瑞银：Q2 汽车交付恐令市场失望 重申特斯拉 “卖出” 评级

智通财经 APP 获悉，瑞银发布研报，重申对特斯拉 (TSLA.US) 的 “卖出” 评级，目标价为 215 美元。瑞银预计特斯拉将于 7 月 2 日公布 2025 年第二季度交付数据，Q2 交付量约为 36.6 万辆，同比下降 18%，环比增长 9%，但仍比市场预期低 10%。

从主要地区来看，瑞银预计特拉斯在美国的汽车交付量环比有所上升，欧洲的交付量环比持平，而中国的交付量可能会下降。根据瑞银与投资者的谈话，特斯拉 Q2 交付量的预期范围在 35.5-37.5 万之间。

特拉斯还将公布储能部署数据，瑞银预测为 11.3GWh，环比增长 8%，略低于市场预期的 11.8GWh。瑞银提醒投资者，储能项目部署具有波动性。

瑞银在报告中表示，由于投资者聚焦特斯拉的自动驾驶出租车 Robotaxi，预计许多看涨者将 “忽略” 电动汽车交付数据，因为他们认为特斯拉股票的价值在于人工智能 (机器人出租车和人形机器人)。但瑞银强调，特斯拉当下财务表现主要依赖汽车业务。这项业务不仅有助于为前沿业务提供资金，而且随着股价上涨和汽车业务前景恶化，市场为已经很昂贵的人工智能期权注入更高溢价，尽管支撑数据寥寥无几。

瑞银表示，不及预期的交付量报告或将成为一剂现实清醒剂。历史数据显示，交付量未达预期会引发特斯拉股价下挫，但上季度的反常值得警惕：尽管交付量较市场预期低 11%，但特拉斯股价逆势上涨 5%，创 2022 年以来最大背离。这或许意味着，特斯拉已进一步进入了"汽车基本面不重要"的世界。

瑞银还表示，交付量引发的股价震荡可能是短暂的，紧随其后的财报才是重头戏。尽管特斯拉第二季度财报难言乐观，但首席执行官马斯克可能会在电话会议上全力描绘其未来愿景。

TipRanks 数据显示，华尔街分析师对特拉斯的看法不一，有 14 位予 “买入” 评级，12 位予 “持有” 评级，9 位予 “卖出” 评级，共识评级为 “持有”，平均目标价为 287.00 美元，较当前股价水平低 12%。