<p>使 <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA 成为市场巨头的人工智能热潮似乎在 2025 年进入了一个新阶段，因为半导体领导地位的急剧轮换使竞争对手超越了这一人工智能领跑者。</p>
<p>尽管截至 6 月底上涨近 14%，但 Nvidia 现在落后于一组芯片制造商，这些制造商的涨幅显著更强。</p>
<p>至关重要的是，Nvidia 长期以来在更广泛的芯片行业中的超越表现——由 <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ 跟踪——在上半年的表现几乎消失。</p>
<p>这只是 Nvidia 主导地位的暂时停顿，还是人工智能硬件竞赛中更持久转变的开始？</p>
<h3>Nvidia 不再是顶尖芯片赢家</h3>
<p>在 2023 年和 2024 年主导了由人工智能驱动的牛市后，截至 6 月 25 日，Nvidia 的年初至今涨幅为 13.6%，完全恢复了 1 月份因 Deepseek 驱动的抛售。</p>
<p>但尽管 Nvidia 处于上涨状态，几家竞争对手的芯片制造商却已经大幅领先。</p>
<p><strong>Micron Technology Inc.</strong> MU 领跑，至 6 月底上涨 44.5%。<strong>KLA Corp.</strong> KLAC 紧随其后，涨幅为 40.4%，而 <strong>Lam Research Corp.</strong> LRCX 则上涨 32.9%。</p>
<p>其他显著表现的公司包括 <strong>Arm Holdings PLC</strong> ARM，上涨 24%，<strong>Advanced Micro Devices Inc.</strong> AMD 上涨 19.1%，以及 <strong>Broadcom Inc.</strong> AVGO 上涨 14.7%。</p>
<p>相比之下，<strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co</strong>. TSM 增加了 13%，几乎与 Nvidia 持平，而由 <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ 跟踪的更广泛行业上涨了 10%。</p>
<p>这标志着与 2024 年的逆转，当时 Nvidia 飙升 179.3%，超过了 TSM 的 93.8% 回报。</p>
<p>在 2023 年，Nvidia 交出了惊人的 236.5% 的回报，远超 AMD（+116.5%）和 Broadcom（+100.1%）。这种主导地位现在正受到挑战。</p>
<h3>为什么人工智能领导地位在轮换？</h3>
<p>行业轮换可能反映了投资者对人工智能硬件堆栈的关注范围扩大。</p>
<p>尽管 Nvidia 继续主导人工智能加速器，但分析师认为在内存、制造和设备等领域的机会正在扩大，Micron、Lam 和 KLA 等公司处于良好位置。</p>
<p>在周三分享的一份报告中，美国银行分析师 Vivek Arya 估计，全球人工智能数据中心市场可能从今天约 2500 亿美元增长到 2030 年约 1 万亿美元，反映出 26% 的复合年增长率。</p>
<p>这一增长率是整体 IT 支出的三倍多，Arya 预计整体 IT 支出将以 8% 的速度增长。</p>
<p>预计超过 8000 亿美元的 1 万亿美元市场将分配给生成式人工智能计算、网络和存储基础设施。</p>
<p>预计人工智能服务器将主导支出，占总可寻址市场的约 80-85%，即约 7000 亿美元——其中约 6500 亿美元用于加速器。网络预计将占 10-15%，即 740 亿美元，而存储将占约 5%，即 390 亿美元。</p>
<p>到 2030 年，人工智能数据中心系统的总支出预计将超过全球 IT 支出的 10%，并占所有数据中心基础设施支出的 80% 以上。</p>
<p>“我们预计每个主要国家/地区都将投资于创建其独立的主权人工智能工厂，训练当地语言、文化，创造高科技就业，并满足关键的医疗、国防、工业、金融和网络需求，” Arya 表示。</p>
<p>根据美国银行的预测，Nvidia 预计将长期保持超过 80% 的人工智能加速器市场份额，而 AMD 预计将占约 5%。</p>
<p>“Nvidia 仍然是主要受益者，但上升的潮流也对 Broadcom、AMD、Marvell、光学、代工、内存和半导体同行产生积极影响，” 他补充道。</p>
<ul>
<li><strong>Nvidia 的重大时刻回来了——上次发生这种情况时，股价暴涨 500%</strong></li>
</ul>
<p><em>照片：Who is Danny/Shutterstock</em></p>

