<div id="readability-page-1">市场复苏与政策红利双重推动下，券商股强势大涨。 据追风交易台消息，摩根士丹利分析师 Chiyao Huang 及其团队发布研报指出，受全球地缘政治不确定性缓和、香港市场交易活跃度提升以及监管政策转向促增长的利好驱动，H 股和 A 股券商股在过去五天内分别平均上涨 12.6% 和 6.3%，表现远超大盘。 研报称，金融风险清理和消化基本完成，金融系统已重回审慎发展轨道，资本市场可能迎来新一轮增长机遇。 <h2>券商股表现亮眼，跑赢大盘</h2> 报告显示，A 股市场上，大摩覆盖的 A 股券商过去五日平均涨幅 6.3%，明显超越沪深 300 指数的 2.2% 涨幅，东方财富以 11.6% 的涨幅领跑。 H 股券商过去五日平均上涨 12.6%，其中中金公司以 17.8% 的涨幅领跑，年迄今总回报率高达 45%，显示市场对部分头部券商的信心显著增强。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/825b7718-26f8-4946-b9f2-c4da6bed5764.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="476" height="339" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/825b7718-26f8-4946-b9f2-c4da6bed5764.png"/> <h2>监管信号转暖，市场环境与资金流动改善共同驱动</h2> 报告指出，中国证监会在近期一系列表态和政策调整中展现出促增长的倾向。 近期，证监会主席吴清在多个场合强调利用资本市场支持科技企业融资，并在陆家嘴论坛上宣布重新引入针对亏损企业的上市规则。 此外，监管层还推动支付互联互通和一系列开放措施，支持资金流入香港市场，并鼓励消费领域的 IPO 及私募股权/风险投资。 报告指出，这些举措表明，监管政策正在转向更加宽松和包容的立场，这些政策变化为资本市场特别是券商行业注入了积极动能。 除了监管层面的积极信号，券商股上涨背后还有多重驱动因素。 报告指出，首先，近期全球地缘政治不确定性有所缓解，投资者风险偏好提升。 其次，港股持续强劲的日均成交额（ADT）和 IPO 交易流量为券商带来收入增长动力。 此外，A 股 IPO 改革更趋包容多样化，融资活动有望加速，利好券商投行业务。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上精彩内容来自追风交易台。 更详细的解读，包括实时解读、一线研究等内容，请加入【追风交易台▪年度会员】 追风交易台由华尔街见闻和智堡联合打造； 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

摩根士丹利

在市场复苏与政策红利的推动下，券商股近期表现强劲。摩根士丹利分析师指出，H 股和 A 股券商股在过去五天内分别上涨 12.6% 和 6.3%，显著超越大盘。监管政策转向支持增长，金融风险清理基本完成，市场信心增强。中国证监会近期表态支持科技企业融资，并推动多项开放措施，进一步促进资金流入和券商收入增长。

- 券商股在市场复苏与政策红利推动下强势上涨。  
- H 股和 A 股券商股过去五天分别上涨 12.6% 和 6.3%。  
- 监管政策转向宽松，市场信心显著增强。  

券商股为何大涨？来自大摩的解读