美股地区性银行股强势反弹后现隐忧 财报季来临之际警惕短期回调风险

智通财经 APP 获悉，随着新一轮财报季即将开始，在近期强势反弹的美国地区性银行股可能会让投资者感到失望。部分华尔街策略师指出，现在应当押注该板块将出现回调。

数据显示，SPDR 标普地区银行 ETF(KRE) 在过去一个月上涨超过 8%，几乎是标普 500 指数同期涨幅的两倍;该 ETF 自 4 月低点以来已上涨 29%。该板块的上涨动力来自于并购热潮的前景、监管环境放松的希望，以及利率将 “在高位维持更久” 的市场预期。

然而，这轮上涨也使得这些美国地区性银行股在财报季来临前更容易受到利空消息打击。尽管华尔街整体仍看好该板块，但包括 Susquehanna International Group 在内的一些机构策略师认为，现在是采取防御姿态的时候。

Susquehanna 衍生品策略联席主管 Christopher Jacobson 表示，建议投资者买入 KRE 的短期看跌期权进行对冲，特别是在下周美国消费者价格指数 (CPI) 公布以及财报季启动之前。

部分市场参与者可能已经在采取类似操作。周二，一位交易员投入超过 70 万美元，采用了一种称为 “看跌价差” 的期权策略，押注 KRE 在 7 月 18 日前将从约 63 美元跌至 59.50 美元。当日，另一位交易员支付了约 45 万美元，购买了 KeyCorp(KEY.US) 的看跌期权，以便有权在当前价位以下买入近 300 万股 KeyCorp 股票。

Christopher Jacobson 在 7 月 9 日的报告中指出，这名 KRE 看跌价差期权买家的行为表明，部分投资者开始对地区银行股反弹的持续性表示怀疑。

Miller Tabak 首席市场策略师 Matt Maley 表示：“在这么短的时间内出现如此强劲的反弹后，投资者应谨慎，不要在目前这个价位追涨。” 他指出：“当公司开始公布财报时，我们很可能会看到 ‘利好出尽是利空’ 的市场反应。”

经济晴雨表

投资者通常将地区性贷款机构视为美国经济健康状况的重要晴雨表，因为中型银行相较于大型银行对信贷环境和住房市场的变化更为敏感。2023 年，由硅谷银行倒闭引发的危机重创了该板块，迫使贷款机构扩大零售存款并重组债券投资组合。

目前，该板块正从 4 月因关税引发的低迷中强势反弹。技术图形观察者指出，地区银行股走势动能强劲，KRE 在 6 月底突破 200 日移动均线后上涨 6.1%，年初至今已上涨 4.6%。

汇丰银行的分析师仍看好最大的几家地区性银行，对美国合众银行 (USB.US)、PNC 金融服务集团 (PNC.US) 和 Truist Financial(TFC.US) 维持 “买入” 评级。但他们也警告称，如果资产质量恶化或监管环境未如预期宽松，可能会对这些地区性银行公司造成负面影响。

Stephens 银行分析师 Terry McEvoy 表示：“KRE 面临一些短期风险。” 他指出，其中包括信贷质量风险和竞争性定价压力，这些因素可能会影响净利息收入。尽管如此，Terry McEvoy 仍对该板块的长期前景持乐观态度。

Matt Maley 也持类似观点。他认为，尽管地区银行股可能在未来几周出现回调，“但投资者应等待更好的时机，在今年夏天稍晚时候加仓”。