<h2>引言：数字金融的监管里程碑</h2>
<p>TradingKey - 在 2025 年 5 月，香港立法会通过并公布了稳定币条例，该条例将于 8 月 1 日正式生效。作为全球首个全面监管法框架，针对法币支持的稳定币，此举不仅增强了市场信心，还为香港股市引入了一个新的投资主题：与稳定币相关的股票。</p>
<p>本文将解析该条例的关键条款，突出股市中的潜在受益者，并探讨未来的机会。</p>
<h2>香港稳定币条例的关键条款</h2>
<p>该条例于 2025 年 5 月 30 日通过，概述了以下要求：</p>
<p>- 许可：所有在香港发行或销售法币支持的稳定币的实体必须获得许可。</p>
<p>- 储备资产：发行者必须保持 1:1 的高流动性资产储备（例如现金或短期政府债券）。</p>
<p>- 资产隔离：储备必须独立保管，并与公司资金分开。</p>
<p>- 赎回权：持有者必须能够在合理条件下按面值赎回稳定币。</p>
<p>- 反洗钱与风险控制：发行者必须遵守反洗钱/了解你的客户、审计和披露标准。</p>
<p>这一框架使香港在美国 GENIUS 法案面前占据了先发优势，将该市定位为全球虚拟资产中心，并鼓励将稳定币整合到跨境贸易和支付等实际应用中。</p>
<h2>全球政策动向：GENIUS 法案与韩国数字资产基本法</h2>
<p>在香港的带动下，美国参议院于 6 月 17 日通过了 GENIUS 法案，目前等待众议院投票和特朗普总统的签署。参议员哈格提表示，特朗普准备在法案送到他桌面时签署。</p>
<p>与此同时，韩国执政的民主党于 6 月 10 日提出了数字资产基本法，允许资本达到 5 亿韩元（约 37 万美元）且储备充足的公司发行稳定币。根据《首尔经济日报》，Kakao 已宣布计划推出一种韩元支持的稳定币。</p>
<p>香港、美国和韩国之间的监管竞赛预计将吸引人才和资本，促进稳定币创新的竞争性但建设性环境。日本和欧盟等其他地区可能很快会效仿。</p>
<h2>与稳定币相关的股票：谁将受益？</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>公司</td>
<td>股票代码</td>
<td>稳定币曝光</td>
</tr>
<tr>
<td>京东-SW</td>
<td>09618.HK</td>
<td>子公司京东链计划发行港币稳定币</td>
</tr>
<tr>
<td>渣打银行</td>
<td>02888.HK</td>
<td>与蚂蚁集团和 HKT 的合资企业申请港币稳定币许可证</td>
</tr>
<tr>
<td>连连数字</td>
<td>02598.HK</td>
<td>数字支付和稳定币清算</td>
</tr>
<tr>
<td>Linklogis</td>
<td>09959.HK</td>
<td>基于区块链的供应链金融</td>
</tr>
<tr>
<td>Yeahka</td>
<td>09923.HK</td>
<td>数字支付和虚拟资产整合</td>
</tr>
<tr>
<td>光大控股</td>
<td>00165.HK</td>
<td>Circle 的投资者，USDC 的发行者</td>
</tr>
<tr>
<td>众安在线</td>
<td>06060.HK</td>
<td>ZA Bank 的母公司，潜在的稳定币储备银行</td>
</tr>
<tr>
<td>OSL 集团</td>
<td>00863.HK</td>
<td>具有稳定币基础设施的持牌加密交易所</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2>投资策略：如何布局</h2>
<p>- 短期机会：如果京东和渣打银行获得稳定币许可证，可能会直接受益。密切关注监管动态。</p>
<p>- 中期机会：OSL 集团作为香港唯一上市且持牌的加密交易所，可能成为关键的稳定币保管和分发者。</p>
<p>- 长期曝光：连连数字和 Linklogis 通过支付和区块链基础设施提供间接曝光。随着稳定币的普及，它们的相关性可能会增加。</p>
<p>注意：这些分类是动态的，应根据监管发展和公司披露进行调整。</p>
<h2>需要关注的风险</h2>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>风险类型</td>
<td>描述</td>
</tr>
<tr>
<td>政策不确定性</td>
<td>许可细节和实施时间表仍不明确。</td>
</tr>
<tr>
<td>估值风险</td>
<td>一些股票可能相对于基本面被过度炒作。</td>
</tr>
<tr>
<td>执行风险</td>
<td>稳定币应用仍处于初期阶段——商业可行性尚未得到保证。</td>
</tr>
<tr>
<td>监管变化</td>
<td>未来政策收紧或跨境冲突可能会干扰进展。</td>
</tr>
<tr>
<td>市场竞争</td>
<td>该领域竞争激烈——只有资金充足的参与者可能会生存。</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>投资者应优先考虑与发行或储备服务直接相关的公司，避免投机炒作，并在多个公司之间进行多样化以管理风险。</p>
<h2>结论</h2>
<p>香港稳定币条例的实施标志着数字金融的一个转折点，提供了监管明确性和投资机会。随着生态系统的成熟，处于良好位置的公司可能会蓬勃发展——但前提是它们能够灵活应对不断变化的环境并遵守合规要求。</p>
<p>了解更多</p>

渣打集团

<p>香港立法会已通过《稳定币条例》，该条例将于 2025 年 8 月 1 日生效，建立了针对法币支持的稳定币的全面监管框架。该条例要求发行人获得许可证，维持 1:1 的储备，并遵守反洗钱/客户尽职调查标准。这一举措使香港成为数字金融的领导者，可能惠及京东、渣打集团和连连数字等股票。然而，投资者应对政策不确定性和市场竞争保持谨慎，因为稳定币市场正在不断演变</p>

<h2>Introduction: A Regulatory Milestone for Digital Finance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>引言：数字金融的监管里程碑</h2>
