6 月中国乘用车市场销量创历史新高，但激烈的价格竞争正愈演愈烈。到底谁将降价最狠？
7 月 10 日，据追风交易台消息，瑞银集团在最新研报中称，中国乘用车市场 6 月再创新高，批发销量达 250 万辆，同比增长 15%，但定价压力持续加剧。
报告称，在激烈竞争中，吉利、小鹏和零跑汽车的折扣幅度超过比亚迪，价格战呈现白热化态势。
瑞银称，这一趋势将直接影响各车企的盈利能力和股价表现，特别是在反内卷的政策下，谁能率先停止价格战将成为市场关注焦点。
<h2 style="text-align: left">销量创历史新高，政策刺激显效</h2>
瑞银报告称，6 月中国乘用车市场再创历史纪录，批发、零售和产量均达到月度新高。
据中国乘用车协会数据显示，6 月批发销量升至 250 万辆，同比增长 15%，环比增长 8%。零售交付强劲，达到 210 万辆，同比增长 18%，环比增长 8%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a82c884a-3d93-4543-898a-c0beb6d099f5.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="372" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a82c884a-3d93-4543-898a-c0beb6d099f5.png"/>
产量也加快步伐，同比增长 13%，环比增长 6%。出口同样升至新高，达到 48 万辆，同比增长 28%，环比增长 7%。
瑞银称，这一亮眼表现主要得益于以旧换新政策和车企向客户提供的日益增加的购车激励措施。经销商库存指数报告显示，6 月为 1.42 个月，较 5 月的 1.38 个月略有上升。
<h2 style="text-align: left">价格战白热化，吉利、小鹏、零跑降价更狠</h2>
报告指出，在竞争加剧的背景下，6 月各品牌零售折扣普遍扩大。吉利、小鹏和零跑的降价幅度都超过了行业龙头比亚迪。
瑞银称，比亚迪在 5 月 23 日宣布新一轮降价，并录得 0.6 个百分点的额外定价折扣，但交易价格数据显示，竞争对手的降价力度更为激进。具体来看：
<blockquote>
吉利零售折扣扩大 3.1 个百分点，其中吉利 E5、星舰 7 和星愿位列当月折扣增幅最大的车型之列。
小鹏G6、P7+ 和 Mona M03 的零售折扣涨幅也位居前列，6 月录得 3.5 个百分点的折扣增长。
零跑汽车零售折扣扩大 1.2 个百分点，C01、C11 和 C16 车型均增加了折扣力度。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b8d991cb-2642-4dde-9cbc-9bf2072a5dee.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="600" height="560" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/b8d991cb-2642-4dde-9cbc-9bf2072a5dee.png"/>
</blockquote>
瑞银称，比亚迪在 7 月 1 日减少零售激励措施后，市场密切关注竞争对手是否也会暂停价格战。
如果在政府反内卷政策下价格竞争暂时缓解，投资者情绪和股价表现可能受到积极影响，特别是考虑到比亚迪当前的市场情绪已相当负面。
<h2 style="text-align: left">新能源车渗透率稳步提升</h2>
值得注意的是，在中国 6 月汽车销量数据中，新能源车继续保持强劲增长势头。
6 月新能源车批发销量达到 124 万辆，同比增长 27%，环比基本持平。电动车渗透率在当月保持 50% 的高位，使得 2025 年上半年电动车渗透率达到 48%，同比提升 9 个百分点。
在 2025 年上半年，纯电动车的销量增长是插电混动车和增程式电动车的两倍。
从车企来看，比亚迪在中国新能源车市场实现 30% 的市场份额，6 月销量 37.8 万辆（其中纯电动车 20.7 万辆，插电混动车 17.1 万辆），同比增长 11%，环比基本持平。特斯拉报告销量 7.2 万辆（其中出口 1 万辆，国内销售 6.1 万辆），环比增长 16%，同比基本持平。
受益于强劲的电动车发展势头，中国品牌在当月份额提升 2.2 个百分点，而欧洲和日本品牌分别下降 1.6 个百分点和 1.1 个百分点。

小鹏汽车

小鹏汽车-W

吉利汽车(ADR)

吉利汽车

比亚迪

比亚迪(ADR)

比亚迪股份

零跑汽车

GELHY

瑞银称，在竞争加剧的背景下，6 月各品牌零售折扣普遍扩大。吉利、小鹏和零跑的降价幅度都超过了行业龙头比亚迪。比亚迪 6 月录得 0.6 个百分点的额外定价折扣，吉利零售折扣扩大 3.1 个百分点，小鹏录得 3.5 个百分点的折扣增长，零跑汽车零售折扣扩大 1.2 个百分点。

- 6 月中国乘用车市场销量达 250 万辆，同比增长 15%。  
- 吉利、小鹏和零跑汽车降价幅度超过比亚迪，价格战加剧。  
- 新能源车销量增长显著，6 月批发销量达 124 万辆，同比增长 27%。

华尔街见闻

GEELY AUTOMOBILE HOLDINGS LIMITED SPON ADS EACH REP 20 ORD

车企价格战，谁降价最狠？