英伟达是明星，但博通是人工智能热潮中最隐秘的赢家

英伟达公司 NVDA 可能主导人工智能的头条新闻，但摩根大通的哈兰·苏尔认为 博通公司 AVGO 应该获得更多的认可，因为它构建了使人工智能运作的基础设施。

从尖端的 XPU 到网络能力和企业软件，博通是 “全球第二大人工智能半导体供应商”，在定制 ASIC 方面是顶尖公司，苏尔在一份研究报告中表示。

为百万集群世界打造的 XPU

博通的人工智能战略集中在其定制 AI XPU 业务上，该业务正在全面推进。苏尔强调公司与四家人工智能客户的合作，并指出它 “有望在今年推出第一代 AI XPU 产品。”

他认为这些客户——包括 OpenAI——旨在建立 “100 万个 XPU” 单元的大型人工智能集群，这将使博通处于人工智能建设的核心。

另请阅读：马斯克的混乱可能使特斯拉退出魔法七，给博通腾出空间

从人工智能计算中获得的网络收益

人工智能模型不仅需要计算能力，还需要超快速的网络。这就是博通的扩展网络发挥作用的地方，其每个单位的美元内容比传统网络高出 5-10 倍。正如苏尔所说，“人工智能计算工作负载继续推动强劲的网络需求。”

博通在下一代互连和硅光子学方面的领导地位进一步巩固了其作为高性能基础设施首选供应商的地位。

VMware 是潜在的增长引擎

不要忽视软件方面。苏尔指出，VMware 的云基础设施（VCF）平台预计将在 2026 年底/2027 年之前 “保持强劲增长”，预计收入将达到 200 亿美元，然后稳定在中到高个位数的增长。

尽管定制 AI 芯片的毛利率较低，苏尔预计博通将继续扩大运营利润率，得益于业务杠杆。

重要的是，苏尔表示，“团队专注于对业务进行再投资”，而不是追逐并购等干扰。

• 特朗普的 ‘美丽大法案’ 对特斯拉股票影响太大：‘直接打击盈利能力’

图片来源：Shutterstock