在 Roku 与亚马逊达成合作伙伴关系后，是否应该购买其股票？

6 月 16 日，Roku（ROKU 0.50%）宣布与 Amazon（AMZN 2.66%）达成合作，允许广告客户通过亚马逊的广告平台访问这家流媒体专家的生态系统。这项协议标志着 Roku 向前迈出了重要一步。尽管该股在过去一年中遇到了一些阻力，但这一新发展再次突显了为什么对于关注长期投资的投资者来说，Roku 股票值得投资。让我们深入探讨 Roku 与亚马逊之间的合作，以及 Roku 的其他业务，以了解原因。

Roku 生态系统的价值

亚马逊在连接电视（CTV）市场中是一个显著的参与者。然而，Roku 依然占据主导地位——它在美国市场拥有领先的市场份额。亚马逊的规模优势并未使其能够夺取第一的位置，现在它与长期竞争对手 Roku 合作。亚马逊和 Roku 将结合各自的受众，涵盖 8000 万家庭和美国超过 80% 的 CTV 账户，并通过亚马逊的需求方广告平台向广告客户提供对这一庞大生态系统的独家访问。这对 Roku 来说也是一个胜利。原因如下。

图片来源：Getty Images。

公司面临的一个重要长期机会是观众和广告客户持续从有线电视转向流媒体。然而，高度分散的 CTV 市场给广告客户带来了诸多挑战，包括在不同平台上接触目标受众的困难以及有效管理广告频率的难题。Roku 在最近的一份新闻稿中指出：

这一整合的早期测试显示出显著的结果。使用这一新解决方案的广告客户在相同预算下接触到的独特观众增加了 40%，并且同一个人看到广告的频率减少了近 30%，使广告客户能够从广告支出中获得三倍的价值。

换句话说，广告客户应该能够从相同的支出中获得更大的回报。这项交易帮助解决了他们的一些痛点，并帮助更多公司认识到将广告资金投入 Roku 所提供的平台的好处。

值得再次强调的是，这项交易对所有参与方都有价值，主要是因为 Roku 领先的 CTV 生态系统。这也表明了其网络效应的强大。由于 Roku 平台的价值随着受众数量的增长而增加，这种类型的合作可能会变得更加普遍。

超越 Roku 的挑战

Roku 近年来遇到了一些问题。其每用户平均收入（ARPU）停滞不前，同时仍处于亏损状态。尽管公司不再报告 ARPU 指标，但管理层之前将 ARPU 增长乏力归因于公司在美国以外市场的扩张努力，在这些市场中，公司首先关注规模，而非货币化。这与其在更成熟市场中遵循的蓝图相同，当时它有时以亏损的方式出售其自有品牌设备，以便在其生态系统内吸引足够的家庭。

投资者在美国看到了这一策略的结果，Roku 已经占据了领先的市场份额。这应该让投资者对其在其他地区取得类似成果充满信心。那么，持续的亏损又该如何解释呢？投资者更倾向于盈利的公司，尤其是在这种不确定的经济和地缘政治环境中。

但 Roku 在这一领域也在取得进展。在公司的第一季度，收入为 10.3 亿美元，同比增长 16%。公司的每股净亏损为 0.19 美元，较去年同期的 0.35 美元每股亏损有所改善。Roku 可能并不总是盈利，但公司正在以良好的速度增长其收入，并在底线方面取得进展。总体而言，公司仍处于一个良好的位置，可以从有线电视向流媒体的巨大长期转变中获利。还有一件事使得该股票具有吸引力。

截至目前，Roku 的前瞻市销率为 2.6。在股市创历史新高、估值达到不可持续水平的情况下，Roku 的适度估值对于处于领先行业地位的成长股来说尤其罕见。基于这一点以及所有其他原因，购买该公司的股票是值得的。