科磊

拉姆研究

英伟达

<p>2025 年，人工智能的涨势发生了变化，英伟达的股票涨幅落后于美光科技、科磊和拉姆研究等竞争对手，这些公司的股价都有显著上涨。英伟达年初至今的涨幅为 13.6%，而美光则以 44.5% 领先。分析师表示，这一轮换反映了投资者对人工智能硬件的更广泛兴趣，预计到 2030 年，全球人工智能数据中心市场将增长至 1 万亿美元。尽管如此，英伟达预计将在人工智能加速器市场保持主导地位，受益于整体行业的增长</p>

<p>The artificial intelligence rally that made <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA a market juggernaut appears to have entered a new phase in 2025, as a sharp rotation in semiconductor leadership has seen rivals outperform the AI front-runner.</p>
<div class="lb-trans"><p>使 <strong>Nvidia Corp.</strong> NVDA 成为市场巨头的人工智能热潮似乎在 2025 年进入了一个新阶段，因为半导体领导地位的急剧轮换使竞争对手超越了这一人工智能领跑者。</p>
</div><p>Despite rising nearly 14% through the end of June, Nvidia now lags behind a group of chipmakers delivering significantly stronger gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管截至 6 月底上涨近 14%，但 Nvidia 现在落后于一组芯片制造商，这些制造商的涨幅显著更强。</p>
</div><p>Crucially, Nvidia’s long-held outperformance over the broader chip sector—tracked by the <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ—has nearly evaporated in the first half of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>至关重要的是，Nvidia 长期以来在更广泛的芯片行业中的超越表现——由 <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ 跟踪——在上半年的表现几乎消失。</p>
</div><p>Is this just a pause in Nvidia's dominance, or the beginning of a more permanent shift in the AI hardware race?</p>
<div class="lb-trans"><p>这只是 Nvidia 主导地位的暂时停顿，还是人工智能硬件竞赛中更持久转变的开始？</p>
</div><h3>Nvidia Is No Longer The Top Chip Gainer</h3>
<div class="lb-trans"><h3>Nvidia 不再是顶尖芯片赢家</h3>
</div><p>After dominating the AI-fueled bull runs of 2023 and 2024, Nvidia has posted a modest year-to-date gain of 13.6% as of June 25, fully recovering from a Deepseek-driven selloff in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年和 2024 年主导了由人工智能驱动的牛市后，截至 6 月 25 日，Nvidia 的年初至今涨幅为 13.6%，完全恢复了 1 月份因 Deepseek 驱动的抛售。</p>
</div><p>But while Nvidia is in the green, several rival chipmakers have surged ahead.</p>
<div class="lb-trans"><p>但尽管 Nvidia 处于上涨状态，几家竞争对手的芯片制造商却已经大幅领先。</p>
</div><p><strong>Micron Technology Inc.</strong> MU leads the pack, up 44.5% through June. <strong>KLA Corp.</strong> KLAC follows with a 40.4% gain, and <strong>Lam Research Corp.</strong> LRCX has jumped 32.9%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Micron Technology Inc.</strong> MU 领跑，至 6 月底上涨 44.5%。<strong>KLA Corp.</strong> KLAC 紧随其后，涨幅为 40.4%，而 <strong>Lam Research Corp.</strong> LRCX 则上涨 32.9%。</p>
</div><p>Other notable performers include <strong>Arm Holdings PLC</strong> ARM with a 24% rise, <strong>Advanced Micro Devices Inc.</strong> AMD up 19.1% and <strong>Broadcom Inc</strong>. AVGO gaining 14.7%.</p>
<div class="lb-trans"><p>其他显著表现的公司包括 <strong>Arm Holdings PLC</strong> ARM，上涨 24%，<strong>Advanced Micro Devices Inc.</strong> AMD 上涨 19.1%，以及 <strong>Broadcom Inc.</strong> AVGO 上涨 14.7%。</p>
</div><p>By contrast, <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co</strong>. TSM has added 13%, nearly matching Nvidia, while the broader sector tracked by the <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ rose 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，<strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing Co</strong>. TSM 增加了 13%，几乎与 Nvidia 持平，而由 <strong>Invesco PHLX Semiconductor ETF</strong> SOXQ 跟踪的更广泛行业上涨了 10%。</p>
</div><p>This marks a reversal from 2024, when Nvidia soared 179.3%, more than doubling the returns of TSM, which gained 93.8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>这标志着与 2024 年的逆转，当时 Nvidia 飙升 179.3%，超过了 TSM 的 93.8% 回报。</p>
</div><p>In 2023, Nvidia delivered a staggering 236.5% return, leaving AMD (+116.5%) and Broadcom (+100.1%) in the dust. That level of dominance is now being challenged.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2023 年，Nvidia 交出了惊人的 236.5% 的回报，远超 AMD（+116.5%）和 Broadcom（+100.1%）。这种主导地位现在正受到挑战。</p>
