<p>投资者在美国贸易战不确定性中将焦点转向欧洲</p><p>欧洲股票基金吸引了 1000 亿美元的资金流入，美国的资金流出翻倍</p><p>KfW 的温特尔斯表示，欧洲必须迅速行动以维持投资者的兴趣</p><p>作者：克里斯托夫·施泰茨</p><p>法兰克福，6 月 30 日（路透社）——彼得·罗斯纳正在感受唐纳德·特朗普贸易战的两面性。</p><p>由于关税风险，位于卢森堡的氢气公司 H2Apex（H2A.DE）首席执行官罗斯纳无法再依赖美国供应商来支持其在德国卢布敏的超过 2 亿欧元（约合 2.35 亿美元）项目，但对欧洲项目的投资者兴趣正在上升。</p><p>“氢气行业的投资者现在更加关注欧洲市场，因为美国的绝对不确定性和规划不安全性，” 他告诉路透社，并补充说这包括本地和美国的参与者。</p><p>“欧洲的框架条件并不理想，但它们是稳定的。” 罗斯纳的评论表明，最近几个月出现了一种趋势：投资者和公司越来越转向欧洲，受到基础设施和国防支出的推动，这在特朗普不稳定的关税政策使美国市场变得不那么安全的情况下提供了稳定。根据十多位高管和基金经理的采访，这一转变还受到特朗普倾向于发出广泛的关税威胁和公告的推动，这些威胁和公告往往被延迟或更改，并且制定的行政命令测试了他总统权力的极限。</p><p>“美国曾经是一个非常友好的资本市场和稳定的环境。现在有政治干预，还有扩权的尝试，” 德国最大的投资基金之一 Deka 的首席投资官克里斯托夫·维茨克说。</p><p>“这造成了不确定性，某种干预……可能随时发生，” 他说，并补充说，欧洲在最近的投资者会议上成为了关注的中心。随着 7 月 9 日贸易协议的截止日期不到两周，特朗普表示如果没有达成协议将对所有欧盟商品征收 50% 的关税，投资者开始转移资金。</p><p>LSEG 的 Lipper 基金数据显示，今年迄今已有超过 1000 亿美元流入欧洲股票基金，比去年同期增长了三倍，而美国的资金流出则翻倍，接近 870 亿美元。</p><p>“所有这些都表明，至少市场力量、投资者，那些真正移动资金的人，实际上看到了价值并对欧洲充满信心，” 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德本月早些时候表示。这一焦点的转变也通过霍尔西姆（HOLN.S）北美分拆公司 Amrize（AMRZ.N）（AMRZ.S）在 6 月底的疲软市场首秀得以体现，该公司在 2024 年初宣布时引起了很大的关注，而此时美国估值的吸引力也让一些竞争对手感到兴奋。</p><p>相比之下，霍尔西姆本身的股价现在专注于欧洲、拉丁美洲和北非，飙升了 15%。</p><h3 id="vwrk5v6c">情绪可能迅速转变</h3><p>西门子能源（ENR1n.DE）在美国的销售额超过五分之一，财务总监玛丽亚·费拉罗表示，基于最近的美国路演和集团股价年初至今上涨 84%，情绪发生了变化。</p><p>除了改善市场前景外，更多的投资对于恢复欧盟经济和缩小与其他地区（尤其是中国和美国）的竞争差距也至关重要。</p><p>根据德国联邦银行最新数据显示，流入德国（欧盟最大经济体）的外商直接投资流量在 2025 年前四个月翻了一番，达到 460 亿欧元，创下自 2022 年以来的最高水平。</p><p>这也表明，德国公司在今年前四个月的三个月里甚至从美国撤回了资金，四月份的外商直接投资余额为负 23.8 亿欧元。</p><p>当公司在一个外国国家的撤资超过投资，或决定不向当地合作伙伴延长信贷额度时，就会出现负余额。</p><p>但情况并非全然乐观，几位投资者指出，欧洲现在面临着更快行动、创造更好监管和兑现支出承诺的压力。</p><p>“这种情绪可能会迅速转变。这应该既是一个警告，也是一个激励，让我们现在利用这一势头，并始终如一地实施计划议程，” 德国国有银行 KfW（KFW.UL）负责人斯特凡·温特尔斯说。</p><p>这与私募股权公司 Altor 的合伙人哈约·克罗舍的评论相呼应，他表示 “欧洲吸引资本的机会窗口不会永远开放”。</p><p>德意志银行首席执行官克里斯蒂安·苏英上周表示，最近访问卡塔尔、阿布扎比和沙特阿拉伯后，投资者对欧洲和德国的兴趣巨大，但仍然警告称，长期条件需要稳定。</p><p>“这些人不是在两天内就投资的。但当然，他们看到现在世界上发生的事情。”</p><p>（1 美元 = 0.8520 欧元）</p><p>欧洲的股票增长</p><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b157f431a73b6a1046040aa8d63c56e1?x-oss-process=style/lg" alt="" width="1488" height="1002" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/b157f431a73b6a1046040aa8d63c56e1"/></figure>

<p>投资者在美国因贸易战担忧而面临不确定性时，越来越多地转向欧洲。今年，欧洲股票基金的资金流入超过 1000 亿美元，而美国的资金流出则翻倍，接近 870 亿美元。高管们指出，尽管欧洲的经济状况并不理想，但与不可预测的美国市场相比，欧洲提供了更大的稳定性。然而，有人呼吁欧洲迅速采取行动，以维持这种投资者的兴趣，因为当前的势头可能不会持久</p>

<p>Investors shift focus to Europe amid U.S. trade war uncertainty</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者在美国贸易战不确定性中将焦点转向欧洲</p>
</div><p>European equity funds see $100 billion inflow, US outflows double</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲股票基金吸引了 1000 亿美元的资金流入，美国的资金流出翻倍</p>
</div><p>Europe must act fast to maintain investor interest, says KfW’s Wintels</p>
