认识这只继续击败 IonQ、Rigetti Computing 和 Nvidia 的量子计算怪物股票

在过去的几年里，由于对人工智能（AI）日益增长的兴趣，投资者见证了科技领域某些细分市场的急剧上升。运营于半导体、企业软件和云计算等行业的公司，迄今为止是 AI 投资的主要受益者。

然而，在过去的一年里，量子计算股票开始作为推动 AI 革命的新趋势浮现。

IonQ、Rigetti Computing，甚至 Nvidia 都是与量子计算相关的常见名称。然而，如果我告诉你还有另一只量子计算股票超越了上述三家领军企业，你会怎么想？

截至 6 月 27 日收盘，D-Wave Quantum(QBTS 1.89%) 的股价今年迄今已上涨 67%——绝对超越了其同行的表现。

让我们探讨一下 D-Wave 股价大幅波动的驱动因素，并评估现在是否是购买一些股票的好机会。

量子计算可能成为支持 AI 革命的下一个支柱

虽然量子计算尚未广泛商业化，但技术爱好者因其相较于经典计算机的优势而对其发展产生了兴趣。量子计算机被认为拥有比当今最先进的计算机更强大的处理能力。

理论上，这可能在解决能源、金融服务和制药等行业的复杂问题时带来更大的效率优势。全球管理咨询公司麦肯锡公司估计，到下个十年中期，量子计算可能创造 1.3 万亿美元的经济价值。

考虑到全球最大的 AI 开发者如 Alphabet、Microsoft、Amazon、IBM 和 Nvidia 都在构建量子计算硬件和软件，我对这一机会在长期内可能非常有利感到乐观。

图片来源：Getty Images。

D-Wave Quantum 的增长令人瞩目，但有一个问题

下面的图表展示了 D-Wave 在过去一年中的收入和现金余额增长。如每条线的陡峭斜率所示，D-Wave 的增长似乎正在进入一个新的阶段。

QBTS 收入（TTM）数据来源于 YCharts

第一季度收入同比飙升 509%，且资产负债表上现金充足，我怀疑一些投资者正在忽视上述财务状况中的一些细微差别，纷纷涌入 D-Wave 股票。

聪明的投资者明白，考虑到 D-Wave 在该季度仅产生了 1500 万美元的销售额，这种增长幅度并不那么令人印象深刻。考虑到这一点，D-Wave 在过去 12 个月中的大部分收入集中在一个季度，这使得公司的持续发展轨迹显得有些不确定，并且可能会出现波动，因为 D-Wave 迄今为止尚未实现规模化。

此外，尽管收入数字较小，D-Wave 的现金余额在第一季度激增约 1.26 亿美元。根据公司的 10Q 文件，D-Wave 通过增发股票筹集了这笔资金。

另一种看法是，D-Wave 尚未产生可以再投资于业务的盈利能力。相反，该公司正在利用其股价上涨的机会，通过在高估值下发行新股来筹集资金。

现在 D-Wave Quantum 股票值得购买吗？

截至目前，D-Wave 的市值约为 45 亿美元。考虑到该公司过去 12 个月的销售额仅为 2100 万美元，这意味着 D-Wave 的市盈率（P/S）约为 150。

正如下图所示，D-Wave 的 P/S 比率大约是投资者在 1990 年代末互联网泡沫期间看到的 Amazon 和 Cisco 等公司峰值倍数的 4 倍。

QBTS PS 比率数据来源于 YCharts

我不仅认为 D-Wave 的估值不可持续，管理层可能也这么认为。

根据最近的文件，D-Wave 正在考虑通过后续股票发行再筹集 4 亿美元。在我看来，这样的举动可能表明管理层意识到公司的股票被高估，因此愿意稀释股东权益，以利用泡沫和过度膨胀的估值来筹集额外资金。

虽然我理解围绕量子计算的兴奋，但我认为 D-Wave Quantum 的股票已经超出合理范围。尽管目前是一个高度投机的机会，该公司的交易估值却是溢价的。

我会选择不在此时投资 D-Wave Quantum 股票，而是选择在 AI 领域中拥有强大立足点的更成熟的公司。