</div><h3>Why Is The AI Leadership Rotating?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>为什么人工智能领导地位在轮换？</h3>
</div><p>The sector rotation may reflect a broadening investor focus across the AI hardware stack.</p>
<div class="lb-trans"><p>行业轮换可能反映了投资者对人工智能硬件堆栈的关注范围扩大。</p>
</div><p>While Nvidia continues to dominate AI accelerators, analysts see expanding opportunities in memory, manufacturing, and equipment, where companies like Micron, Lam and KLA are well-positioned.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管 Nvidia 继续主导人工智能加速器，但分析师认为在内存、制造和设备等领域的机会正在扩大，Micron、Lam 和 KLA 等公司处于良好位置。</p>
</div><p>In a note shared Wednesday, Bank of America analyst Vivek Arya estimated that the global AI data center market could grow from about $250 billion today to about $1 trillion by 2030, reflecting a 26% compound annual growth rate.</p>
<div class="lb-trans"><p>在周三分享的一份报告中，美国银行分析师 Vivek Arya 估计，全球人工智能数据中心市场可能从今天约 2500 亿美元增长到 2030 年约 1 万亿美元，反映出 26% 的复合年增长率。</p>
</div><p>That growth rate is more than three times faster than overall IT spending, which Arya expects to rise at an 8% pace.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一增长率是整体 IT 支出的三倍多，Arya 预计整体 IT 支出将以 8% 的速度增长。</p>
</div><p>More than $800 billion of the projected $1 trillion market could be allocated to generative AI computing, networking and storage infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计超过 8000 亿美元的 1 万亿美元市场将分配给生成式人工智能计算、网络和存储基础设施。</p>
</div><p>AI servers are expected to dominate spending, accounting for roughly 80–85% of the total addressable market, or about $700 billion—including approximately $650 billion in accelerators. Networking is projected to capture 10–15%, or $74 billion, while storage will represent around 5%, or $39 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计人工智能服务器将主导支出，占总可寻址市场的约 80-85%，即约 7000 亿美元——其中约 6500 亿美元用于加速器。网络预计将占 10-15%，即 740 亿美元，而存储将占约 5%，即 390 亿美元。</p>
</div><p>By 2030, total spending on AI data center systems is forecast to exceed 10% of global IT expenditures and make up more than 80% of all data center infrastructure outlays.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2030 年，人工智能数据中心系统的总支出预计将超过全球 IT 支出的 10%，并占所有数据中心基础设施支出的 80% 以上。</p>
</div><p>“We expect every major country/region to invest in creating its independent sovereign AI factory, trained in local language, culture, generating high-tech employment, and serving critical healthcare, defense, industrial, financial and cyber needs,” Arya said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们预计每个主要国家/地区都将投资于创建其独立的主权人工智能工厂，训练当地语言、文化，创造高科技就业，并满足关键的医疗、国防、工业、金融和网络需求，” Arya 表示。</p>
</div><p>According to Bank of America Nvidia is expected to retain more than 80% of the AI accelerator market over time, while AMD is projected to hold around 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据美国银行的预测，Nvidia 预计将长期保持超过 80% 的人工智能加速器市场份额，而 AMD 预计将占约 5%。</p>
</div><p>“Nvidia remains key beneficiary, but the rising tide is also positive Broadcom, AMD, Marvell, optical, foundry, memory, and semicap peers,” he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“Nvidia 仍然是主要受益者，但上升的潮流也对 Broadcom、AMD、Marvell、光学、代工、内存和半导体同行产生积极影响，” 他补充道。</p>
</div><ul>
<li><strong>Nvidia’s Big Moment Is Back—Stock Exploded 500% The Last Time This Happened</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>Nvidia 的重大时刻回来了——上次发生这种情况时，股价暴涨 500%</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Photo: Who is Danny/Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>照片：Who is Danny/Shutterstock</em></p>
</div>

The AI Rally Just Flipped—These Stocks Are Now Outgunning Nvidia

- 2025 年，Nvidia 的市场领导地位受到挑战，竞争对手表现更佳。  
- Micron、KLA 和 Lam Research 等公司在半导体领域实现显著增长。  
- 分析师预计 AI 数据中心市场将从 2500 亿美元增长至 1 万亿美元，年均增长率达 26%。

人工智能的反弹刚刚发生逆转——这些股票现在的表现超过了英伟达