一只超级成长股已经下跌了 90%，这让我联想到了 1999 年的亚马逊

亚马逊（NASDAQ: AMZN）一直是有史以来最好的投资之一。但对于投资者来说，这条路并不总是平坦。从 1999 年到 2001 年，亚马逊的股价下跌了多达 90%。直到 2009 年，股价才超过之前的历史高点——几乎经历了十年的横盘回报！当然，在那之后，股价飙升，使亚马逊成为全球最有价值的公司之一。

现在，有一只成长股让我想起 1999 年的亚马逊。然而，丰厚的回报可能会比人们预期的来得更快。事实上，亚马逊是下面这家公司的最大股东，拥有大约 14% 的股份。

对这只令人兴奋的成长股的预期极低

在 2021 年，几只电动车股票以极大的声势上市。预期非常高，曾经有些电动车股票的交易价格达到 7500 倍的销售额。

在 2021 年 11 月 10 日上市后，投资者对 Rivian（RIVN -2.18%）寄予厚望。不幸的是，现实并没有达到预期。上市后，销售额从几乎为零增长到超过 50 亿美元，但股价却_暴跌_近 90%。为什么？因为市场对公司的增长预期过高，超出了公司的实际能力。这提醒投资者：无论一家公司的增长多么迅速，最终决定你回报的将是你为股票支付的价格。为增长支付过高的价格，最终仍然可能会亏损。

现在，Rivian 的估值接近谷底。股价仅为销售额的 2.8 倍——与 2022 年 60 倍的销售额估值相去甚远。作为比较，特斯拉 的交易价格约为销售额的 11 倍，而电动车制造商 Lucid Group 的交易价格约为销售额的 7 倍。然而，正如我们将看到的，Rivian 的增长可能即将再次激增，使得今天的估值显得极其便宜。

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Rivian 会成为下一个亚马逊吗？

Rivian 让我想起了亚马逊在其增长真正起飞之前的样子。Rivian 有潜力成为一家市值 1 万亿美元的公司。看看特斯拉。虽然特斯拉还有太阳能、分布式电池系统和一个初创的机器人出租车部门等其他业务，但其绝大多数销售额仍然来自电动车。即使在特斯拉的机器人出租车服务引起关注之前，该公司也曾多次达到 1 万亿美元的市值。从今天的估值来看，Rivian 的股价需要上涨大约 65 倍才能达到 1 万亿美元的市值。这种上涨将把 1.5 万美元的投资变成超过 100 万美元。

这种上涨对 Rivian 来说可能吗？绝对可能。但与亚马逊一样，这将需要许多年才能完全实现。该公司目前只有两款车型：R1T 和 R1S。根据选项，两款车的价格都在 10 万美元以上。但从 2026 年开始，管理层预计将开始生产三款新车型，价格均在 5 万美元以下。当特斯拉推出其经济型车型——Model Y 和 Model 3 时，销售额激增，使其成为今天的公司。尽管 Rivian 的估值处于低谷，但同样的情况可能很快会发生。

Rivian 与 1999 年的亚马逊有很多相似之处。股价曾被定价为完美，结果却遭受了巨大的损失。但长期的增长潜力依然存在。愿意耐心等待的投资者可能会复制亚马逊令人印象深刻的长期收益。