智通港股解盘 | 关税战乌云再度笼罩 综合基金平台首批分销商名单来了

【解剖大盘】

恒指今天在跌破 24000 点的时候，大金融银行证券盘中拉升刺激了一波指数，但未能持续，这个关口失守，恒指收盘跌 0.64%,

美国 6 月非农就业人口增加 14.7 万人，高于预期 10.6 万人，且前两个月数据被小幅上修。非农数据公布后，市场直接放弃对美联储 7 月降息的押注。这个也符合逻辑。当下并非降息的最佳时点，因此需要好一点的数据来粉饰。白宫表示，美国总统特朗普将于当地时间 4 日 17 时签署 “大而美” 法案。该法案进一步加剧了市场对政府将增加借贷以抵消税收减少的担忧。不过，对企业减税这块是利好，企业税率从 21% 直接砍到 15% 左右，苹果、谷歌这些巨头利润又出来了。

眼下市场关注的焦点是即将到来的关税截止日期。特朗普告诉记者，“周五可能会向贸易伙伴发出 10 或 12 封关税信函，更多信件将 “在接下来的几天内” 寄出。到 7 月 9 日，将全面覆盖，关税税率可能从 60%-70% 到 10%-20%。我们已经完成了最终版本，它基本上会说明各国将要缴纳的关税水平。” 目前情况是和英国、越南达成协议，和中国达成了协议框架，剩下的就是日、韩、印度和欧盟。下一周，预计市场都笼罩在关税谈判的阴影之下。

中东战事暂时消停，但俄乌冲突再现升级，由于美国不愿给乌克兰大规模提供武器，俄罗斯加大了进攻力度，据央视新闻，俄罗斯国防部 4 日通报称，当日凌晨，为回应基辅政权的 “恐怖主义行径”，俄军使用远程高精度陆基武器、“匕首” 高超音速导弹系统及远程攻击无人机，对乌实施大规模打击。

这种背景之下，大资金就不敢轻举妄动，稳妥的继续在银行里面抱团，银行股的走强背后还有不断被举牌，近日，香港立业集团有限公司通过二级市场购入民生银行（01988）约 1.99 亿股 H 股，占总股本 0.455%。此次增持后，深圳市立业集团有限公司及其一致行动人对民生银行的持股比例达 4.945%，即将触发 5% 举牌线，为该行第四大股东。民生银行（01988）今天涨 3.81%，此外，保险公司也是举牌银行的大户，据港交所披露易数据显示，平安人寿于 6 月 17 日增持 629.55 万股招商银行（03968）H 股，持股比例达到该行 H 股总股本的 15%。今年以来农业银行（01288）H 股、邮储银行（01658）H 股、中信银行（00998）H 股均获险资举牌。目前来看，趋势性较强的还有哈尔滨银行（06138）、郑州银行（06196）、天津银行（01578）、中国光大银行（06818）。这些小银行有没有被收购合并的可能呢？感觉也不排除。

另外一个板块就是创新药，外资也在不断加大投入，近日，华宝恒生港股通创新药精选 ETF 披露的上市交易公告书显示，截至 6 月底，巴克莱银行为该基金的第一大持有人，持有份额占比达 5%。该基金将在下周一上市。该机构已提前布局年内半年度冠军等多只业绩靠前的港股创新药 ETF。昨日提到的康方生物 (09926) 今天再度大涨超 9%。市场整体对 CXO 类信心比较足，除了政策扶持，还有竞争优势确实明显，凯莱英（06821）、昭衍新药（06127）、药明合联（02268）均涨超 4%。昨日提到的 7 月金股云顶新耀（01952）再涨近 5%。荣昌生物（09995）未见新消息，估计是里面的主力对海外推广前景有信心，今天大涨超 15%。

这几天提到的光伏反内卷传出消息，7 月 3 日，由工业和信息化部组织召开的第十五次制造企业座谈会，将范围锁定在光伏行业。参会的光伏企业负责人表示，“光伏行业当前的情况已经不能仅靠自律了，这次的措施会 ‘很猛’。”“如果后续继续低于成本价销售，就有可能会受到重罚。” 可见，这次主管部门要动真格了。相关硅料的协鑫科技（03800）涨超 6%，光伏玻璃的信义光能（00968）、福莱特玻璃（06865）均涨幅超 3%。

7 月 3 日，国家药监局网站发布《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告》，其中提到，将配合相关部门出台基于脑机接口技术的医疗器械产品支持政策。脑机接口领域产品大多处于早期阶段，从实验室向规模化应用还需要时间，南京熊猫电子（00553）高开回落。

