<p><strong>英伟达</strong>(NVDA 2.62%) 是人工智能 (AI) 芯片需求激增的最大受益者。这并不令人惊讶，因为其图形处理单元 (GPU) 的并行计算能力使其非常适合 AI 模型的训练和推理。</p>
<p>值得注意的是，英伟达在数据中心 GPU 市场上遥遥领先，预计去年底的市场份额达到 92%。这远远超过第二名 <strong>超微半导体</strong> (AMD 1.68%) 仅有的 4% 的份额。然而，考虑到 AMD 即将推出的新芯片，看到其从英伟达手中夺取市场份额也并不令人惊讶。</p>
<p>让我们看看为什么会这样。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjM0OTEvYWktd3JpdHRlbi1vbi1jaXJjdWl0LWJvYXJkLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="376" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjM0OTEvYWktd3JpdHRlbi1vbi1jaXJjdWl0LWJvYXJkLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>AMD 正在积极缩小差距</h2>
<p>AMD 最近在一次投资者活动中公布了其 AI 芯片路线图。该芯片制造商利用此次活动推出了 MI350 系列数据中心 GPU，承诺实现 &#34;每代 AI 计算性能提升 4 倍，推理性能提升高达 35 倍&#34;。这一新系列芯片采用 3 纳米 (nm) 工艺节点制造。这使其在技术上优于英伟达最新一代的 Blackwell 处理器，后者据报道采用 4nm 节点制造。</p>
<p>使用更小工艺节点制造的芯片在理论上更强大且更节能，因为它们在更小的区域内集成了更多的晶体管。因此，电子在执行计算任务时需要在更小的区域内移动，从而产生更少的热量。因此，AMD 最新一代的 AI 加速器在理论上可能优于英伟达的产品。</p>
<p>AMD 指出，其 MI350 系列处理器的规格比英伟达的 Blackwell 产品更强大，内存容量高出 1.6 倍。它还指出，MI355X 处理器在运行 DeepSeek R1 和 Llama 3.1 等推理模型时，比英伟达的 Blackwell 芯片快 1.2 到 1.3 倍。</p>
<p>更重要的是，AMD 计划通过其明年推出的 MI400 系列加速器对英伟达造成重大打击。该公司将把 MI400 的高带宽内存 (HBM) 容量从 MI350 系列芯片的 288GB 提高到 432GB。此外，AMD 还将把 MI400 处理器的内存带宽提高到 19.6 TB/s，超过两倍。</p>
<p>AMD 指出，MI400 将标志着 AI 计算性能的显著飞跃，远超其在上一次代际升级中所看到的水平。同时，英伟达下一代 AI GPU 的内存预计与当前一代 Blackwell 处理器相似，这意味着 AMD 在规格上可能会在理论上占据优势。</p>
<p>更大的内存堆栈将使 AMD 的芯片能够传输更多数据，而更高的带宽将使传输速度更快，至少在理论上如此。这一潜在优势可能会刺激 AMD AI GPU 的销售，帮助公司在市场上占据更大的份额。现在，AMD 不需要超越英伟达来加速其增长。它只需在未来三年内在 AI GPU 市场上占据两位数的份额。</p>
<p>假设 AMD 到 2028 年能够占据 10% 的 AI GPU 市场，其来自该领域的收入可能达到 500 亿美元（基于预计到 2028 年 AI 加速器市场年收入将达到 5000 亿美元）。这可能足以帮助其实现比英伟达更大的增长。</p>
<h2>为什么 AMD 看起来有更大的上行空间</h2>
<p>AMD 在 2024 年的总收入接近 260 亿美元。该公司表示，去年其销售了超过 50 亿美元的数据中心 GPU，这意味着非 AI 数据中心 GPU 业务贡献了 210 亿美元。假设在未来三年内其其他业务没有增长（并在 2028 年从非 AI GPU 业务中产生 210 亿美元的年收入），但能够实现 500 亿美元的 AI GPU 收入，其年收入在三年后可能达到 710 亿美元。</p>
<p>目前，AMD 的股票交易价格为销售额的 8.4 倍，几乎与美国科技行业的平均销售倍数 8.1 持平。假设 AMD 在三年后与科技行业的倍数持平，其市值可能基于预计在 2028 年产生的收入达到 5750 亿美元。这意味着从当前水平来看，潜在收益可达 150%。</p>
<p>另一方面，英伟达的价格销售比率高达 26，显得相对昂贵。然而，随着公司收入增长率预计在未来几年放缓，看到英伟达以折扣价交易也并不令人惊讶。因此，AMD 由于其即将推出的芯片而实现比英伟达更大收益的可能性不能被排除。这就是为什么 AMD 看起来是一个值得购买的优质 AI 股票。</p>

