英伟达最大的客户是谁？

英伟达(NVDA 4.26%) 并未披露其确切的客户名单。然而，该公司是人工智能 (AI) 工作负载数据中心芯片的主要供应商，我们知道 亚马逊(AMZN -0.43%)、微软(MSFT 0.44%)、谷歌(GOOG 2.42%) (GOOGL 2.40%)、Meta Platforms 和 甲骨文 是根据他们的公开文件所知的一些最大买家。

这些数据中心芯片被称为图形处理单元 (GPUs)，你不会相信他们的客户在这些芯片上花费了多少惊人的金额。继续阅读。

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成为人工智能竞赛的领导者并不便宜

人工智能的主要工作负载有两个：训练，即将大量数据输入人工智能模型以使其变得 “更聪明”，以及推理，即人工智能模型使用这些数据来制定响应或做出预测的过程。这两种工作负载在充满数千个 GPU 的巨大数据中心中处理，建设这些数据中心的成本高达数十亿美元。

像亚马逊、微软、谷歌和 Meta 这样的公司拥有建设人工智能基础设施以开发自己人工智能模型的财务资源。亚马逊、微软、谷歌和甲骨文还建立人工智能数据中心，并将计算能力租给较小的开发者以获取利润，这已成为一种非常有利可图的商业模式，因为对计算能力的需求持续远远超过供应。

根据他们的公开文件，目前顶级人工智能公司在人工智能数据中心上的整体支出如下：

• 亚马逊在 2025 年将分配高达 1050 亿美元用于资本支出 (capex)，其中大部分将用于人工智能数据中心和 GPU。
• 微软的 2025 财年将于 6 月 30 日结束，该公司预计将在人工智能基础设施上花费超过 800 亿美元。
• 谷歌预计在 2025 日历年将花费 750 亿美元用于人工智能资本支出。
• Meta Platforms 最初计划在 2025 年花费高达 650 亿美元来推动其人工智能雄心，但最近将其预测的上限提高至 720 亿美元。
• 甲骨文的 2025 财年最近于 5 月 31 日结束，花费了 212 亿美元用于人工智能基础设施。该公司计划在 2026 财年分配超过 250 亿美元用于人工智能资本支出。

该名单不包括像 OpenAI、Anthropic 和埃隆·马斯克的 xAI 这样的公司，因为它们是私有公司，因此不会公开披露太多信息。

并不是所有的钱都会流向英伟达，但上述每家公司都公开承认与这家芯片巨头的商业关系。英伟达的 GPU 和网络设备占据了人工智能数据中心支出的很大一部分，但其他主要成本包括土地收购、建设、电力基础设施、冷却系统和人员配置。

竞争也是一个因素——甲骨文、Meta 和微软也从 超微 购买了 GPU，一些超大规模公司如谷歌正在与 博通 合作设计自己的芯片。

英伟达认为数据中心支出还有很大的增长空间

英伟达的 Hopper GPU 架构是 2023 年及 2024 年大部分时间最强大的人工智能芯片的基础，包括流行的 H100。但自 H100 销售增长以来的两年中，英伟达推出了两个新架构，分别称为 Blackwell 和 Blackwell Ultra。后者平台在某些 GPU 配置中可以提供高达 50 倍的性能提升。

像 GB300 这样的 Blackwell Ultra GPU 是为当前的人工智能 “推理” 模型设计的，这些模型在生成响应之前在后台花费更多时间进行思考，相比传统的大型语言模型 (LLMs)，从而导致更准确的输出。英伟达首席执行官黄仁勋表示，一些推理模型需要比其前身多 100 倍到 1000 倍的计算能力，这应该会支持未来几年对 GPU 和其他硬件日益增长的需求。

英伟达计划明年推出另一种新架构，称为 Rubin，预计其速度将比 Blackwell Ultra 快 3.3 倍，相当于比 Hopper 提升惊人的 165 倍的性能。

对更多计算能力的不断追求是黄仁勋预测到 2028 年日历年人工智能数据中心支出将超过 1 万亿美元的原因，这将支持英伟达业务的持续增长。因此，尽管英伟达的股票交易接近历史高点，但现在可能是一个很好的买入时机。