领导层的变动是否足以让苹果公司重振旗鼓？

苹果(AAPL -0.59%) 正在进行领导层变更。长期担任首席运营官的杰夫·威廉姆斯（Jeff Williams）将退休，由公司高级副总裁萨比赫·汗（Sabih Khan）接任。此次过渡计划在本月晚些时候进行，但这是否能帮助苹果股票扭转这一令人失望的年度表现？

苹果长期以来一直是你可以拥有的最佳成长股之一——它是 iPhone、iPad、Apple Watch 和 MacBook 电脑的制造商，也是其利润丰厚的 App Store 的拥有者。从 2011 年到 2024 年，苹果是全球最有价值的公司。

但最近，它的表现不佳。苹果仍然带来可观的收入和不错的利润，但在过去两年中，其增长几乎微不足道。这就是为什么苹果股票在全球最大公司的排名中下滑，在过去两年中被 微软 和 英伟达 超越，而今年迄今为止，股票下跌了 16%。

如果苹果想要恢复往日的辉煌，汗的工作将会非常艰巨。我认为你对苹果能否在短期内扭转局面持怀疑态度是正确的。

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认识苹果的新首席运营官

汗是苹果的内部人士；他在公司工作了 30 年，并于 2019 年晋升为高级副总裁，负责运营。他的工作涉及管理公司的全球供应链——这是一项困难的工作，因为苹果在中国、印度和越南制造其 iPhone 和其他电子产品。在加入苹果之前，他曾是 GE Plastics 的应用开发工程师和关键客户技术负责人——该部门后来被 通用电气 出售给沙特基础工业公司。

现在，他将进入一个不仅要管理供应链，还要负责扩大苹果客户基础的角色。与此同时，设计团队将开始直接向首席执行官蒂姆·库克汇报。而我认为，苹果的设计团队实际上最需要帮助。

苹果已变得停滞不前

苹果在其成长的辉煌时期最好的事情之一就是它推出的创新产品——麦金塔电脑，当然这为 MacBook 铺平了道路；iPod 首次使人们能够在口袋中携带数百首歌曲的音乐库；iPhone 本质上是一台完整的计算机，奠定了现代智能手机的基础；iPad 让人们可以在平板电脑上工作和娱乐，而不仅仅是用来阅读；AirPods 使无线耳塞变得流行；Apple Watch 则通过可穿戴技术使人们更容易管理自己的健康。

设计师们也迅速对每一款 iPhone 进行改进，引入了面部识别、响应捏合和滑动操作的屏幕，以及前后摄像头。每当苹果推出 iPhone 的重大新改进时，都会获得数十亿美元的销售额，因为人们争相以旧换新，获取最新的科技。

苹果仍然推出新的智能手机型号——目前正在销售 iPhone 16——但突破性的创新并没有那么频繁。这意味着人们更愿意保留他们的旧手机，只要它们仍然正常工作，而不是花费高达 1000 美元购买一款没有太大不同的新型号。

AAPL 年收入数据来源于 YCharts

这对苹果来说是个问题，直接反映在公司最近的收益中。正如图表所示，自 2022 年以来，苹果的收入和收益相对停滞。虽然苹果仍在盈利，但它没有五年前或十年前那样的增长故事。

苹果的未来是什么？

坦率地说，苹果对汗的晋升让我觉得这是一种维持现状的举动，而不是信号显示出激进扩张。也许这没什么问题。通过将设计团队交给库克，苹果并没有引入任何新鲜血液，因此我不相信会有任何戏剧性的创新。

是时候承认苹果今天的状态——一只可靠的价值股，前瞻市盈率为 26.3，市销率为 8。对于一家科技公司来说，这些数字并不离谱。苹果还支付不断增长的股息（收益率为 0.5%），这使得该股票对收入投资者更具吸引力。

但苹果作为一个动态成长股的日子似乎已经结束，至少目前是这样。