智通财经 APP 获悉，投行杰富瑞下调了对 2025 年至 2027 年智能手机销量的预测，因为该航认为，由于多种原因，智能手机的前景已经恶化。该行分析师在一份客户报告中表示：“美国的关税政策带来了高度不确定性，但也在 2025 年第二季度推动了提前拉货需求。鉴于创新仍然缺乏、经济前景不明朗、安卓库存高企以及中国补贴逐渐消退，下半年将面临更大挑战。” 因此，杰富瑞将 2025 至 2027 年整体智能手机出货量预期下调了 2% 至 4%。尽管智能手机的整体前景不稳，杰富瑞却将苹果 (AAPL.US) iPhone 的出货量预期上调了 4%，原因包括提前拉货和 “6·18” 期间中国市场的折扣活动延长至六周 (通常为五周)。分析师表示：“我们的行业调查显示，今年 ‘6·18’ 期间智能手机销量同比增长约 4%，低于去年的约 6%。”“更重要的是，苹果在 ‘6·18’ 期间推出了精明且极具针对性的折扣，推动 iPhone 销量同比增长 19%，远高于去年的 7%。这也推动了中国第二季度的销量增长达到约 10%。在 ‘6·18’ 之前，我们的行业调查显示 iPhone 的销量同比下降了约 9%，但 ‘6·18’ 的强劲表现使其年初至今的增长基本持平。”相比之下，安卓设备在中国 “6·18” 大促期间的增长微乎其微，安卓设备销量很可能同比下滑了 4%。分析师解释称：“鉴于 ‘6·18’ 前安卓库存高企 (约 50 天)，我们认为尽管提供了大幅折扣，但销量依然不佳，这意味着库存依旧偏高，因此下半年仍将面临降价压力。”“我们的行业调查还显示，安卓在海外市场的库存水平甚至高于中国。因此，安卓的疲弱前景是我们下调全球出货量预期的主要原因。我们也下调了 5G 设备的预期，完全由安卓拖累。”

苹果

2 倍做多 AAPL ETF - GraniteShares

苹果每日 1 倍做空 ETF - Direxion

苹果每日 2 倍做多 ETF - Direxion

AAPX

AAPY

APLY

杰富瑞下调了 2025 年至 2027 年智能手机销量预期，因市场前景不稳，主要受美国关税政策、经济不明朗及安卓库存高企影响。然而，杰富瑞将苹果 iPhone 出货量预期上调 4%，因提前拉货及中国市场 “6·18” 折扣活动表现强劲，推动 iPhone 销量同比增长 19%。相较之下，安卓设备销量在同一期间可能下滑 4%。

- 投行杰富瑞下调 2025 至 2027 年智能手机销量预测 2% 至 4%。  
- 主要原因包括美国关税政策、创新缺乏及安卓库存高企。  
- 苹果 iPhone 出货量预期上调 4%，受益于中国市场折扣活动。  

智通财经

T-Rex 2X Long Apple Daily Target ETF

Kurv Yield Premium Strategy Apple Aapl ETF

YieldMax AAPL Option Income Strategy ETF

Jefferies Financial

杰富瑞看衰智能手机市场前景 却上调苹果出货量预期：“6·18” 期间强劲表现成关键

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