<p><strong>亚马逊</strong>(AMZN -1.93%) 在过去几年表现出色，其增长轨迹使其在撰写本文时的估值达到了 2.37 万亿美元。然而，一些投资者认为亚马逊的股票还有显著的上涨空间，并且到 2030 年底可能达到 5 万亿美元的市值。</p>
<p>这比今天的水平高出 111%，在五年半的评估期内，这将是一个超出市场的回报。那么，5 万亿美元的水平是一个梦想，还是一个实际的可能性？让我们来看看。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjM2MTUvZ3JvdXAtb2YtcGVvcGxlLWh1ZGRsZWQtYXJvdW5kLWEtY29tcHV0ZXItc21pbGluZy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjM2MTUvZ3JvdXAtb2YtcGVvcGxlLWh1ZGRsZWQtYXJvdW5kLWEtY29tcHV0ZXItc21pbGluZy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>亚马逊最重要的细分市场并不是大多数投资者接触的部分</h2>
<p>几乎你认识的每个人都可能是亚马逊在线商店的常客。它几乎拥有所有产品，并为 Prime 会员提供极快的配送服务。然而，商业方面的业务并不是投资者应该过于兴奋的地方。</p>
<p>在第一季度，在线商店和第三方卖家服务的收入分别增长了 5% 和 6%。这并不是超越市场的增长，但考虑到亚马逊这一业务细分市场的成熟程度，这并不令人惊讶。</p>
<p>相反，我建议投资者关注亚马逊业务中一些最有前景的细分市场：亚马逊云服务（AWS）和广告。</p>
<p>AWS 是亚马逊的云计算部门，受益于两个主要趋势：从本地工作负载向云的普遍转移，以及人工智能工作负载。这两个趋势推动了整个云计算行业的强劲增长，这在 AWS 的业绩中得到了体现。</p>
<p>在第一季度，AWS 的收入同比增长了 17%，运营收入增长了 23%。关于 AWS 的一个关键点是，其运营利润率远高于商业业务。在第一季度，AWS 实现了令人印象深刻的 39% 的运营利润率。这一优越的利润率使得 AWS 能够为亚马逊的利润贡献显著部分，尽管其仅占总销售额的 19%，但却产生了 63% 的运营利润。因此，AWS 仍有显著的增长空间，而 AWS 的成功是亚马逊实现 5 万亿美元市值的重要组成部分。</p>
<p>广告服务是亚马逊的另一个关键部分。在第一季度，这是亚马逊增长最快的细分市场，收入同比增长了 18%。不幸的是，亚马逊并没有像对待 AWS 那样单独列出广告业务的利润率，因此投资者必须对利润率做出假设。考虑到以广告为重点的公司如 <strong>Meta Platforms</strong> 一直提供高达 30% 到 40% 的运营利润率，可以合理推测亚马逊的广告业务也会提供大致相同的运营利润率。</p>
<p>由于亚马逊拥有市场上最有价值的广告信息，我预计这一细分市场将在未来几年继续快速增长，帮助亚马逊向 5 万亿美元的门槛迈进。</p>
<p>但这两个业务单元的增长是否足够？</p>
<h2>AWS 和广告将引领亚马逊达到 5 万亿美元的估值</h2>
<p>根据市盈率（P/E）来评估亚马逊可能会很棘手，因为它在其他公司的重大投资可能会影响其账面收益。相反，我将使用市盈率（P/OI）来提供亚马逊估值的更准确图景。</p>
<p>目前，亚马逊的股票交易价格为其运营收入的 33.1 倍。考虑到当前的高市场估值，我们将长期估值调整为运营收入的 25 倍。这将要求亚马逊在 2030 年底之前产生 2000 亿美元的运营收入，以实现 5 万亿美元的估值。考虑到过去 12 个月其产生了 720 亿美元，这将是巨大的增长。</p>
<p>如果 AWS 和广告在接下来的五年半中各自实现 15% 的年复合增长率，这将导致过去 12 个月的收入总额分别达到 2410 亿美元和 1260 亿美元。如果每个业务都能实现 40% 的运营利润率，那么这两个细分市场将单独产生 1470 亿美元的运营收入。这将要求亚马逊其他业务额外产生 530 亿美元的运营收入，这似乎是可行的。</p>
<p>因此，我认为亚马逊可以在 2025 年底之前实现 5 万亿美元的估值，使得今天购买该股票成为一个绝佳的选择。</p>

