业务实现类似的转型。

显然，需要改变的东西。特斯拉第一季度的收益表明，电动汽车制造已无法再证明其超乎寻常的估值。作为参考，特斯拉的股票交易市盈率（P/E）为 184，而 标准普尔 500 的平均市盈率为 28。

与此同时，特斯拉的总收入同比下降 9%，降至 193 亿美元，主要是由于美国和欧洲消费者抵制导致的汽车销售总量惊人下降 20%。最近对 Model Y 和 Model 3 的更新几乎没有止住下滑的趋势。运营利润同比暴跌 66%，降至 3.99 亿美元。新的业务领域可能是特斯拉重新获得增长轨迹的唯一途径。

特斯拉的十年战略

在接下来的十年里，特斯拉的故事将取决于其非汽车收入来源，这些收入来源可能一直是其长期战略的一部分。其中一些业务已经蓬勃发展。例如，能源生成和存储的收入跃升 67%，达到 27.3 亿美元，占总销售额的约 14%。由于该业务专注于商业和政府客户，它在一定程度上免受特斯拉在普通消费者中品牌侵蚀的影响。

然而，随着时间的推移，特斯拉的自动驾驶和机器人出租车业务可能会决定公司的未来。根据麦肯锡公司的分析师的说法，到 2035 年，自动驾驶可能创造 3000 亿到 4000 亿美元的收入，其中大部分可能是高利润的软件和服务，因为该技术可能以订阅的形式进行营销或用于自动驾驶出租车服务。

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作为一家汽车制造商，特斯拉在其主要美国竞争对手 Waymo 面前具有巨大的优势，后者必须从昂贵的第三方采购汽车，这些第三方容易受到关税的影响。特斯拉对廉价摄像头和计算机视觉的关注也可能使其战略比 Waymo 昂贵的激光雷达、雷达和其他传感器的组合更具可扩展性。

特斯拉的机器人出租车服务本月在德克萨斯州奥斯汀启动。尽管早期运营将被限制在公司认为最安全的区域，但该项目可能会生成有价值的训练数据，并为未来的大规模商业化奠定基础。

特斯拉股票值得买吗？

特斯拉显然有潜力通过自动驾驶汽车等新的增长机会来证明其高昂的估值。在接下来的 10 年里，随着这些新机会弥补其核心汽车业务的疲软，公司可以重新获得增长轨迹。

也就是说，特斯拉仍然看起来不是一个引人注目的买入机会，因为成功已经反映在股票价格中。此外，埃隆·马斯克的政治行为给公司带来了不确定性，这可能严重影响其开创新的、往往有争议的技术的能力。投资者应该等到价格更低时再考虑购买股票。