智通财经 APP 获悉，近期，多项美国经济数据强化了政策宽松预期，交易员对美联储降息的押注持续加码。然而，本周多位美联储官员仍明确表示，他们需要更多时间来确认关税驱动的物价上涨不会持续推高通胀。 美联储理事沃勒和鲍曼在过去一周的言论引发了人们的关注——两人暗示，若通胀持续受控，可能最快在 7 月 29-30 日的美联储会议上支持降息。目前，利率互换市场已完全定价今年还将有两次降息，周四更将第三次降息概率纳入预期。但此后，包括主席鲍威尔、纽约联储主席威廉姆斯和旧金山联储主席戴利在内的近十几位政策制定者对这一想法泼了冷水。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5c2ca526436ee06af17537839d8e48b4?x-oss-process=style/lg" alt="image.png" width="645" height="673" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/5c2ca526436ee06af17537839d8e48b4"/></figure>在周四接受采访时，戴利承认，她观察到越来越多证据显示，关税可能不会导致大规模或持续性的通胀飙升。但这仅让她对 “秋季降息” 持开放态度。戴利表示：“我长期以来的基准预期是，我们可能在秋季开始调整利率，这一观点并未改变。”今年物价降温幅度超过了市场预期，美联储青睐的通胀指标在 4 月上涨了 2.1%，仅略高于央行 2% 的目标。周四早些时候公布的数据还显示，续请失业金人数跃升至 2021 年 11 月以来的最高水平，延续了过去六周的急剧增长，表明更多人长期脱离就业市场。与此同时，截至 6 月 21 日当周的初请失业金人数有所下降。戴利表示，尽管劳动力市场正在放缓，但尚未出现显著恶化的预警信号，她重申了自己的观点，即当前货币政策处于 “良好位置”。其他官员表态周四，另有四位美联储官员分别表示，不准备支持下一次会议降息。波士顿联储主席柯林斯周四在接受采访时表示：“7 月会议前我们仅能获得一个月的新数据，我希望看到更多信息。”她预计今年晚些时候会重启降息。“可能是一次降息，也可能更多，但最终需由数据决定，目前看不到紧迫性。”里士满联储主席巴尔金在纽约商业经济协会的讲话中提到，他预计关税将对物价构成上行压力。鉴于诸多不确定性，央行应在调整利率前等待更清晰的信号。巴尔金称：“过快采取任何行动都几乎没有益处，鉴于当前经济的韧性，我们有时间耐心跟踪事态发展，等待前景明朗。”芝加哥联储主席古尔斯比表示，如果通胀明确趋向 2% 目标且经济前景的不确定性消退，央行可能重启降息。“我乐观地认为，我们已获得积极数据，或许关税的影响将局限在可控范围，但我们仍需确认，” 他表示。美联储理事巴尔在为克利夫兰联储主办的政策峰会准备的演讲稿中指出，预计关税将对通胀形成上行压力。“短期通胀预期高企、供应链调整以及第二轮效应，可能会导致通胀出现一定持续性”，同时，“关税或引发经济增速放缓与失业率上升”。他补充道，“鉴于美联储在物价稳定与最大化就业这一双重使命上面临双向风险，且美国经济正面临 ‘显著不确定性’……货币政策已处于有利位置，可让我们静观经济形势如何演变。”鲍威尔立场鲍威尔周二在国会小组作证时指出，如果不是关税对未来物价的不确定性，基于通胀下行趋势，美联储可能已启动降息。但当前无需急于调整政策。鲍威尔表示：“关税的影响将取决于其最终水平，眼下我们处于有利位置，可在考虑调整政策立场前，等待更多经济走向的信息。”

本周多位美联储官员表示需要更多时间确认关税驱动的物价上涨不会持续推高通胀，淡化了市场对 7 月降息的预期。尽管经济数据强化了降息预期，官员们仍强调需观察更多数据，特别是劳动力市场的变化。美联储主席鲍威尔及其他官员对降息持谨慎态度，认为当前货币政策处于 “良好位置”。

- 美国经济数据增强了降息预期，交易员持续加码押注。  
- 多位美联储官员表示需更多时间确认通胀趋势，降息可能在秋季。  
- 近期失业金申请人数上升，显示劳动力市场放缓，但尚无显著恶化信号。  

市场预期落空？美联储官员密集发声淡化 7 月降息