<p>“时代在变，” 正如鲍勃·迪伦曾唱道。</p>
<p>回顾过去二十年，我们看到推动美国经济的许多因素已经发生了变化。例如，在 2005 年，石油和工业公司是美国最大的公司（按市值计算），<strong>埃克森美孚</strong> 和 <strong>通用电气</strong> 的市值分别为 3920 亿美元和 3750 亿美元。</p>
<p>现在，仅仅 20 年后，排行榜上有五只_科技_股票的市值均超过 2 万亿美元。AI 芯片制造商 <strong>英伟达</strong> 最近成为全球首家市值达到 4 万亿美元的公司。<strong>微软</strong> 和 <strong>苹果</strong> 在某些时候也曾登顶，目前市值分别为 3.7 万亿美元和 3.1 万亿美元。排名前五的还有 <strong>亚马逊</strong> 和 <strong>谷歌母公司 Alphabet</strong>，市值分别为 2.3 万亿美元和 2.1 万亿美元。</p>
<p>截至目前，<strong>博通</strong> 的市值约为 1.3 万亿美元，似乎只是时间问题，它将加入这一精英公司群体。博通在 AI 生态系统中扮演着关键角色，持续的行业顺风将有助于它比你想象的更快进入 2 万亿美元俱乐部。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ0NzYvc21pbGluZy1wZXJzb24tc2NhdHRlcmluZy0xMDAtYmlsbHMuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ0NzYvc21pbGluZy1wZXJzb24tc2NhdHRlcmluZy0xMDAtYmlsbHMuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>老树新芽</h2>
<p>投资者可能会惊讶地发现，博通提供了广泛的半导体、软件和安全解决方案，这些解决方案支撑着移动、宽带、有线和数据中心领域的大部分技术。该公司声称 “99% 的互联网流量都经过某种类型的博通技术。” 这突显了该公司在加速人工智能（AI）采用中的关键角色，AI 主要存在于数据中心和云端。</p>
<p>博通的整体业绩显示出业务的强劲。在第二季度，博通创下了 20% 的年增长率，收入达到 150 亿美元，而调整后的每股收益为 1.58 美元，增长了 44%。</p>
<p>该公司在 2023 年底将 VMware 纳入其收购名单。此后，管理层一直在努力将 VMware Cloud Foundation（VCF）转变为订阅许可模式，并向现有客户交叉销售其产品。这些努力正在取得成效，因为该公司 10,000 个最大客户中有 87% 已采用 VCF。此外，管理层指出，在第二季度，其基础设施软件的运营利润率从去年同期的 60% 上升至 76%，并将这一改善归功于对 VMware 的 “有序整合”。</p>
<h2>通往 2 万亿美元的道路</h2>
<p>博通的技术产品广泛应用于云和超大规模数据中心行业，使其成为 AI 日益普及的关键参与者。</p>
<p>根据华尔街的估计，博通预计在 2025 年将实现 627.4 亿美元的收入，这将使其前瞻市销率（P/S）约为 20。如果股票的 P/S 保持不变，博通每年需要实现约 970 亿美元的收入，以支持 1 万亿美元的市值。</p>
<p>华尔街的预期乐观，预计未来五年年收入增长 19%。如果公司达到这些目标，它_可能_在 2028 年尽早实现 1 万亿美元的市值。考虑到生成 AI 的应用场景不断扩大，这些估计可能相当保守。</p>
<p>此外，证据表明，博通可能比当前预测更早实现这些基准。管理层估计，该公司在 2027 财年从其三家现有超大规模客户那里可服务的可寻址市场为 600 亿至 900 亿美元。这些估计_不_包括管理层在 12 月宣布的两家新客户——该公司目前对此保持非常低调。虽然将这些新客户纳入体系需要一些时间，但博通的增长无疑会得到推动。</p>
<p>AI 的采用仍处于早期阶段，博通在这些强劲的行业顺风中处于良好位置。根据全球管理咨询公司麦肯锡的估计，生成 AI 市场在未来十年将达到 2.6 万亿至 4.4 万亿美元。如果包括嵌入式软件的贡献，这个数字将翻倍。</p>
<p>博通作为 AI 关键参与者的崛起推动了股价上涨，导致其估值相应增加，股票的交易价格为明年预期收益的 34 倍。</p>
<p>尽管如此，博通在过去十年中上涨了 2070%，而截至目前 <strong>标准普尔 500 指数</strong> 仅上涨了 205%，这有助于说明为什么该股票值得溢价。</p>

博通

<p>博通目前的估值约为 1.3 万亿美元，预计到 2028 年将加入 2 万亿美元俱乐部，这得益于其在人工智能生态系统中的关键角色。该公司在第二季度报告了创纪录的 150 亿美元收入，同比增长 20%，调整后的每股收益增长了 44%。凭借强大的市场存在和华尔街乐观的预测，预计年收入增长 19%，博通的股票在过去十年中飙升了 2070%，反映出其在不断扩大的生成性人工智能市场中的潜力，该市场预计在下一个十年将达到每年高达 4.4 万亿美元</p>

