智通财经 APP 获悉，随着科技股推动美国主要股指接近历史高位，技术分析师警告称，除非更多板块加入这波上涨行情，否则未来几个月可能出现回调。标普 500 指数已自 4 月因关税引发的下跌强劲反弹，目前距离历史最高点不到 1%。然而，截至目前，一个关键的市场广度指标——标普 500 成分股中高于其 200 日移动均线的股票比例——自 5 月以来几乎没有变化，代表更广泛市场参与度的等权重标普 500 指数距离去年 11 月创下的历史高点仍有超过 4% 的差距。来自 Janney Montgomery Scott 等机构的图表观察人士指出，若金融、运输、小盘股等其他主要市场板块未能提供更强劲的支持，美股的反弹可能会在接下来的几个月中失去动力。在此之前，除非出现与贸易或地缘政治相关的重大突发事件，纯粹的动能仍可推动标普 500 继续上涨。Janney Montgomery Scott 的技术策略师兼研究副总监 Dan Wantrobski 表示：“短期来看，市场处于严重超买状态，市场主力主要集中在标普 500 指数和纳斯达克 100 指数。如果市场广度未能跟随标普和纳指的突破同步上升，那么我们将开始警惕可能的回调。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250626/1750934249780184.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1750934249780184.png" alt="11.png" width="649" height="371" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250626/1750934249780184.png"/>Dan Wantrobski 和其他分析师指出，基于对图表形态、动能预估和季节性趋势的分析，8 月可能出现股市表现疲软。而在技术人员发出警告之际，关税谈判的最后期限即将到来。华尔街的其他人士也强调了标普 500 目前较高的估值，特别是在美国总统特朗普设定的 7 月 9 日与美国主要贸易伙伴达成协议的最后期限临近之际，而财报季也将在这一期限后不久开启。标普 500 的 11 个板块中，只有信息技术、工业和通信服务三个板块创下了历史新高。与此同时，小盘股代表指数——罗素 2000 指数——距离去年 11 月 (特朗普赢得美国大选后市场出现强劲 “风险偏好” 上涨) 创下的高点仍有较大距离。不过，也有一些技术分析师看到了积极信号。Fundstrat 技术策略主管 Mark Newton 表示，本周工业、运输、可选消费和金融板块的强势表现 (即便尚未创出新高) 是坚持投资股市的有力理由。LPL Financial 的首席技术策略师 Adam Turnquist 则援引历史数据来进一步支撑乐观预期。根据 LPL 的分析，自 1954 年以来，若标普 500 在距离上一轮高点至少 60 个交易日后创出新高，则 12 个月后的平均和中位回报率分别为 9.7% 和 8.6%。该指数上一次创下纪录高点是在 2 月 19 日。尽管如此，这些数据仍不足以让 Adam Turnquist 排除夏末可能出现回调的风险。他表示：“美股反弹至新高后，出现盘整的情况并不令人意外。” 他指出，市场隐含波动率通常在 7 月开始上升，并在 9 月底至 10 月初达到顶峰，“在当前市场环境下，我们更倾向于在回调时买入，而不是追高”。一些图表分析师还表示，相对强弱指标 (RSI)——一种衡量资产价格是否在短期内过度上涨或下跌的动量指标——预计将在今年夏天晚些时候进入 “看空” 区域，这通常是市场可能反转的前兆。目前该指标显示，标普 500 在 14 日周期上接近 “超买” 区间。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250626/1750934244202426.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1750934244202426.png" alt="12.png" width="1200" height="675" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250626/1750934244202426.png"/>Macro Risk Advisors 的首席技术策略师 John Kolovos 认为，标普 500 的首个技术支撑位在 5,930 点附近，较最近的收盘价下跌约 2.7%。他表示：“我认为市场在夏季晚些时候之前不会出现实质性回调，届时周线动量指标将处于明显超买状态，而季节性周期也将成为阻力因素。”

标普 500 指数

标普 500 ETF - SPDR

随着科技股推动美国主要股指接近历史高位，技术分析师警告称，除非更多板块加入上涨行情，否则未来几个月可能出现回调。标普 500 指数已强劲反弹，距离历史最高点不到 1%。然而，市场广度指标显示参与度未改善，若金融、运输等板块未能提供支持，美股反弹可能失去动力。分析师指出，短期内市场严重超买，8 月可能出现股市疲软。

- 科技股推动美国主要股指接近历史高位，市场广度不足引发回调警告。  
- 标普 500 指数距离历史最高点不到 1%，但广度指标变化不大。  
- 分析师指出，若其他板块未能支持，美股反弹可能失去动力。  

美股逼近新高之际技术分析师警告：市场广度尚未改善 未来几个月或出现回调

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