<div class="lb-trans"><p>KfW 的温特尔斯表示，欧洲必须迅速行动以维持投资者的兴趣</p>
</div><p>By Christoph Steitz</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：克里斯托夫·施泰茨</p>
</div><p>FRANKFURT, June 30 (Reuters) - Peter Roessner is feeling both sides of Donald Trump’s trade war.</p>
<div class="lb-trans"><p>法兰克福，6 月 30 日（路透社）——彼得·罗斯纳正在感受唐纳德·特朗普贸易战的两面性。</p>
</div><p>While tariff risks mean the CEO of Luxembourg-based hydrogen firm H2Apex (H2A.DE) can no longer rely on U.S. suppliers for its more than 200 million euro ($235 million) project in Lubmin, Germany, investor interest in European projects is rising.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于关税风险，位于卢森堡的氢气公司 H2Apex（H2A.DE）首席执行官罗斯纳无法再依赖美国供应商来支持其在德国卢布敏的超过 2 亿欧元（约合 2.35 亿美元）项目，但对欧洲项目的投资者兴趣正在上升。</p>
</div><p>“Investors in the hydrogen sector are now focusing more on the European market due to the absolute uncertainty and planning insecurity in the USA,” he told Reuters, adding this included both local and U.S. players.</p>
<div class="lb-trans"><p>“氢气行业的投资者现在更加关注欧洲市场，因为美国的绝对不确定性和规划不安全性，” 他告诉路透社，并补充说这包括本地和美国的参与者。</p>
</div><p>“The framework conditions in Europe are not ideal, but they are stable.” Roessner’s comments are indicative of a trend that has taken hold in recent months: Investors and companies are increasingly turning to Europe, drawn by an infrastructure- and defence-led spending push that offers stability at a time when Trump’s erratic tariff policies have made the U.S. market a less safe bet, according to more than a dozen interviews with executives and fund managers. The shift has also been fuelled by Trump’s tendency to make sweeping tariff threats and announcements that are then often delayed or changed, and to draw up executive orders that have tested the limits of his presidential power.</p>
<div class="lb-trans"><p>“欧洲的框架条件并不理想，但它们是稳定的。” 罗斯纳的评论表明，最近几个月出现了一种趋势：投资者和公司越来越转向欧洲，受到基础设施和国防支出的推动，这在特朗普不稳定的关税政策使美国市场变得不那么安全的情况下提供了稳定。根据十多位高管和基金经理的采访，这一转变还受到特朗普倾向于发出广泛的关税威胁和公告的推动，这些威胁和公告往往被延迟或更改，并且制定的行政命令测试了他总统权力的极限。</p>
</div><p>“The U.S. is coming from a very capital market-friendly and stable environment. Now there is political intervention and also an attempt to expand power,” said Christoph Witzke, who heads the CIO office at Deka, one of Germany’s largest investment funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>“美国曾经是一个非常友好的资本市场和稳定的环境。现在有政治干预，还有扩权的尝试，” 德国最大的投资基金之一 Deka 的首席投资官克里斯托夫·维茨克说。</p>
</div><p>“This creates uncertainty that some kind of intervention … could come at any time,” he said, adding that Europe had become the centre of attention in the most recent investor conferences as a result. With a July 9 deadline for a trade deal less than two weeks away - and Trump saying he will impose 50% tariffs on all EU goods without a deal - investors have started shifting their money.</p>