</div><p>TradingKey - In May 2025, Hong Kong’s Legislative Council passed and gazetted the Stablecoin Ordinance, which will officially take effect on August 1. As the world’s first full-spectrum regulatory framework for fiat-backed stablecoins, this move not only boosts market confidence but also introduces a new investment theme to the Hong Kong stock market: stablecoin-linked equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>TradingKey - 在 2025 年 5 月，香港立法会通过并公布了稳定币条例，该条例将于 8 月 1 日正式生效。作为全球首个全面监管法框架，针对法币支持的稳定币，此举不仅增强了市场信心，还为香港股市引入了一个新的投资主题：与稳定币相关的股票。</p>
</div><p>This article breaks down the ordinance’s key provisions, highlights potential beneficiaries in the stock market, and explores future opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文将解析该条例的关键条款，突出股市中的潜在受益者，并探讨未来的机会。</p>
</div><h2>Key Provisions of Hong Kong’s Stablecoin Ordinance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>香港稳定币条例的关键条款</h2>
</div><p>Passed on May 30, 2025, the ordinance outlines the following requirements:</p>
<div class="lb-trans"><p>该条例于 2025 年 5 月 30 日通过，概述了以下要求：</p>
</div><p>- Licensing: All entities issuing or selling fiat-backed stablecoins in Hong Kong must obtain a license.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 许可：所有在香港发行或销售法币支持的稳定币的实体必须获得许可。</p>
</div><p>- Reserve Assets: Issuers must maintain a 1:1 reserve in high-liquidity assets (e.g., cash or short-term government bonds).</p>
<div class="lb-trans"><p>- 储备资产：发行者必须保持 1:1 的高流动性资产储备（例如现金或短期政府债券）。</p>
</div><p>- Asset Segregation: Reserves must be independently custodied and separated from company funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 资产隔离：储备必须独立保管，并与公司资金分开。</p>
</div><p>- Redemption Rights: Holders must be able to redeem stablecoins at face value under reasonable conditions.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 赎回权：持有者必须能够在合理条件下按面值赎回稳定币。</p>
</div><p>- AML &amp; Risk Controls: Issuers must comply with AML/KYC, auditing, and disclosure standards.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 反洗钱与风险控制：发行者必须遵守反洗钱/了解你的客户、审计和披露标准。</p>
</div><p>This framework gives Hong Kong a first-mover advantage over the U.S. GENIUS Act, positioning the city as a global hub for virtual assets and encouraging integration of stablecoins into real-world use cases like cross-border trade and payments.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一框架使香港在美国 GENIUS 法案面前占据了先发优势，将该市定位为全球虚拟资产中心，并鼓励将稳定币整合到跨境贸易和支付等实际应用中。</p>
</div><h2>Global Policy Momentum: GENIUS Act &amp; Korea’s Digital Asset Basic Act</h2>
<div class="lb-trans"><h2>全球政策动向：GENIUS 法案与韩国数字资产基本法</h2>
</div><p>Following Hong Kong’s lead, the U.S. Senate passed the GENIUS Act on June 17, which now awaits a House vote and President Trump’s signature. Senator Hagerty has stated that Trump is ready to sign the bill once it reaches his desk.</p>
<div class="lb-trans"><p>在香港的带动下，美国参议院于 6 月 17 日通过了 GENIUS 法案，目前等待众议院投票和特朗普总统的签署。参议员哈格提表示，特朗普准备在法案送到他桌面时签署。</p>
