杨立昆、朱啸虎不看好的赛道，正在海外悄悄赚钱

2025 年以来，广为流传的 AI 致富故事，大致存在于两个赛道：以 Manus 为代表的 Agent，以 Plaud 为代表的 AI 硬件。

但在 Agent 和硬件这些性感的 AI 应用故事之外，一个已经冷却的旧赛道——视频生成模型，正带着国内一群 AI 公司起飞：

根据非凡数据的监测，2025 年 6 月，快手的可灵 AI，App&Web 的 ARR（年度经常性收入）已经达到了 1 亿美金。初创公司中，MiniMax 的海螺 AI、生数科技的 Vidu，仅 Web 端的 ARR 也已经达到 1000 万美元左右。

多名知情人士对 “智能涌现” 透露，这几个产品的实际订阅收入还要更高。

甚至于，大语言模型还没打正的现金流，已经在视频生成赛道，率先实现了 1。

非凡数据显示，旗下视频生成模型 PixVerse 的月流水，已经达到 84 万美金，根据官方说法，订阅收入已经能覆盖公司绝大部分成本费用，现金流接近为正。

在 2025 年智源大会上，字节跳动 Seed 图像和视频生成负责人黄伟林，给出了乐观的判断：头部视频生成产品的年化收入（ARR）预计今年达到 1 亿美元，明年可能增长到 5 到 10 亿美元。

但就在一年前，Sora 类的视频生成模型，在国内还面临着 “万人嫌” 的局面。究其原因，还是因为：视频大模型太贵，收益不确定，一般公司玩不起。

腾讯科技曾报道，曾任字节跳动视觉技术负责人的王长虎，在创立爱诗科技之初，遭到过金沙江创投的朱啸虎的劝退：“你还是回去上班吧，大模型在中国没有机会。” 2024 年 9 月，MiniMax 在快手和字节的前后夹击中，发布视频生成模型海螺 AI 时，也一度被市场唱衰。

就连大厂玩家的代表，百度，也在 2024 年 Q3 总监会上给视频模型下了 “不赚钱” 的判断：“Sora 这种视频生成的投入周期太长，10 年、20 年都可能拿不到业务收益。” Meta AI 首席科学家杨立昆也从技术角度，批判了视频模型在理解物理世界上的局限性。

一名曾经放弃投资王长虎的投资人，给出一个代表彼时共识的判断：视频模型 ROI 短时间无法打正，以及初创公司会像语言模型赛道一样，被 2-3 家大厂淘汰。

的确，2024 年，国内不少视频初创企业都走到了悬崖边上：融资不利，找不到 PMF。比如，曾获得红点中国、蓝驰创投投资的 AI 视频初创公司鹿影科技，就在 2024 年 12 月被收购。

然而，不到一年，爱诗科技的 ARR，就让上述投资人就改变了看法。他告诉 “智能涌现”，自己 “肠子都悔青了”：“视频模型不赚钱，是投资人的集体误判。”

真金白银 “打脸” 舆论，这些中国 AI 视频企业的造富经验，总结起来，无外乎三个要素综合作用的结果：赛道、市场，以及营销。

先看赛道。

事实证明，即便视频生成技术比语言更为初期，消费者的包容性也更强。原因在于，视频生成领域，是一个由审美拉动需求的赛道。

“每家企业数据策略的不同，甚至不太成熟的技术以及训练数据的偏差，都会导致视频生成风格的不同。” 一名投资人告诉我们，“视频创作又是一个审美多元的市场，每个视频模型都有自己的消费者。”

比如，不少用户发现，快手的可灵 AI，非常擅长生成美食和吃播相关的镜头。这也被认为，与快手短视频中丰富的吃播视频资源有关。

至于市场——出海，已经是 AI 行业老生常谈的共识，尤其是用户付费能力更强、对新产品接受度更高的欧美市场。

比如 MiniMax 的海螺 AI，因在国内上线订阅收费制度，受到了创作者的抵制，此前却在海外获得了国内六倍的用户量，以及千万美金的 ARR。

不过，在海外市场本身的优势之外，国内视频模型在海外占据的 “性价比” 生态位也值得关注。

不少从业者认为，相对有限的资金和算力，倒逼国内 AI 视频初创公司花了不少工夫在成本优化上，这反倒让他们的出海具备了价格优势。

比如，在生成相同时长和分辨率的视频时，海螺 AI 和 Vidu 等来自初创公司的模型成本，仅 Sora 的 1/10-1/6。

最后，再看营销。

可以发现，TikTok、Youtube 等视频社交媒体，在 AI 视频公司的增长策略中，起到了关键性的作用。

爱诗科技一名员工曾对 “智能涌现” 表示，旗下视频模型 PixVerse 增长加快的重要节点，是 2024 年年底，毒液特效在 TikTok、抖音等短视频平台上的总曝光量，超过了亿次。一名投资人也提到，Pika 的 “捏捏” 特效、海螺 AI 的 “半猫”，都是带动增长的关键。

Pika 捏捏特效。图源：Pika 官方小红书

“对于现在的模型公司而言，刷技术榜单对增长的助益已经不够了。” 上述投资人总结，“大家要积极找到，甚至创造可以规模化的需求。”

对于视频创作场景而言，创作者的需求，除了提升生产力，还有获得流量等激励，“AI 视频公司创造的爆款玩法，其实满足了创作者获得激励的需求。”

一个利好创业者的消息是：根据 a16z 发布的排行榜，2025 年 1 月，海螺 AI（12 名）的用户访问量，排名超过了 OpenAI 的 Sora（23 名），以及快手的可灵 AI（20 名）。

这意味着，视频生成赛道不像寡头垄断的语言模型，格局还未定，创业公司依然充满了机会。

王长虎曾告诉 “智能涌现”，尽管发展迅速，大模当前视频生成赛道还处在 GPT-2 到 GPT-3 的阶段，这一阶段尚有许多技术难点需要突破，这会是初创公司的机会。

然而，在复制造血方法论的同时，也要意识到，视频生成赛道的入场红利期，已经在逐渐消退。以及，现有的视频模型公司，留在牌桌上的压力将会递增。

2024 年 3 月，王长虎在媒体访谈中就判断，此后再入局的创业公司很难有机会，理由是：“如果在第一阶段发展中没有拿到足够的资金，没有用户、团队、和技术的积累，接下来的竞赛不一定有足够资源留在牌桌上。”

一名 AI 投资人也侧面佐证了这一点。她对 “智能涌现” 表示，即便视频生成领域的格局还没定，但投资很难再匀给新入局的玩家，“除非有公司成为 DeepSeek 一样的黑马”。

同时她也指出：视频公司能拿到的融资数额，比语言模型少了一个数量级。“随着时间的推移，创企的资源劣势就会凸显。” 她总结，“可灵 AI 和即梦 AI 在技术上的持续迭代，是有优势的。”

这一残酷的现实，也迫使当前在牌桌上的 AI 视频创企玩家，加快自我造血的步伐。

本文作者：周鑫雨，来源：36 氪，原文标题：《杨立昆、朱啸虎不看好的赛道，正在海外悄悄赚钱》

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