《专栏》对进口铜征 50% 关税，特朗普贸易战的最大 “乌龙球”

(本文作者 Clyde Russell 为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点) 路透澳洲朗塞斯顿 7 月 10 日 - 对进口铜征收 50% 关税的计划，可能成为美国总统特朗普与世界其他国家之间贸易战的最大乌龙。 特朗普周三宣布了这项关税，称将于 8 月 1 日生效。 虽然特朗普的声明似乎相当明确，但其实对于铜的定义将包括哪些产品，以及智利和加拿大等美国的一些主要供应国是否有豁免或降低税率的余地，却缺乏详细说明。 但是，即使在实施日期之前会做出一些让步，最终的结果也很可能是，对铜进口征收的关税比特朗普今年 1 月重新掌权之前高出许多。 与特朗普的其他关税一样，对铜征收关税背后的动机是鼓励更多地在国内开采和冶炼这种工业金属，这是制造电动汽车、军事硬件、半导体和各种消费品的关键金属。 对于特朗普略显天真的经济愿景来说，问题在于美国铜市场的现实情况是，无论从短期还是长期来看，铜开采和加工都极难得到有意义的提振。 美国每年生产的铜仅占其年需求量的一半多一点，2024 年美国精炼铜进口量为 81 万吨。 美国自由港麦克默伦铜金矿公司 (FCN.X) 和力拓 (RIO.AX) 等铜矿商有可能加大现有矿山的开采力度，提高产量，但这只能在短期内增加矿石供应量，不太可能持续下去。 进口铜矿石并进行精炼也不太可能，因为重新启用闲置的冶炼厂产能需要时间和资金。此外还有一些新矿正在规划阶段。 需要进口 与此同时，美国仍将依赖铜进口，这意味着铜买家的选择有限。他们要么支付关税，要么通过减少生产来降低铜的消耗。 这意味着汽车制造商、住宅建筑商和电子产品制造商可能会面临更高的成本，因为国内铜价将涨至与进口铜价相当的水平。 这些成本如何被吸收或转嫁，将取决于相关公司的市场力量，但如果成本被转嫁给消费者，总体影响可能是通胀上升；或者如果公司按照特朗普的建议 “吃掉关税”，那么投资和就业就会减少。 关税还将在短期和长期内影响全球铜的定价和走势。 2025 年迄今为止，美国已经吸入了大量铜。这意味着一旦关税实施，美国的进口量可能会大幅下降，这可能会拖累全球铜价走低，扭转自特朗普重返白宫以来铜价的上涨趋势。 指标伦敦铜合约 (CMCU3) 周三收于每吨 9,630.50 美元，自去年年底以来上涨了近 10%。美国铜合约 (HGc3) 较伦敦铜合约溢价从特朗普宣布前的 13% 升至 26%。 26% 的溢价仍远低于 50% 的关税，这可能表明市场不确定哪些类型的铜产品将被征收关税，以及某些国家的关税可能会降低。 但是一旦铜关税的最终形式明朗化，一旦现有库存用完，美国铜价很可能会上涨到反映关税的溢价水平。