6 月智通金股极兔速递 (01519) 没想到这个月才开始发力，里昂发研报指，TikTokShop 在东南亚地区 2025 年第二季 GMV 增长强劲，推动该股近期股价上涨。由于极兔速递承接了 TikTokShop 在东南亚地区超过 50% 的包裹量，该行预计东南亚地区在 2025 财年包裹量增幅有望超过管理层此前设定的 25%-30% 的预期，同时保持稳定的单位盈利能力。此外，在中国市场，预期集团的单位成本降幅将超过同业。新兴市场方面，该行预计集团将受益于 TikTokShop 在墨西哥的快速扩张。今天涨超 5%。

昨晚小鹏汽车 (09868) 发布新款 SUV 小鹏 G7，起售价较早前预售价进一步下调，共推出 602 长续航 Max、702 超长续航 Max、702 超长续航 Ultra 三个版本，售价分别为 19.58 万人民币、20.58 万人民币及 22.58 万人民币。而比起 YU7 较长的交付周期，G7 实现上市即可交付。新车开售后，小鹏在微博发交指 G7 九分钟便收到 1 万架大定，对比小米汽车此前微博称开售 3 分钟，小米 YU7 大定突破 20 万台，相差有点多。今天跌超 6%，存量时代博弈就这么残酷。

7 月 3 日，阿里巴巴集团（09988）发布公告，计划发行本金总额约 120 亿港元、2032 年到期的零息可交换债券，阿里巴巴可选择通过交付阿里健康股份、现金或现金与阿里健康股份的组合方式履行交换义务。即便全部使用阿里健康股票结算，预计阿里巴巴仍将保持对阿里健康的控股权。换股价较上日收市溢价 37%，假设全数兑换，占阿里健康发行股本不超过 12%，遭变相减持阿里健康 (00241) 跌超 6%。

【板块聚焦】

7 月 4 日电，香港交易所今日公布综合基金平台首批分销商名单。作为香港基金市场的重要金融基础设施，IFP 平台可有效连接基金分销生态系统的各个参与方。据港交所官网显示，共 12 家中资券商成为首批分销商，包括：中国银河（香港）、兴证国际、中金香港、中信建投（国际）、中信证券经纪（香港）、广发证券（香港）经纪、国信证券（香港）经纪、国泰君安证券（香港）、海通国际、华泰金控、平安证券（香港）、中泰国际。

入围的券商将能更高效地对接基金公司，提供更丰富的基金产品选择和更流畅的交易体验，可能吸引更多投资者，提升业务量。上述品种值得关注。

【个股掘金】

中国生物制药（01177）：收入增长重返双位数创新管线持续兑现

近日，公司开发的 “注射用重组人凝血因子 VIIaN01”(商品名：安启新®) 已获得中国国家药品监督管理局的上市批准，用于凝血因子 VIII 或 IX 的抑制物>5 个 Bethesda 单位 (BU) 的成人及青少年 (12 岁以上) 先天性血友病患者的出血的治疗。2024 年公司实现收入 288.7 亿元，实现归母净利润 35.0 亿元 (+50.1%)。

点评：安启新是国内首个获批上市的国产重组人凝血因子 VIIa 类生物制品。中国生物制药更多临床疗效证据及今年 3 月的强劲销售表现，加上该公司宣布 QP001(美洛昔康注射液) 近期获得中国 NMPA 及美国 FDA 上市批准等利好，将提振公司收入。公司收入增长重返双位数，创新管线持续兑现，推动创新产品加速增长。值得注意的是，创新药获 FDA 批准，中国生物制药联合开发的差异化 PD-1 单抗安尼可®（派安普利单抗注射液）已获美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市，用于治疗复发或转移性鼻咽癌的一线治疗和用于以铂类为基础的化疗治疗失败的转移性鼻咽癌的两项适应症。这是公司首个在美国获批上市的创新药产品。截止 2024 年底，公司创新产品数量已达 17 个，并将继续以每年 4-7 款获批的步伐持续扩展，为公司收入快速增长持续提供强劲动力。2024 年，公司 28 款仿制药获批上市，整体仿制药收入在 2024 年实现正增长。2024 年公司 5 年内上市新产品收入达 100.9 亿元 (+25.4%)，创新管线进入密集收获期。2025 年，包括 JAK/ROCK 抑制剂、CDK2/4/6 抑制剂、长效镇痛 NSAID 美洛昔康等一批 FIC、BIC 潜力管线有望获批上市。仿制药方面，公司仍然保持稳定的投入，计划到 2027 年报批报产超 40 项。随着中国 IBD 患病人群的增加，中国生物制药在炎症性肠病领域的布局有望成为公司未来新的增长点。