亚马逊

亚马逊每日 2 倍做多 ETF - Direxion

<p>亚马逊的股票目前市值为 2.37 万亿美元，到 2030 年可能达到 5 万亿美元的市值，代表着 111% 的增长。主要的增长驱动力包括亚马逊网络服务（AWS），其第一季度收入增长了 17%，以及广告服务，这是增长最快的细分市场，收入增长了 18%。为了实现这一估值，亚马逊需要到 2030 年产生 2000 亿美元的营业收入，这需要 AWS 和广告业务的显著增长，以及其他业务部门的贡献。分析师认为这一目标是可实现的，使得亚马逊成为一个强劲的投资机会</p>

<p><strong>Amazon</strong>(AMZN -1.93%) has been a stellar performing stock over the past few years, and its growth trajectory has taken it to a $2.37 trillion valuation at the time of this writing. Still, some investors believe there is significant upside in Amazon's stock, and that it could reach a $5 trillion market capitalization by the end of 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>亚马逊</strong>(AMZN -1.93%) 在过去几年表现出色，其增长轨迹使其在撰写本文时的估值达到了 2.37 万亿美元。然而，一些投资者认为亚马逊的股票还有显著的上涨空间，并且到 2030 年底可能达到 5 万亿美元的市值。</p>
</div><p>That's a 111% gain from today's levels, which would likely be a market-crushing return over the five-and-a-half-year assessment period. So, is the $5 trillion level a dream or an actual possibility? Let's take a look.</p>
<div class="lb-trans"><p>这比今天的水平高出 111%，在五年半的评估期内，这将是一个超出市场的回报。那么，5 万亿美元的水平是一个梦想，还是一个实际的可能性？让我们来看看。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjM2MTUvZ3JvdXAtb2YtcGVvcGxlLWh1ZGRsZWQtYXJvdW5kLWEtY29tcHV0ZXItc21pbGluZy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F823615%2Fgroup-of-people-huddled-around-a-computer-smiling.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>Amazon's most important segments aren't the ones most investors interact with</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亚马逊最重要的细分市场并不是大多数投资者接触的部分</h2>
</div><p>Almost everyone you know is likely a regular client of Amazon's online store. It has nearly every product under the sun and offers incredibly fast delivery for Prime members. However, the commercial side of the business isn't something investors should get overly excited about.</p>
<div class="lb-trans"><p>几乎你认识的每个人都可能是亚马逊在线商店的常客。它几乎拥有所有产品，并为 Prime 会员提供极快的配送服务。然而，商业方面的业务并不是投资者应该过于兴奋的地方。</p>
</div><p>In Q1, online stores and third-party seller services grew revenue at a 5% and 6% pace, respectively. That's not market-beating growth, but it shouldn't come as a surprise, considering how mature this segment of Amazon's business is.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度，在线商店和第三方卖家服务的收入分别增长了 5% 和 6%。这并不是超越市场的增长，但考虑到亚马逊这一业务细分市场的成熟程度，这并不令人惊讶。</p>
</div><p>Instead, I'd urge investors to look beyond the most obvious parts of Amazon's business and focus on some of its most promising segments: Amazon Web Services (AWS) and advertising.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，我建议投资者关注亚马逊业务中一些最有前景的细分市场：亚马逊云服务（AWS）和广告。</p>
</div><p>AWS is Amazon's cloud computing wing, and has been a huge beneficiary of two major trends: the general shift from on-premises workloads to the cloud, and AI workloads. Both trends have driven strong growth across the entire cloud computing industry, and this is evident in AWS's results.</p>
<div class="lb-trans"><p>AWS 是亚马逊的云计算部门，受益于两个主要趋势：从本地工作负载向云的普遍转移，以及人工智能工作负载。这两个趋势推动了整个云计算行业的强劲增长，这在 AWS 的业绩中得到了体现。</p>
</div><p>In Q1, AWS's revenue rose 17% year over year, with operating income increasing at a 23% pace. One key note about AWS is that its operating margins are far superior to those of the commerce business. In Q1, AWS delivered an impressive 39% operating margin. This superior margin profile enables AWS to contribute a significant portion of Amazon's profits, as it generated 63% of Amazon's operating profits despite accounting for only 19% of total sales. Therefore, there is still significant growth ahead for AWS, and AWS's success is a crucial part of Amazon's journey to a $5 trillion market capitalization.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度，AWS 的收入同比增长了 17%，运营收入增长了 23%。关于 AWS 的一个关键点是，其运营利润率远高于商业业务。在第一季度，AWS 实现了令人印象深刻的 39% 的运营利润率。这一优越的利润率使得 AWS 能够为亚马逊的利润贡献显著部分，尽管其仅占总销售额的 19%，但却产生了 63% 的运营利润。因此，AWS 仍有显著的增长空间，而 AWS 的成功是亚马逊实现 5 万亿美元市值的重要组成部分。</p>
