这只被称为 “七大奇迹” 的股票能否在 2030 年超越微软和英伟达，成为全球最大的公司？

在 Nvidia 和 Microsoft 争夺全球市值最大公司的地位时，另一位竞争者正在暗中潜伏：Amazon（AMZN 2.66%）。

Amazon 是一个黑马，有潜力在几年内成为全球最大公司，因为它有多个部门以令人印象深刻的速度增长，并且产生了卓越的利润。但它是否有足够的动力在 2030 年前超越当前的领导者？让我们来看看。

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Amazon 的增长来自两个业务部门

Amazon 不仅仅是你在购物时使用的电子商务平台。在线销售产品以及将其送到你家门口涉及很多方面，但这些方面并没有让我对这只股票感到兴奋。

相反，我最感兴趣的是公司的广告和云计算部门。五年前，它的广告业务几乎不存在。现在，它已经成长为第四大部门，仅次于在线商店、第三方卖家服务和亚马逊网络服务（AWS）。它也是增长最快的部门，第一季度的收入增长了 18%。

公司拥有一些最有价值的消费者数据，比如关于购物习惯的直接信息。这使得它的广告数据极具威力，这也是管理层明智地将其货币化的原因。

这个部门如此重要的另一个原因是其提高的利润率。公司并没有细分各个业务的利润率，广告业务被归入亚马逊的北美和国际商业部门。但通过研究以广告为重点的企业，如 Meta Platforms，可以清楚地看出，这个部门的运营利润率可能非常高。

这对亚马逊的未来至关重要，因为高利润率部门的快速增长将使利润迅速增加。

同样的动态也发生在 AWS 的云计算部门，该部门受益于两个主要趋势：从本地解决方案向基于云的解决方案的普遍迁移，以及对 AI 工作负载的日益采用。

这两个趋势为 AWS 创造了巨大的增长催化剂，这也是它在第一季度实现 17% 稳健增长的原因。幸运的是，对于投资者来说，亚马逊会细分其利润率。在第一季度，AWS 的运营利润率达到了令人印象深刻的 39%。尽管它占整体收入的 19%，但却贡献了公司总运营利润的 63%。

只要 AWS 继续实现快速增长，亚马逊的利润将比整体收入增长得更快，这也是我们在过去几年中看到的股票表现，尽管这一趋势开始有所放缓。

AMZN 运营收入（季度同比增长）数据来自 YCharts；同比 = 年同比。

尽管其运营利润增长不如以前那么迅速，但仍在提供健康的增长。但这是否足以在 2030 年前将其推向顶峰？

Amazon 将很难追赶 Nvidia

在接下来的五年里，Amazon 不太可能看到与当前情况不同的快速增长催化剂，因此高个位数的收入增长和约 20% 的运营利润增长是投资者合理的预期。

而且该股票的估值与 Microsoft 和 Nvidia 大致相同，因此在未来几年内，它也没有理由看到其市盈率的提升。

NVDA 市盈率（前瞻性）数据来自 YCharts；市盈率 = 市价与收益之比。

因此，我认为 Amazon 的 20% 左右的运营利润增长将无法使其超越 Nvidia，后者的增长速度显著更快。然而，这可能使 Amazon 赶上 Microsoft，后者的增长在低双位数。

无论如何，我相信 Amazon 是一个优秀的投资，它可能在未来五年内提供超越市场的回报，得益于其稳健的利润增长。