</div><p>Meanwhile, on June 10, South Korea’s ruling Democratic Party introduced the Digital Asset Basic Act, allowing companies with ₩500 million ($370,000) in capital and adequate reserves to issue stablecoins. Kakao has already announced plans to launch a KRW-backed stablecoin, according to the Seoul Economic Daily.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，韩国执政的民主党于 6 月 10 日提出了数字资产基本法，允许资本达到 5 亿韩元（约 37 万美元）且储备充足的公司发行稳定币。根据《首尔经济日报》，Kakao 已宣布计划推出一种韩元支持的稳定币。</p>
</div><p>This regulatory race among Hong Kong, the U.S., and South Korea is expected to attract talent and capital, fostering a competitive but constructive environment for stablecoin innovation. Other regions like Japan and the EU may soon follow suit.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港、美国和韩国之间的监管竞赛预计将吸引人才和资本，促进稳定币创新的竞争性但建设性环境。日本和欧盟等其他地区可能很快会效仿。</p>
</div><h2>Stablecoin-Linked Stocks: Who Stands to Gain?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>与稳定币相关的股票：谁将受益？</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Company</td>
<td>Ticker</td>
<td>Stablecoin Exposure</td>
</tr>
<tr>
<td>JD.com-SW</td>
<td>09618.HK</td>
<td>Subsidiary JD Chain plans to issue HKD stablecoin</td>
</tr>
<tr>
<td>Standard Chartered</td>
<td>02888.HK</td>
<td>JV with Ant Group and HKT to apply for HKD stablecoin license</td>
</tr>
<tr>
<td>LianLian Digital</td>
<td>02598.HK</td>
<td>Digital payments and stablecoin clearing</td>
</tr>
<tr>
<td>Linklogis</td>
<td>09959.HK</td>
<td>Blockchain-based supply chain finance</td>
</tr>
<tr>
<td>Yeahka</td>
<td>09923.HK</td>
<td>Digital payments and virtual asset integration</td>
</tr>
<tr>
<td>Everbright Holdings</td>
<td>00165.HK</td>
<td>Investor in Circle, issuer of USDC</td>
</tr>
<tr>
<td>ZhongAn Online</td>
<td>06060.HK</td>
<td>Parent of ZA Bank, potential stablecoin reserve bank</td>
</tr>
<tr>
<td>OSL Group</td>
<td>00863.HK</td>
<td>Licensed crypto exchange with stablecoin infrastructure</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>公司</td>
<td>股票代码</td>
<td>稳定币曝光</td>
</tr>
<tr>
<td>京东-SW</td>
<td>09618.HK</td>
<td>子公司京东链计划发行港币稳定币</td>
</tr>
<tr>
<td>渣打银行</td>
<td>02888.HK</td>
<td>与蚂蚁集团和 HKT 的合资企业申请港币稳定币许可证</td>
</tr>
<tr>
<td>连连数字</td>
<td>02598.HK</td>
<td>数字支付和稳定币清算</td>
</tr>
<tr>
<td>Linklogis</td>
<td>09959.HK</td>
<td>基于区块链的供应链金融</td>
</tr>
<tr>
<td>Yeahka</td>
<td>09923.HK</td>
<td>数字支付和虚拟资产整合</td>
</tr>
<tr>
<td>光大控股</td>
<td>00165.HK</td>
<td>Circle 的投资者，USDC 的发行者</td>
</tr>
<tr>
<td>众安在线</td>
<td>06060.HK</td>
<td>ZA Bank 的母公司，潜在的稳定币储备银行</td>
</tr>
<tr>
<td>OSL 集团</td>
<td>00863.HK</td>
<td>具有稳定币基础设施的持牌加密交易所</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><h2>Investment Strategy: How to Position</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投资策略：如何布局</h2>
</div><p>- Short-Term Plays: JD.com and Standard Chartered could benefit directly if granted stablecoin licenses. Monitor regulatory updates closely.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 短期机会：如果京东和渣打银行获得稳定币许可证，可能会直接受益。密切关注监管动态。</p>