AMDL

<p>AMD 准备通过其新的 MI350 系列 GPU 挑战 Nvidia 在 AI 芯片市场的主导地位，承诺显著的性能提升。AMD 即将推出的 MI400 系列预计将进一步增强其竞争优势，增加内存和带宽。如果 AMD 到 2028 年仅占据 AI GPU 市场的 10%，其收入可能达到 500 亿美元，市场价值可能达到 5750 亿美元，较当前水平增长 150%。相比之下，Nvidia 的增长可能放缓，这使得 AMD 成为更具吸引力的投资机会</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 2.62%) has been the biggest beneficiary of the tremendous demand for artificial intelligence (AI) chips. This is not surprising, as the parallel computing ability of its graphics processing units (GPUs) makes them ideal for AI model training and inference.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英伟达</strong>(NVDA 2.62%) 是人工智能 (AI) 芯片需求激增的最大受益者。这并不令人惊讶，因为其图形处理单元 (GPU) 的并行计算能力使其非常适合 AI 模型的训练和推理。</p>
</div><p>It is worth noting that Nvidia has been running away with the data center GPU market, with an estimated market share of 92% at the end of last year. That's miles ahead of second-place <strong>Advanced Micro Devices</strong>' (AMD 1.68%) share of just 4%. However, it won't be surprising to see AMD taking market share away from Nvidia thanks to its upcoming chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>值得注意的是，英伟达在数据中心 GPU 市场上遥遥领先，预计去年底的市场份额达到 92%。这远远超过第二名 <strong>超微半导体</strong> (AMD 1.68%) 仅有的 4% 的份额。然而，考虑到 AMD 即将推出的新芯片，看到其从英伟达手中夺取市场份额也并不令人惊讶。</p>
</div><p>Let's see why that may be the case.</p>
<div class="lb-trans"><p>让我们看看为什么会这样。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjM0OTEvYWktd3JpdHRlbi1vbi1jaXJjdWl0LWJvYXJkLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F823491%2Fai-written-on-circuit-board.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>AMD is aggressively closing the gap</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 正在积极缩小差距</h2>
</div><p>AMD recently unveiled its AI chip roadmap at an investor event. The chipmaker used the event to launch its MI350 series of data center GPUs, promising a &#34;4x generation-on-generation AI compute improvement and up to 35x leap in inferencing performance.&#34; This new line of chips is manufactured on a 3-nanometer (nm) process node. That gives it an advantage over Nvidia's latest generation of Blackwell processors, which are reportedly manufactured using a 4nm node.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 最近在一次投资者活动中公布了其 AI 芯片路线图。该芯片制造商利用此次活动推出了 MI350 系列数据中心 GPU，承诺实现 &#34;每代 AI 计算性能提升 4 倍，推理性能提升高达 35 倍&#34;。这一新系列芯片采用 3 纳米 (nm) 工艺节点制造。这使其在技术上优于英伟达最新一代的 Blackwell 处理器，后者据报道采用 4nm 节点制造。</p>
</div><p>Chips manufactured using a smaller process node are theoretically more powerful and power-efficient, since they pack a higher number of transistors into a smaller area. As a result, the electrons need to travel in a smaller area to perform computing tasks, and they generate less heat. So, AMD's latest generation of AI accelerators could be better than Nvidia's offerings, at least on paper.</p>
<div class="lb-trans"><p>使用更小工艺节点制造的芯片在理论上更强大且更节能，因为它们在更小的区域内集成了更多的晶体管。因此，电子在执行计算任务时需要在更小的区域内移动，从而产生更少的热量。因此，AMD 最新一代的 AI 加速器在理论上可能优于英伟达的产品。</p>
</div><p>AMD points out that its MI350 series processors have stronger specifications compared to Nvidia's Blackwell offerings, packing in 1.6 times more memory. It also points out that the MI355X processor is 1.2 times to 1.3 times faster than Nvidia's Blackwell chips while running inference models such as DeepSeek R1 and Llama 3.1.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 指出，其 MI350 系列处理器的规格比英伟达的 Blackwell 产品更强大，内存容量高出 1.6 倍。它还指出，MI355X 处理器在运行 DeepSeek R1 和 Llama 3.1 等推理模型时，比英伟达的 Blackwell 芯片快 1.2 到 1.3 倍。</p>
</div><p>More importantly, AMD is aiming to hurt Nvidia big time with its MI400 series of accelerators that are set to be launched next year. The company is going to increase the high-bandwidth memory (HBM) capacity to 432 gigabytes (GB) on the MI400 from 288GB on the MI350 series chips. What's more, AMD is going to more than double the memory bandwidth in the MI400 processors, to 19.6 terabytes per second.</p>
<div class="lb-trans"><p>更重要的是，AMD 计划通过其明年推出的 MI400 系列加速器对英伟达造成重大打击。该公司将把 MI400 的高带宽内存 (HBM) 容量从 MI350 系列芯片的 288GB 提高到 432GB。此外，AMD 还将把 MI400 处理器的内存带宽提高到 19.6 TB/s，超过两倍。</p>
