<div id="readability-page-1">美联储 6 月会议纪要将于北京时间周四凌晨发布，市场寻求 9 月降息的关键线索。强劲就业数据已排除 7 月降息可能性，投资者将目光转向 9 月 16-17 日的议息会议。 经济学家指出，美联储内部分化明显，一派主张今年不降息，另一派则支持降息两到三次。6 月会议后鹰派立场显著增强，7 名官员预计今年不会降息，较 3 月的 4 名大幅增加。 美联储主席鲍威尔在 6 月会议后的国会证词中预期，通胀将在 6、7、8 月回升。分析师认为这暗示 9 月可能成为首次认真考虑降息的会议窗口。花旗则认为，这份会议纪要将释放比预期更为鸽派的信号，降息 “观望期” 可能在夏末结束。 花旗认为，尽管美国上周较为强劲的就业数据封堵了 7 月降息可能，但美联储官员对通胀降温的共识正推动 9 月启动降息进程。该行仍认为美联储将从 9 月开始降息，并在明年 3 月前累计降息 125 个基点。 <h2>强劲就业数据重塑降息预期</h2> 6 月就业数据的强劲表现彻底改变了市场对 7 月降息的预期。经济学家普遍认为 7 月会议降息为时过早，焦点已完全转向 9 月 16-17 日的议息会议。 美联储自去年 12 月以来未调整利率，6 月会议继续将基准利率维持在 4.25% 至 4.5% 区间。BMO Capital Markets 副首席经济学家 Michael Gregory 表示： <blockquote> &#34;我们将仔细研读会议纪要，寻找美联储准备等待多久的线索。&#34; </blockquote> 美联储内部在降息问题上出现明显分化。6 月会议显示 7 名官员预计今年完全不降息，较 3 月的 4 名官员大幅增加，反映出鹰派立场的显著增强。 与此同时，部分官员开始为降息造势。特朗普任命的美联储理事沃勒和鲍曼在 6 月会议后的首次公开讲话中，敦促同僚考虑宽松政策，指出春季通胀数据表现温和。 近期，旧金山联储主席戴利和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利均表达了对秋季降息的开放态度。但其他官员仍主张谨慎行事。 <h2>通胀预期成关键考量因素</h2> 鲍威尔在 6 月新闻发布会上描述劳动力市场表现稳固，并表示预期通胀将因总统关税计划而上升。这解释了美联储维持观望立场的原因。 花旗认为，经济前景不确定性降低，5 月会议纪要的措辞将需要调整。该段落可能会被修改为： <blockquote> 前景的不确定性已经降低，委员会预计将在夏季期间收集更多关于政策效果的数据。这将强化委员会核心成员可能支持 9 月降息的观点。 </blockquote> 德意志银行首席美国经济学家 Matt Luzzetti 认为，鲍威尔在国会证词中预期 6、7、8 月通胀回升的表态，明显暗示 9 月将成为首次积极考虑降息的会议。 Santander 首席美国经济学家 Stephen Stanley 指出，美联储预测未来增长放缓但通胀上升，这是每个央行行长的噩梦情形。 New York Life 经济学家 Laura Goodwin 预计美联储将&#34;尽可能长时间地尽可能少做事&#34;： <blockquote> “25 个基点的降息对缓解政策不确定性或全球供应链问题作用有限。” </blockquote> 德意志银行的 Matthew Luzzetti 表示，预期会议纪要将提供更多关于内部分歧程度的细节。这些信息将帮助市场更准确判断 9 月降息的可能性以及美联储政策路径的演变方向。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

花旗

美联储 6 月会议纪要将于周四发布，市场关注 9 月降息的关键线索。强劲就业数据排除 7 月降息可能，焦点转向 9 月 16-17 日的会议。美联储内部对降息意见分歧，部分官员支持降息，而鹰派立场增强。分析师认为 9 月可能成为降息的首次认真考虑窗口，花旗预计会议纪要将释放鸽派信号，认为降息进程可能在 9 月启动。

- 美联储 6 月会议纪要将于周四发布，市场关注 9 月降息线索。  
- 强劲就业数据排除 7 月降息可能，焦点转向 9 月 16-17 日会议。  
- 美联储内部对降息意见分化，部分官员支持降息，另有官员主张谨慎。  

美联储 9 月降息的关键信号即将揭晓