英伟达的股票可能在未来三年内翻倍。以下是原因

英伟达(NVDA 0.75%) 的股票在经历了年初的艰难开局后再次飞涨。这家半导体巨头的股票在过去三个月上涨了 42%，轻松超越了同期 标准普尔 500 指数 的 15% 的涨幅。

因此，任何在 2025 年早些时候股价下滑时购买了英伟达股票的人，现在都应该坐拥可观的收益。然而，如果你是那些错过了英伟达令人印象深刻的反弹的人之一，你仍然可以考虑现在购买，因为在接下来的三年里，它有很大机会翻倍。让我们看看原因。

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英伟达的可寻址市场正在扩大

投资银行 花旗 刚刚将英伟达的目标股价上调至每股 190 美元，理由是英伟达在主权人工智能（AI）基础设施方面的巨大机会（即与政府相关的 AI）。花旗分析师表示，主权 AI 基础设施的需求已经为英伟达在 2025 年贡献了 “数十亿美元” 的收入。

重要的是，花旗分析师表示，随着这家芯片巨头参与几乎所有主权 AI 基础设施建设的交易，这一业务板块预计将进一步增长。英伟达与包括英国、法国、意大利和德国在内的多个欧洲国家达成协议，部署其 Blackwell AI 图形处理单元（GPU），帮助他们创建 AI 生态系统，以便 “加强数字主权，支持经济增长，并使该大陆在 AI 产业革命中成为领导者，” 根据英伟达的发布。

另一方面，英伟达的主权业务在中东也在获得 traction。从沙特阿拉伯到卡塔尔再到阿联酋，英伟达的 AI 加速器在这些市场的需求正在激增。事实上，英伟达指出，它正在帮助在包括南美、亚洲和非洲在内的五大洲推广主权 AI 基础设施。

毫不奇怪，美国银行 估计，主权 AI 基础设施市场在长期内可能产生每年 500 亿美元的收入。英伟达与全球各国的关系表明，它在这个可观的机会中占据了良好的位置。因此，花旗预测英伟达的数据中心收入在 2027 财年将增长 5%，在 2028 财年将增长 11% 也就不足为奇了。

另一方面，数据中心网络芯片的销售预计在下一个财年将增长 12%，在下一个财年将增长 27%。然而，不要惊讶于看到这一业务以更快的速度增长。毕竟，花旗估计，到 2028 年，AI 计算芯片的总可寻址市场（TAM）价值为 5630 亿美元，AI 网络芯片的市场价值为 1190 亿美元。

英伟达在 2025 财年的数据中心收入为 1150 亿美元（截至今年 2 月），比前一年增长了令人印象深刻的 142%。考虑到英伟达在数据中心计算市场的主导地位，并且在网络芯片方面也在获得 traction，未来其数据中心收入超过分析师预期也就不足为奇了。

稳健的数据中心增长可能帮助股票翻倍

英伟达去年在 AI 数据中心 GPU 市场的份额估计为 92%。即使其市场份额在接下来的三年内降至 50%，该公司从 AI 芯片销售中获得的收入也可能达到 2800 亿美元（基于上述 5630 亿美元的最终市场机会）。这将是该公司 2025 财年数据中心收入的两倍多。

英伟达来自非数据中心业务的收入去年为 150 亿美元。好的一点是，该公司在游戏等市场看到健康增长，这为公司的非数据中心业务的增长打开了可能性。但即使我们假设英伟达的非数据中心业务收入在三年后增长到 200 亿美元，并且从数据中心芯片销售中获得 2800 亿美元的收入，其总收入也可能跃升至 3000 亿美元。

英伟达的股票交易价格仅为销售额的 26 倍。考虑到其总收入可能从去年的 1305 亿美元翻倍，年增长率达到 32%，它在三年后仍能维持这一溢价倍数。英伟达能够继续保持高估值的另一个原因是，由于其对供应链的控制，它不太可能在 AI 芯片市场失去大量份额。

26 倍的销售倍数和预计的 3000 亿美元总收入可能使英伟达的市值达到 7.8 万亿美元，这几乎是其当前市值的两倍。因此，投资者仍然可以考虑大举购买这只 AI 股票，因为它似乎有能力继续上涨。