对财政状况的担忧引发美债收益率上升预计税收法案将在 10 年内使税收收入减少 4.5 万亿美元法案有望促进企业盈利，提高股票价格路透纽约 7 月 3 日 - 美国总统特朗普的减税和支出法案周四在国会获得通过。该法案避免了美国政府短期内违约的可能性，但却使美国的长期债务问题变得更加严重。众议院的共和党议员们批准了这项法案。该法案将延长特朗普 2017 年的减税政策，授权增加边境安全和军事开支，大幅削减医疗保险 Medicare 和医疗补助 Medicaid，并使政府债务增加数万亿美元。预计特朗普将签署该法案，使其成为法律。作为税收方案的一部分，议员们将美国政府 36.1 万亿美元的借贷上限 (预计今年夏天晚些时候将达到这一上限) 提高了 5 万亿美元，此举将缓解人们对美国债务可能违约的担忧。分析人士原本估计，所谓的 “X 日” 可能出现在 8 月底或 9 月初。“X 日” 指的是如果不提高或暂停债务上限，财政部将无力偿还所有债务的日期。然而，从长远来看，该法案在很大程度上被视为对美国债券市场和国家财政健康不利。据无党派分析人士估计，该法案将在未来 10 年内使美国债务增加 3.4 万亿美元。这将加剧对额外债券供应和美国公债需求减弱的担忧，而这正是近几个月来金融市场的主要驱动因素。Wellington Management 的宏观策略师 Mike Medeiros 说：“该法案加剧了人们对公债的一些结构性担忧，首先是持续的财政赤字和居高不下的债务水平，其次是通胀。”贝莱德周一警告说，外国买家已经对美国债务产生了厌恶情绪。确实存在这样一种风险，即美国每周发行的 5000 亿美元债券的需求可能会进一步下降，从而推高借贷成本。根据国会预算办公室的估计，该法案将在 10 年内使税收收入减少 4.5 万亿美元，削减 1.1 万亿美元的支出，并使 1090 万人失去联邦医疗保险。该法案在企业购买设备和研发成本方面提供税收优惠，并提供其他税收减免，从而刺激经济增长。然而，一些投资者担心，债务过高可能会削弱该法案中的经济刺激措施。Wellington Management Company 的固定收益投资组合经理 Campe Goodman 表示，他预计该法案将把明年的经济增长拉高 0.5%，但市场对借贷成本上升的长期风险过于自满。F.L. Putnam Investment Management 的首席市场策略师 Ellen Hazen 说：“我们相信，大而美法案将加速企业盈利增长，最终将推动股票价值的提升。但这可能导致美国公债收益率在更长时间内走高，使许多固定收益投资的长期吸引力有所下降。”指标 10 年期美国公债收益率在连日下跌后于周三走高，部分原因是投资者对财政问题感到担忧。National Alliance Capital Markets 的国际固定收益部门主管 Andrew Brenner 说，周三的债市大跌表明，债券卫士正在围攻市场。债券卫士是通过使政府借贷成本过高来惩罚糟糕政策的投资者。“债券卫士希望看到更多的赤字削减…他们认为特朗普和国会做得还不够，” 他在周三给客户的一份报告中写道。通过提高美国联邦借贷上限，该法案消除了美国债务违约的风险。而美国债务违约可能对全球市场造成灾难性后果。

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特朗普的减税和支出法案在国会通过，短期内避免了美国政府违约，但加剧了长期债务问题。预计该法案将在未来 10 年内使税收收入减少 4.5 万亿美元，增加债务 3.4 万亿美元，导致债券市场和财政健康面临压力。分析人士警告，外国买家对美国债务的兴趣减弱，可能推高借贷成本。

- 美国国会通过特朗普的减税和支出法案，预计将使税收收入减少 4.5 万亿美元。  
- 法案将增加美国长期债务 3.4 万亿美元，可能加剧债券市场的担忧。  
- 预计该法案将推动企业盈利增长，但也可能导致公债收益率上升。  

特朗普税收法案短期避免了违约，却给未来财政埋下更大隐患