</div><p>- Mid-Term Opportunities: OSL Group, as Hong Kong’s only listed and licensed crypto exchange, may become a key stablecoin custodian and distributor.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 中期机会：OSL 集团作为香港唯一上市且持牌的加密交易所，可能成为关键的稳定币保管和分发者。</p>
</div><p>- Long-Term Exposure: LianLian Digital and Linklogis offer indirect exposure through payment and blockchain infrastructure. Their relevance may grow as stablecoin adoption scales.</p>
<div class="lb-trans"><p>- 长期曝光：连连数字和 Linklogis 通过支付和区块链基础设施提供间接曝光。随着稳定币的普及，它们的相关性可能会增加。</p>
</div><p>Note: These classifications are dynamic and should be adjusted based on regulatory developments and company disclosures.</p>
<div class="lb-trans"><p>注意：这些分类是动态的，应根据监管发展和公司披露进行调整。</p>
</div><h2>Risks to Watch</h2>
<div class="lb-trans"><h2>需要关注的风险</h2>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Risk Type</td>
<td>Description</td>
</tr>
<tr>
<td>Policy Uncertainty</td>
<td>Licensing details and implementation timelines remain unclear.</td>
</tr>
<tr>
<td>Valuation Risk</td>
<td>Some stocks may be overhyped relative to fundamentals.</td>
</tr>
<tr>
<td>Execution Risk</td>
<td>Stablecoin applications are still nascent — commercial viability is not guaranteed.</td>
</tr>
<tr>
<td>Regulatory Shifts</td>
<td>Future policy tightening or cross-border conflicts could disrupt progress.</td>
</tr>
<tr>
<td>Market Competition</td>
<td>The space is crowded — only well-capitalized players may survive.</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>风险类型</td>
<td>描述</td>
</tr>
<tr>
<td>政策不确定性</td>
<td>许可细节和实施时间表仍不明确。</td>
</tr>
<tr>
<td>估值风险</td>
<td>一些股票可能相对于基本面被过度炒作。</td>
</tr>
<tr>
<td>执行风险</td>
<td>稳定币应用仍处于初期阶段——商业可行性尚未得到保证。</td>
</tr>
<tr>
<td>监管变化</td>
<td>未来政策收紧或跨境冲突可能会干扰进展。</td>
</tr>
<tr>
<td>市场竞争</td>
<td>该领域竞争激烈——只有资金充足的参与者可能会生存。</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Investors should prioritize companies directly tied to issuance or reserve services, avoid speculative hype, and diversify across multiple names to manage risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者应优先考虑与发行或储备服务直接相关的公司，避免投机炒作，并在多个公司之间进行多样化以管理风险。</p>
</div><h2>Conclusion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>结论</h2>
</div><p>The implementation of Hong Kong’s Stablecoin Ordinance marks a turning point for digital finance, offering both regulatory clarity and investment opportunity. As the ecosystem matures, well-positioned companies could thrive — but only if they navigate the evolving landscape with agility and compliance.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港稳定币条例的实施标志着数字金融的一个转折点，提供了监管明确性和投资机会。随着生态系统的成熟，处于良好位置的公司可能会蓬勃发展——但前提是它们能够灵活应对不断变化的环境并遵守合规要求。</p>
</div><p>Find out more</p>
<div class="lb-trans"><p>了解更多</p>
</div>

香港通过稳定币条例领先——哪些股票可能受益？