</div><p>AMD points out that the MI400 will mark a significant leap in AI compute performance, which will be far greater than what it saw in the previous generational upgrade. Meanwhile, Nvidia's next generation of AI GPUs is expected to pack similar memory compared to the current generation Blackwell processors, which means that AMD could enjoy a spec advantage on paper.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 指出，MI400 将标志着 AI 计算性能的显著飞跃，远超其在上一次代际升级中所看到的水平。同时，英伟达下一代 AI GPU 的内存预计与当前一代 Blackwell 处理器相似，这意味着 AMD 在规格上可能会在理论上占据优势。</p>
</div><p>A bigger memory stack will allow AMD's chips to transfer more data, while the higher bandwidth will enable faster transmission, at least theoretically. This potential advantage could spur stronger sales of AMD's AI GPUs, helping the company capture a bigger share of the market. Now, AMD doesn't need to overtake Nvidia to supercharge its growth. It simply needs to capture a double-digit share of the AI GPU market in the next three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>更大的内存堆栈将使 AMD 的芯片能够传输更多数据，而更高的带宽将使传输速度更快，至少在理论上如此。这一潜在优势可能会刺激 AMD AI GPU 的销售，帮助公司在市场上占据更大的份额。现在，AMD 不需要超越英伟达来加速其增长。它只需在未来三年内在 AI GPU 市场上占据两位数的份额。</p>
</div><p>Assuming AMD can capture 10% of the AI GPU market by 2028, its revenue from this segment could hit $50 billion (based on the projected $500 billion annual revenue that the AI accelerator market is expected to hit by 2028). This could be enough to help it deliver more upside than Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>假设 AMD 到 2028 年能够占据 10% 的 AI GPU 市场，其来自该领域的收入可能达到 500 亿美元（基于预计到 2028 年 AI 加速器市场年收入将达到 5000 亿美元）。这可能足以帮助其实现比英伟达更大的增长。</p>
</div><h2>Why AMD seems primed for more upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>为什么 AMD 看起来有更大的上行空间</h2>
</div><p>AMD finished 2024 with just under $26 billion in total revenue. The company says that it sold more than $5 billion worth of data center GPUs last year, which means that the non-AI data center GPU businesses contributed $21 billion. Assuming it doesn't witness any growth in the rest of its segments over the next three years (and generates $21 billion in annual revenue from its non-AI GPU business in 2028), but manages to hit $50 billion in AI GPU revenue, its annual top line could hit $71 billion after three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 在 2024 年的总收入接近 260 亿美元。该公司表示，去年其销售了超过 50 亿美元的数据中心 GPU，这意味着非 AI 数据中心 GPU 业务贡献了 210 亿美元。假设在未来三年内其其他业务没有增长（并在 2028 年从非 AI GPU 业务中产生 210 亿美元的年收入），但能够实现 500 亿美元的 AI GPU 收入，其年收入在三年后可能达到 710 亿美元。</p>
</div><p>The shares are currently trading at 8.4 times sales, which is almost in line with the U.S. technology sector's average sales multiple of 8.1. Assuming that AMD trades in line with the technology sector's multiple after three years, its market capitalization could hit $575 billion based on the revenue it is expected to generate in 2028. That points toward potential gains of 150% from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，AMD 的股票交易价格为销售额的 8.4 倍，几乎与美国科技行业的平均销售倍数 8.1 持平。假设 AMD 在三年后与科技行业的倍数持平，其市值可能基于预计在 2028 年产生的收入达到 5750 亿美元。这意味着从当前水平来看，潜在收益可达 150%。</p>
</div><p>Nvidia, on the other hand, is trading at an expensive price-to-sales ratio of 26. However, with the company's top-line growth rate expected to slow down over the next couple of years, it won't be surprising to see Nvidia trading at a discount. As such, the possibility of AMD delivering more gains than Nvidia thanks to its upcoming chips cannot be ruled out. That's why AMD looks like a solid AI stock to buy right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，英伟达的价格销售比率高达 26，显得相对昂贵。然而，随着公司收入增长率预计在未来几年放缓，看到英伟达以折扣价交易也并不令人惊讶。因此，AMD 由于其即将推出的芯片而实现比英伟达更大收益的可能性不能被排除。这就是为什么 AMD 看起来是一个值得购买的优质 AI 股票。</p>
</div>

Prediction: This Artificial Intelligence (AI) Stock Could Outpace Nvidia After the Next Chip Upgrade

- Nvidia 在人工智能芯片需求中占据主导地位，市场份额达 92%。  
- AMD 推出 MI350 系列芯片，承诺 AI 计算性能提升 4 倍。  
- 若 AMD 能占据 10% 市场份额，预计 2028 年 AI GPU 收入可达 500 亿美元。  

预测：这只人工智能（AI）股票可能在下一次芯片升级后表现超过英伟达