高盛认为，当前铁矿石市场上涨是基于短期基本面的合理修复，但上行空间有限，追高风险正在积聚。
据追风交易台消息，7 月 3 日，高盛发布研报表示，本周铁矿石价格反弹 4% 至 96 美元/吨，主要由中国强劲的钢铁生产消费及印度意外的进口激增所驱动，这为价格在 95-100 美元区间提供了坚实支撑。
然而，投资者需警惕，全球主要矿商（澳大利亚、巴西等）的供应增长正在形成一个明确的 “供应上限”，使得价格难以持续突破 100 美元。
高盛维持当前中国消费水平可在 95 美元/吨附近提供价格支撑的观点。到了第四季度，铁矿石或将面临价格下行的压力，回落至 90 美元/吨。
<h2>短期需求强劲，支撑价格强势反弹</h2>
报告指出，62% 品位铁矿石指数价格在过去一周内大涨 4%，重返 96 美元/吨的水平。这轮反弹并非空穴来风，而是有坚实的需求基本面作为支撑。
首先，中国的钢铁需求依然坚韧。得益于制造业的稳定表现和强劲的钢材出口，中国的铁矿石消耗量持续处于高位。根据 Mysteel 的数据，目前中国 247 家钢厂的日均铁矿石消耗量，比 2024 年 7 月的水平还要高出 3%。同时，钢厂的港口铁矿石提货量也维持高位，而港口库存在第二季度出现下降，这些都印证了需求的旺盛。高盛维持当前中国消费水平可在 95 美元/吨附近提供价格支撑的观点。
其次，一个重要的边际变化来自印度。较低的铁矿石价格导致印度消费者进口激增，使印度净出口降至零。这为高盛 2026 年铁矿石价格预测带来潜在上行风险，此前预测假设印度要到 2026 年四季度海运价格跌至 80 美元/吨时才会成为大量净进口国。
此外，市场对中国钢铁行业供给侧改革的关注也起到了助推的作用。高盛表示，这一预期改善了钢厂的长期利润前景，使得钢厂愿意接受更高的原材料价格，并引发了市场上部分空头头寸的回补。
<h2>全球供应增长明确，百元关口压力重重</h2>
数据显示，全球供应正在稳步增加。根据高频船运追踪数据，今年 6 月份：
<blockquote>
<ul>
<li>澳大利亚 发货量同比增长 3%，即 250 万吨，主要得益于 Mineral Resources 公司 Onslow 项目的产量爬坡。</li>
<li>巴西 发货量同比增长 3%，即 90 万吨。</li>
<li>加拿大 发货量同比大幅增长 17%，达 80 万吨。</li>
<li>南非 发货量也同比增长 8%，即 30 万吨。</li>
</ul>
</blockquote>
这一系列供应增长累加起来，已经有效抵消了因港口基础设施受损而导致的秘鲁供应中断（秘鲁 6 月发货量为零，而 2024 年同期为 150 万吨）。强大的全球供应最终体现在中国港口的铁矿石到港量激增上，进一步巩固了供应充裕的格局。
尽管短期需求强劲，但报告指出，全球铁矿石供应的增长将成为限制价格上涨的 “天花板”，使得价格难以持续稳定在 100 美元/吨以上。第四季度铁矿石或将面临价格下行的压力，回落至 90 美元/吨。

高盛

近期铁矿石价格反弹 4% 至 96 美元/吨，高盛认为这主要由中国强劲的钢铁生产消费及印度意外的进口激增所驱动。然而，全球主要矿商的供应增长使得价格难以持续突破 100 美元。第四季度铁矿石价格或回落至 90 美元/吨。

- 高盛指出铁矿石市场上涨源于短期基本面修复，空间有限。  
- 近期价格反弹至 96 美元/吨，受中国钢铁消费和印度进口激增驱动。  
- 全球供应增长形成 “供应上限”，预计第四季度价格将回落至 90 美元/吨。

短期需求支撑，铁矿石价格一周反弹 4%，高盛警告百元关口恐成 “天花板”