</div><p>Advertising services are another key part of Amazon. In Q1, this was the fastest-growing segment for Amazon, with revenue rising 18% year over year. Unfortunately, Amazon doesn't break out the margin profile like it does with AWS, so investors have to make assumptions about the margins. Considering that advertising-focused companies like <strong>Meta Platforms</strong> consistently deliver operating margins of anywhere from high-30% to low-40%, it's reasonable to surmise that Amazon's ad business would deliver about the same operating margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>广告服务是亚马逊的另一个关键部分。在第一季度，这是亚马逊增长最快的细分市场，收入同比增长了 18%。不幸的是，亚马逊并没有像对待 AWS 那样单独列出广告业务的利润率，因此投资者必须对利润率做出假设。考虑到以广告为重点的公司如 <strong>Meta Platforms</strong> 一直提供高达 30% 到 40% 的运营利润率，可以合理推测亚马逊的广告业务也会提供大致相同的运营利润率。</p>
</div><p>With Amazon possessing some of the most valuable advertising information available on the market, I expect this segment to continue its rapid growth over the next few years, helping to push Amazon toward the $5 trillion threshold.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于亚马逊拥有市场上最有价值的广告信息，我预计这一细分市场将在未来几年继续快速增长，帮助亚马逊向 5 万亿美元的门槛迈进。</p>
</div><p>But will the growth of these two business units be enough?</p>
<div class="lb-trans"><p>但这两个业务单元的增长是否足够？</p>
</div><h2>AWS and advertising will lead Amazon to a $5 trillion valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AWS 和广告将引领亚马逊达到 5 万亿美元的估值</h2>
</div><p>Valuing Amazon based on its price-to-earnings (P/E) ratio can be tricky, as it has significant investments in other companies that can impact its earnings on paper. Instead, I'll use the price-to-operating income ratio to provide a more accurate picture of Amazon's valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据市盈率（P/E）来评估亚马逊可能会很棘手，因为它在其他公司的重大投资可能会影响其账面收益。相反，我将使用市盈率（P/OI）来提供亚马逊估值的更准确图景。</p>
</div><p>Currently, Amazon's stock trades at 33.1 times its operating income. Given the current high market valuation, let's adjust the long-term valuation to 25 times operating income. This would require Amazon to produce $200 billion in operating income by the end of 2030 to achieve the $5 trillion valuation. Considering it produced $72 billion over the past 12 months, this would be huge growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，亚马逊的股票交易价格为其运营收入的 33.1 倍。考虑到当前的高市场估值，我们将长期估值调整为运营收入的 25 倍。这将要求亚马逊在 2030 年底之前产生 2000 亿美元的运营收入，以实现 5 万亿美元的估值。考虑到过去 12 个月其产生了 720 亿美元，这将是巨大的增长。</p>
</div><p>If AWS and advertising can each deliver a compounded annual growth rate of 15% over the next five and a half years, this will result in trailing-12-month revenue totals of $241 billion and $126 billion, respectively. If each can deliver a 40% operating margin, that would generate $147 billion in operating income from these two segments alone. That would require the rest of Amazon's business to generate an extra $53 billion in operating income, which seems doable.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 AWS 和广告在接下来的五年半中各自实现 15% 的年复合增长率，这将导致过去 12 个月的收入总额分别达到 2410 亿美元和 1260 亿美元。如果每个业务都能实现 40% 的运营利润率，那么这两个细分市场将单独产生 1470 亿美元的运营收入。这将要求亚马逊其他业务额外产生 530 亿美元的运营收入，这似乎是可行的。</p>
</div><p>As a result, I think Amazon can achieve a $5 trillion valuation by the end of 2025, making the stock an excellent one to purchase today.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我认为亚马逊可以在 2025 年底之前实现 5 万亿美元的估值，使得今天购买该股票成为一个绝佳的选择。</p>
</div>

Will Amazon Be a $5 Trillion Stock by 2030?

- 亚马逊市值已达 2.37 万亿美元，预计到 2030 年可达 5 万亿美元。  
- AWS 和广告业务是推动增长的关键，Q1 分别增长 17% 和 18%。  
- 若两者年均增长 15%，可实现显著的运营收入增长。  

亚马逊能否在 2030 年成为市值达到 5 万亿美元的股票？