英伟达的股票比你想象中便宜得多。以下是其中一个原因

英伟达(NVDA 0.53%) 是今天市场上最热门的股票之一。在过去五年中，英伟达的股价上涨了近 1,500%，其中在过去 12 个月中又上涨了 20%。

认为涨势结束了吗？再想想。由于一个关键因素，英伟达的股票仍然远比大多数投资者意识到的便宜。

英伟达的利润将在未来几十年内增长

人工智能（AI）革命正在全面展开。但我们仍处于早期阶段。2023 年，联合国估计全球人工智能市场的价值约为 1900 亿美元。到 2033 年，该组织认为人工智能市场的价值将飙升至近 5 万亿美元。这是超过 30% 的复合年增长率。

到目前为止，英伟达的增长率超过了人工智能市场的增长率。去年，英伟达的销售额翻了一番。今年，分析师预计销售额将再次增长超过 50%。

NVDA 当前财政年度的收入增长估计数据来自 YCharts

为什么英伟达的增长速度超过整体市场？因为它凭借其卓越的硬件和软件产品迅速获得了市场份额。目前，英伟达的人工智能 GPU 市场份额估计超过 90%。其新款 Blackwell 芯片曾一度售罄超过 12 个月。地球上几乎每个云计算基础设施公司都在争相购买更多英伟达产品。同时，英伟达的 CUDA 开发者平台确保客户被锁定在其硬件和软件生态系统中。

总之，通过早期投资，英伟达在性能方面拥有市场上最好的人工智能 GPU。与此同时，其软件集成确保开发者长期依赖其产品。所有这些使得英伟达能够实现行业领先的毛利率——是 英特尔 等竞争对手的两倍多。尽管竞争将会出现，但英伟达已经获得了关键的资本和声誉优势——这种优势应该会持续多年，使其能够比竞争对手收取更高的产品价格。

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耐心的 NVDA 投资者将获得最大收益

以 27 倍销售额交易，英伟达的股票对于一个价值 4 万亿美元的企业来说看起来非常昂贵。在盈利方面，股票以 53 倍的历史盈利交易。再一次，这乍一看似乎很贵。但销售额在未来十年或更长时间内有强劲的增长潜力，年增长率超过 30%。考虑到英伟达的竞争优势，利润应该与这一增长密切相关，即使由于竞争加剧，利润率有所压缩。

在前瞻性盈利基础上——即基于分析师对英伟达 明年 预期的收益——股票仅以 38 倍 2026 年盈利交易。这已经是一个更为可接受的估值。再加上另外两年 30% 的利润增长，股票突然以仅 22 倍 2028 年盈利交易。请记住，英伟达可能会继续以这种速度增长到 2033 年及以后。

所以，是的，英伟达的股票在前期是昂贵的。但对于愿意在长期持有期间分摊这一前期溢价的长期投资者来说，股票出乎意料地便宜。但前提是你愿意耐心等待多年，甚至几十年。