美股银行板块逼近高位，财报季或借预期差进一步上攻

智通财经 APP 获悉，随着美国各大银行本周正式拉开财报季帷幕，策略师指出，当前市场对华尔街盈利预期的保守态度，或为银行股延续强势表现创造有利条件。近期银行板块涨势显著，涵盖摩根大通 (JPM.US)、花旗集团 (C.US) 等 24 家机构的 KBW 银行指数自 4 月低点以来累计上涨约 37%，目前接近历史高位，这一涨幅不仅超越标普 500 指数同期表现，更超过以科技股为主的纳斯达克 100 指数约 31% 的涨幅。值得关注的是，市场对金融股的盈利预期存在显著预期差。彭博行业研究数据显示，尽管金融板块预计将贡献标普 500 指数整体收益的 18.6%，但其当前在指数中的权重仅为 13.7%，这一差距已超过该指数近 15 年的平均水平。分析师平均预测标普 500 金融股指数第二季度收益将同比下降约 1%，彭博策略师吉娜·马丁·亚当斯与迈克尔·卡斯珀在报告中指出："投资者对金融股盈利预期普遍持谨慎态度，这意味着若实际利润表现超预期，板块上行空间仍存。"本周将迎来多家重量级银行财报，摩根大通、花旗集团、富国银行 (WFC) 将于周二率先披露业绩，高盛(GS.US)、摩根士丹利 (MS.US) 及美国银行也将于本周后续时段公布数据。监管环境改善成为支撑板块的重要利好，KBW 分析师克里斯托弗·麦格拉蒂认为，银行业正迎来"重大积极监管转变"，摩根大通、美国银行等大型机构将成为政策松绑的主要受益者。随着美联储本月完成压力测试，市场普遍预期各银行将更新资本管理计划，包括可能提升股票回购规模，而巴塞尔协议 III 国际资本规则的潜在弱化也将进一步释放资本灵活性。交易业务收入增长预期同样提振市场信心，4 月特朗普政府"解放日"关税政策公布后，部分企业交易量创下新高。不过板块仍面临多重挑战：当前标普 500 金融股指数未来 12 个月市盈率约为 17 倍，高于 10 年平均 14 倍的水平。贸易战对银行盈利的具体影响、美联储降息路径的不确定性，以及消费者信贷质量的潜在波动，均构成下行风险。汇丰银行本月早些时候以"宏观不确定性"为由下调摩根大通、高盛、美国银行评级。但支持派观点认为，监管松绑与盈利增长将推动板块继续上行。富国银行分析师迈克·梅奥表示："当前股价尚未充分反映行业基本面改善潜力。"这位曾在 2023 年初准确预测金融股反弹的策略师强调，多重利好因素叠加下，银行股仍有向上动能。