为什么亚马逊在 2025 年表现不如其同行

亚马逊 AMZN 在 2025 年表现不及其科技同行，在人工智能和云基础设施竞争加剧的背景下，落后于更广泛的市场。

尽管标准普尔 500 指数年初至今上涨约 7%，纳斯达克 100 指数上涨 9%，但亚马逊的股价仅上涨不到 2%，在高增长的人工智能周期中显得乏善可陈。

相比之下，微软公司 MSFT 由于强劲的 Azure 增长和产品中的人工智能整合，股价飙升超过 19%。微软的成功部分归功于其现有的企业关系和战略性人工智能投资，特别是在 OpenAI 方面，这些投资与 Azure 的产品整合得很好。

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亚马逊的扩展足迹及其人工智能赌注

亚马逊最初作为一家在线书店，现已发展成为一个庞大的综合企业，涵盖电子商务、云计算、广告、流媒体和物流。在过去五年中，亚马逊来自第三方卖家服务、广告、订阅服务和亚马逊网络服务（AWS）的收入均实现了两位数的增长。

AWS 在过去三年中产生了公司 16-17% 的收入，约占其运营收入的 60% 或更多。为了巩固其在人工智能基础设施军备竞赛中的角色，亚马逊承诺在 2025 年投入 1000 亿美元用于人工智能项目，超过 谷歌 母公司 字母表公司 GOOGLGOOG 的 750 亿美元和微软的 800 亿美元。

AWS 部门首席执行官 Matt Garman 在 5 月告诉彭博社，该公司正在迅速扩展其全球服务器农场的足迹，并增加对 英伟达公司 NVDA 最新人工智能芯片的访问。AWS 在 2025 年在墨西哥开设了一个新的数据中心集群，并在智利、新西兰、沙特阿拉伯和台湾建设额外设施。

Garman 强调了对人工智能基础设施的强劲需求，并确认 AWS 正在与英伟达合作，增加其 GB200 半导体的供应以供客户测试。他还欢迎在 AWS 上托管 OpenAI 模型的机会。

Monness Crespi Hardt 的 Brian White 强调，AWS 已经从训练大型语言模型中受益，并预计这种势头将继续增长。White 认为该平台在人工智能推理方面处于良好的增长位置，这是云市场中一个快速扩张的细分市场。

Evercore ISI 的 Mark Mahaney 将亚马逊列为他的首选股票，称其具有 “强大的人工智能驱动的云潜力”。Wedbush 的 Dan Ives 指出，企业对人工智能基础设施的需求上升，亚马逊是与微软和谷歌并列的顶级超大规模提供商。

机器人、Prime 和盈利能力

成本效率仍然是关注的重点。美国银行 分析师估计，亚马逊整合机器人和人工智能可能在 2032 年前带来 160 亿美元的年度成本节省。该公司目前有超过 750,000 个机器人协助处理 75% 的客户订单。

摩根大通 分析师 Doug Anmuth 指出，亚马逊 Prime 是该公司最有价值的战略资产。他预测亚马逊可能在 2026 年提高 Prime 会员的价格，这与其历史上的四年定价模式一致。Anmuth 认为，20 美元的涨幅可能带来 30 亿美元的年度收入，而不会显著影响用户留存率。

亚马逊的 2025 年 Prime Day 活动定于 7 月 8 日开始，持续四天，涵盖超过 35 个类别的优惠，包括新的细分市场如杂货和旅行。美国银行分析师 Justin Post 预计，像 Alexa+ 和 Rufus 这样的工具将推动 Prime Day 的商品总值达到 214 亿美元，比去年增长 60%。

市场情绪

亚马逊目前的共识价格预测为 246 美元，基于 39 位分析师的评级。最高预测来自 Tigress Financial，在 2025 年 5 月 6 日设定了 305 美元的预测。Raymond James 在 2025 年 4 月 21 日设定了 195 美元的最低预测。这些估计的平均值为 246.67 美元，表明有 10.54% 的潜在上涨空间。

分析师对微软人工智能地位的看法

分析师对微软在人工智能领域的长期前景持乐观态度。TD Cowen 的 Derrick Wood 表示，该公司在关键的世俗增长市场中 “处于良好位置”。美国银行 的 Brad Sills 称微软是 “应用和基础设施领域的领先人工智能参与者”。高盛 的 Kash Rangan 预测，微软云收入将在 2029 财年超过 3000 亿美元，引用其人工智能定价策略。Wedbush 的 Dan Ives 预测，微软将在今夏达到 4 万亿美元的市值，并在 18 个月内达到 5 万亿美元，受益于人工智能的势头。

价格动态： AMZN 股票在周四最后一次检查时下跌 0.13%，至 223.13 美元。

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