<div class="lb-trans"><p>“这造成了不确定性，某种干预……可能随时发生，” 他说，并补充说，欧洲在最近的投资者会议上成为了关注的中心。随着 7 月 9 日贸易协议的截止日期不到两周，特朗普表示如果没有达成协议将对所有欧盟商品征收 50% 的关税，投资者开始转移资金。</p>
</div><p>Data from LSEG’s Lipper Funds show that more than $100 billion has flowed into European equity funds so far this year - up threefold from the same period last year - while outflows from the U.S. more than doubled to nearly $87 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>LSEG 的 Lipper 基金数据显示，今年迄今已有超过 1000 亿美元流入欧洲股票基金，比去年同期增长了三倍，而美国的资金流出则翻倍，接近 870 亿美元。</p>
</div><p>“All that is an indication that at least market forces, investors, those who move real money around, actually see value and have confidence in Europe,” ECB President Christine Lagarde said earlier this month. This shift in focus was also illustrated by the weak market debut of Holcim’s (HOLN.S) North American spin-off Amrize (AMRZ.N) (AMRZ.S) in late June, which was announced to much fanfare in early 2024 at a time when the lure of U.S. valuations also got some of its rivals excited.</p>
<div class="lb-trans"><p>“所有这些都表明，至少市场力量、投资者，那些真正移动资金的人，实际上看到了价值并对欧洲充满信心，” 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德本月早些时候表示。这一焦点的转变也通过霍尔西姆（HOLN.S）北美分拆公司 Amrize（AMRZ.N）（AMRZ.S）在 6 月底的疲软市场首秀得以体现，该公司在 2024 年初宣布时引起了很大的关注，而此时美国估值的吸引力也让一些竞争对手感到兴奋。</p>
</div><p>In contrast, the share price of Holcim itself, now squarely focused on Europe, Latin America and North Africa, soared 15%.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，霍尔西姆本身的股价现在专注于欧洲、拉丁美洲和北非，飙升了 15%。</p>
</div><h3>SENTIMENT CAN QUICKLY TURN</h3>
<div class="lb-trans"><h3>情绪可能迅速转变</h3>
</div><p>Siemens Energy (ENR1n.DE) , which makes more than a fifth of its sales in the U.S., has noted a shift in sentiment, finance chief Maria Ferraro said, on the back of a recent U.S. road show and an 84% rise in the group’s share price year-to-date.</p>
<div class="lb-trans"><p>西门子能源（ENR1n.DE）在美国的销售额超过五分之一，财务总监玛丽亚·费拉罗表示，基于最近的美国路演和集团股价年初至今上涨 84%，情绪发生了变化。</p>
</div><p>Apart from the improved market view, more investments are also crucial in efforts to revive the EU’s economy and narrow its competitiveness gap compared with other regions, most notably China and the United States.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了改善市场前景外，更多的投资对于恢复欧盟经济和缩小与其他地区（尤其是中国和美国）的竞争差距也至关重要。</p>
</div><p>Closely watched foreign direct investment flows into Germany, the bloc’s largest economy, more than doubled to 46 billion euros in the first four months of 2025, according to the most recent data from the Bundesbank, marking the highest level since 2022.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据德国联邦银行最新数据显示，流入德国（欧盟最大经济体）的外商直接投资流量在 2025 年前四个月翻了一番，达到 460 亿欧元，创下自 2022 年以来的最高水平。</p>
