现在是否应该购买微软股票，还是等待股价下跌后再买入？

微软(MSFT -1.02%) 的股价今年上涨了 18%（截至 6 月 27 日的回报），这使得该股票达到了新的历史高点。它一直是一个传统上安全的投资选择，但如今的价格确实昂贵，交易价格约为其过去收益的 38 倍。

该业务有许多增长机会，并且在人工智能（AI）领域扮演了重要角色，这让投资者对其长期前景持乐观态度。但考虑到其高估值，您是否应该考虑在股价下跌时再将该股票纳入您的投资组合？

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微软的股票交易的收益倍数高于其 10 年平均水平

进入本周交易时，微软的估值达到了创纪录的水平，市值为 3.7 万亿美元。它是目前市场上估值最高的股票之一，仅次于 英伟达。但市值本身并不能告诉投资者一只股票是否被高估。

查看股票的市盈率（P/E）倍数可以有效地评估其相对价值。您可以将其与其他股票进行比较，甚至查看其历史平均水平。根据其 10 年平均市盈率，微软目前确实看起来是一只昂贵的股票。

MSFT 市盈率数据来源于 YCharts

根据上述数据，该股票看起来并不是极其昂贵，但投资者似乎确实在为该业务支付更高的溢价。如果一家企业表现特别好并且增长速度高于正常水平，或者它有一个巨大的增长催化剂——例如 AI，那么更高的市盈率倍数是可以理解的。

微软的增长率高于正常水平

近年来，微软通过收购视频游戏公司动视暴雪和在 AI 领域的重磅投资实现了扩张。目前，其 AI 业务的年收入达到了 130 亿美元，这对于一家过去 12 个月销售额达到 2700 亿美元的科技公司来说是一个适度的数字。

MSFT 营业收入（季度同比增长）数据来源于 YCharts

如果对 AI 驱动的个人电脑的需求增加，仍然有可能实现更多的增长。不幸的是，随着消费者在动荡的经济环境中缩减开支，可能需要一些时间才能对其运营产生显著影响。

您今天应该购买微软股票吗？

微软是一个不错的长期投资，但我今天不会购买。在如此高的估值下，我认为它的增长不足以证明如此高的溢价，尤其是当有许多更便宜的 AI 股票可供选择时；目前没有足够令人信服的理由投资微软。

我会将该股票列入观察名单，但我不会以目前的估值购买。安全边际不大，如果科技支出放缓，尤其是如果公司担心经济衰退，那么该股票可能会有相当大的下跌空间。