关税效应进入 “数据验证期”

6 月，海外市场出现 “金发女郎” 交易，国内市场情绪因经济复苏而提升。关税效应逐渐显现，滞胀预期如何验证成为焦点。美国市场因《美丽大法案》推进顺利、通胀数据低于预期而反弹。国内消费政策效果显现，电商促销带动消费需求，制造业 PMI 超预期。未来关注通胀风险与 “反内卷” 政策。