</div><p>It also shows that German companies even pulled money out of the United States in three of the first four months of the year, with their balance of foreign direct investments in April at a negative 2.38 billion euros.</p>
<div class="lb-trans"><p>这也表明，德国公司在今年前四个月的三个月里甚至从美国撤回了资金，四月份的外商直接投资余额为负 23.8 亿欧元。</p>
</div><p>Negative balances emerge when companies either divest more than they invest in a foreign country or decide against extending credit lines to local counterparts.</p>
<div class="lb-trans"><p>当公司在一个外国国家的撤资超过投资，或决定不向当地合作伙伴延长信贷额度时，就会出现负余额。</p>
</div><p>But the picture is not all rosy, with several investors pointing out that Europe is now under pressure to act faster, create better regulation and make good on its spending pledges.</p>
<div class="lb-trans"><p>但情况并非全然乐观，几位投资者指出，欧洲现在面临着更快行动、创造更好监管和兑现支出承诺的压力。</p>
</div><p>“This sentiment can quickly turn again. This should be both a warning and an incentive to use the momentum now and consistently implement the planned agenda,” said Stefan Wintels, head of German state-backed lender KfW (KFW.UL) .</p>
<div class="lb-trans"><p>“这种情绪可能会迅速转变。这应该既是一个警告，也是一个激励，让我们现在利用这一势头，并始终如一地实施计划议程，” 德国国有银行 KfW（KFW.UL）负责人斯特凡·温特尔斯说。</p>
</div><p>This chimes with comments from Hajo Kroesche, partner at private equity firm Altor, who said “the window of opportunity will not stay open forever” for Europe to attract capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>这与私募股权公司 Altor 的合伙人哈约·克罗舍的评论相呼应，他表示 “欧洲吸引资本的机会窗口不会永远开放”。</p>
</div><p>Having recently travelled to Qatar, Abu Dhabi and Saudi Arabia, Deutsche Bank CEO (DBKGn.DE) Christian Sewing last week said investor interest in Europe and Germany was huge - while still cautioning that conditions needed to be stable in the long-term.</p>
<div class="lb-trans"><p>德意志银行首席执行官克里斯蒂安·苏英上周表示，最近访问卡塔尔、阿布扎比和沙特阿拉伯后，投资者对欧洲和德国的兴趣巨大，但仍然警告称，长期条件需要稳定。</p>
</div><p>“These are not people who invest within two days. But of course they see what is happening in the world right now.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“这些人不是在两天内就投资的。但当然，他们看到现在世界上发生的事情。”</p>
</div><p>($1 = 0.8520 euros)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 0.8520 欧元）</p>
</div><p>Europe’s equity boost</p>
<div class="lb-trans"><p>欧洲的股票增长</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://reut.rs/4k8154Y" alt="" original-src="https://reut.rs/4k8154Y"/></p>

Investors flock to Europe as bloc's stability contrasts with concerns over US

- 投资者因美国贸易战不确定性转向欧洲市场。  
- 欧洲股权基金今年流入超过 1000 亿美元，创历史新高。  
- 专家警告欧洲需加快行动以维持投资者兴趣。  

投资者纷纷涌向欧洲，因为欧洲的稳定性与对美国的担忧形成鲜明对比