《市评》恒指守两万四 北水转净流出逾 30 亿 阿里小米弱

6 月财新中国服务业 PMI 降至 50.6，恒指今日回落退守两万四关水平。美国总统特朗普周三宣布已与越南达成贸易协议，其中包括对越南进口到美国的商品徵收 20% 关税，美股道指及纳指隔晚各跌 0.02% 升 0.9%。特朗普提出《大而美法案》取得足够票数，通过众议院程序表决，撰文之时，美国 2 年期债券孳息跌至 3.764%，美国 10 年期债券孳息跌至 4.253%，美汇指数跌 0.04% 至 96.74，道指期货最新升 4 点或 0.01%，纳指期货最新升 0.08%。上证综指全日升 6 点或 0.2% 收 3,461 点，深证成指升 1.2%，沪深两市成交额共 1.3 万亿元人民币。就美国与越南达成贸易协议一事，国家商务部发言人称乐见各方通过平等磋商解决与美方经贸分歧，但坚决反对任何一方以牺牲中方利益为手段达成交易，若出现这样的情况，中方将坚决予以反制，维护自身正当权益。

恒指高开 12 点，初段升 47 点见 24,269 点後回落，曾跌 301 点一度低见 23,920 点，全日跌 151 点或 0.6%，收 24,069 点；国指跌 76 点或 0.9%，报 8,648 点；恒生科技指数跌 35 点或 0.7%，收 5,233 点。大市全日成交总额 2,312.47 亿元。北水交易总成交额 1,278.37 亿元，而南向资金今日净流出 30.48 亿元 (上日净买入 50.36 亿元)，自 5 月 26 日以来再度录净流出。港交所 (00388.HK) 走低 1.4%。

多点数智 (02586.HK) 拟申请香港稳定币牌照，股价炒高 23.6% 报 11.14 元，成交 18.77 亿元，国泰君安国际 (01788.HK) 炒上 11.6%，成交逾 45 亿元。钢铁股昨日炒高後今日回落，马钢 (00323.HK) 跌近 5%，重钢 (01053.HK) 下滑 23.3% 报 1.32 元，成交 15.69 亿元。周六福 (06168.HK) 及椰子水 IFBH(06603.HK) 各下挫 7.6% 及 10.9%。

【北水转流出 阿里小米弱】

科技股方面，南非 Naspers 唱淡美团 (03690.HK) 国际扩张，直言缺乏信心考虑减持股份，美团全日股价下滑 2.5%。阿里巴巴 (09988.HK) 跌 2.9% 报 106.2 元，成交额 164.71 亿元。高盛发表报告，考虑到阿里业务势头强劲，但餐饮外卖、即时零售业务投资增加，该行下调对阿里 2026 财年至 2028 财年每股盈利预测%，并将目标价由 154 元降至 146 元。

小米 (01810.HK) 全日股价下滑 3.4% 报 58.1 元，成交额 136 亿元。小米创办人雷军透露，小米汽车目前国内排队的人实在太多，所以这两年先优先把国内的交付问题解决以後，大概 2027 年才会考虑出口。海通国际发表报告，小米汽车 6 月销量超 2.5 万辆，按月回落约 3,000 辆。YU7 於 6 月 26 日上市，18 小时内锁单逾 24 万台；当前主要压力在交付端，工厂二期产能释放节奏将成关键变量。该行预计 YU7 年底单月交付有望破 4 万辆。

【升股千一只 手机股造好】

港股今日市宽略转弱，主板股票的升跌比率为 28 比 21(上日为 29 比 21)，上升股份 1,151 只 (升幅 3.2%)，恒指成份股今日 51 只股份上升，下跌股 31 只，升跌比率为 60 比 36(上日 80 比 18)。大市今日录沽空 267.43 亿元，占可沽空股份成交额 2,005.34 亿元的 13.336%(上日为 14.58%)。

美国与越南达成关税协议，申洲 (02313.HK) 及裕元 (00551.HK) 分别走高 2.4% 及 2.1%，创科 (00669.HK) 升 1.2%。手机部件股舜宇 (02382.HK)、丘钛 (01478.HK) 及高伟电子 (01415.HK) 升 4.1% 至 4.7%，瑞声 (02018.HK) 升 3.4%，

花旗发表报告，特朗普宣布美国与越南达成贸易协议。美国将对越南出口至美国的商品徵收 20% 关税，对转口贸易徵收 40% 关税。该行认为这基本符合市场预期。回顾特朗普曾提议对越南进口商品徵收 46% 的对等关税。相比之下，美国对越南市场享有免关税准入。花旗预计美国可能很快与其他东盟国家，如柬埔寨和印尼，敲定关税法案。此消息将最利好创科实业，因其 65% 的收入来自美国，但今年近一半美国销售产品在越南制造。花旗重申对创科实业、申洲国际、九兴 (01836.HK) 、晶苑国际 (02232.HK) 的「买入」评级。