美联储会议纪要暴露政策分歧，花旗坚持九月降息预期

智通财经 APP 获悉，花旗银行在分析美联储 6 月联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要后，维持其 9 月可能降息的预期。

数据显示，由 iShares 20+ 年以上国债 ETF 追踪的美国国债市场现报 86.93 美元，年内涨幅仅 0.64%，同样反映出这一预期。

会议纪要显示委员会成员意见分歧：少数与会者可能支持最早 7 月降息，部分官员倾向年内不降息，但多数成员仍认为 2023 年晚些时候恢复降息是合适的。这种不确定性体现在 TLT 基金 0.49 的较低贝塔值所反映的价格波动上。

花旗指出当前 4.1% 的失业率使 7 月降息"极不可能"，并强调纪要中略显鹰派的基调——尽管通胀数据低于预期，但相比 5 月，更多官员对关税带来的持续通胀风险表示担忧。分析还显示，部分官员对劳动力市场疲软的担忧加剧，而另一些则可能因近期通胀预期下降受到鼓舞。

花旗预测到 9 月时，通胀忧虑将进一步消退，而劳动力市场担忧将升温，这将促使美联储在 9 月及后续每次会议上持续降息，直至利率降至 3-3.25% 区间。

FOMC 公布的 5 月会议纪要显示，在关税上涨和经济不确定性背景下，美联储保持谨慎态度，虽关注通胀和劳动力市场风险，但对政策调整持观望态度。

穆迪继标普和惠誉之后下调美国主权信用评级，但摩根大通分析师认为鉴于债券指数提供商已提前调整分类，对金融市场影响有限。

花旗利率策略师也指出，尽管财政前景严峻，降级不太可能显著影响外国对美国国债的需求。美联储副主席菲利普·杰斐逊在 2025 年金融市场会议上强调央行流动性工具的重要性。

美联储主席鲍威尔则表示，鉴于近期通胀表现和潜在供应冲击，官员们正重新评估货币政策框架，可能调整就业与通胀目标的策略立场。