<p>&#34;The times they are a-changin',&#34; as Bob Dylan once sang.</p>
<div class="lb-trans"><p>“时代在变，” 正如鲍勃·迪伦曾唱道。</p>
</div><p>Looking back over the past two decades, we see that a lot of what drives the U.S. economy has changed. For example, oil and industrial players were the largest companies in the U.S. in 2005 (measured by market cap), with <strong>ExxonMobil</strong> and <strong>General Electric</strong> clocking in at $392 billion and $375 billion, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>回顾过去二十年，我们看到推动美国经济的许多因素已经发生了变化。例如，在 2005 年，石油和工业公司是美国最大的公司（按市值计算），<strong>埃克森美孚</strong> 和 <strong>通用电气</strong> 的市值分别为 3920 亿美元和 3750 亿美元。</p>
</div><p>Now, just 20 years later, the leader board has five <em>technology</em> stocks with market caps of more than $2 trillion each. AI chipmaker <strong>Nvidia</strong> recently took the crown as the world's first $4 trillion company. <strong>Microsoft</strong> and <strong>Apple</strong> have each topped the list at some point, currently sporting market caps of $3.7 trillion and $3.1 trillion, respectively. Rounding out the top five are <strong>Amazon</strong> and <strong>Alphabet</strong>, worth $2.3 trillion and $2.1 trillion, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>现在，仅仅 20 年后，排行榜上有五只_科技_股票的市值均超过 2 万亿美元。AI 芯片制造商 <strong>英伟达</strong> 最近成为全球首家市值达到 4 万亿美元的公司。<strong>微软</strong> 和 <strong>苹果</strong> 在某些时候也曾登顶，目前市值分别为 3.7 万亿美元和 3.1 万亿美元。排名前五的还有 <strong>亚马逊</strong> 和 <strong>谷歌母公司 Alphabet</strong>，市值分别为 2.3 万亿美元和 2.1 万亿美元。</p>
</div><p>With a market cap of roughly $1.3 trillion as of this writing, it seems it's only a matter of time before <strong>Broadcom</strong>(AVGO 0.48%) joins this elite group of companies. Broadcom plays a critical role in the AI ecosystem, and the prevailing secular tailwinds could help push it into the $2 trillion club sooner than you might think.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，<strong>博通</strong> 的市值约为 1.3 万亿美元，似乎只是时间问题，它将加入这一精英公司群体。博通在 AI 生态系统中扮演着关键角色，持续的行业顺风将有助于它比你想象的更快进入 2 万亿美元俱乐部。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MjQ0NzYvc21pbGluZy1wZXJzb24tc2NhdHRlcmluZy0xMDAtYmlsbHMuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F824476%2Fsmiling-person-scattering-100-bills.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>A chip off the old block</h2>
<div class="lb-trans"><h2>老树新芽</h2>
</div><p>Investors might be surprised to learn that Broadcom supplies a wide range of the semiconductor, software, and security solutions that underpin much of the technology in the mobile, broadband, cable, and data center spaces. The company boasts that &#34;99% of all internet traffic crosses through some type of Broadcom technology.&#34; This highlights the company's critical role in the accelerating adoption of artificial intelligence (AI), which resides primarily in data centers and in the cloud.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者可能会惊讶地发现，博通提供了广泛的半导体、软件和安全解决方案，这些解决方案支撑着移动、宽带、有线和数据中心领域的大部分技术。该公司声称 “99% 的互联网流量都经过某种类型的博通技术。” 这突显了该公司在加速人工智能（AI）采用中的关键角色，AI 主要存在于数据中心和云端。</p>
</div><p>Broadcom's overall results show that business is robust. In the second quarter, Broadcom generated record revenue that climbed 20% year over year to $15 billion, while its adjusted earnings per share of $1.58 jumped 44%.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通的整体业绩显示出业务的强劲。在第二季度，博通创下了 20% 的年增长率，收入达到 150 亿美元，而调整后的每股收益为 1.58 美元，增长了 44%。</p>
</div><p>The company added VMware to its list of bolt-on acquisitions in late 2023. Since then, management has been working to convert VMware Cloud Foundation (VCF) to a subscription licensing model and cross-selling its products to existing customers. The efforts are bearing fruit, as 87% of the company's 10,000 largest customers have adopted VCF. Furthermore, management noted that in Q2, its infrastructure software operating margin climbed to 76%, up from 60% in the year-ago quarter, and credited the &#34;disciplined integration&#34; of VMware for the improvement.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司在 2023 年底将 VMware 纳入其收购名单。此后，管理层一直在努力将 VMware Cloud Foundation（VCF）转变为订阅许可模式，并向现有客户交叉销售其产品。这些努力正在取得成效，因为该公司 10,000 个最大客户中有 87% 已采用 VCF。此外，管理层指出，在第二季度，其基础设施软件的运营利润率从去年同期的 60% 上升至 76%，并将这一改善归功于对 VMware 的 “有序整合”。</p>
</div><h2>The path to $2 trillion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>通往 2 万亿美元的道路</h2>
</div><p>The extensive reach of Broadcom's tech-centric products, which are critical components in the cloud and hyperscale data center industry, make it a key player in the growing adoption of AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通的技术产品广泛应用于云和超大规模数据中心行业，使其成为 AI 日益普及的关键参与者。</p>
</div><p>According to Wall Street estimates, Broadcom is expected to generate revenue of $62.74 billion in 2025, giving it a forward price-to-sales (P/S) ratio of roughly 20. If the stock's P/S remains constant, Broadcom will need to generate revenue of roughly $97 billion annually to support a $1 trillion market cap.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据华尔街的估计，博通预计在 2025 年将实现 627.4 亿美元的收入，这将使其前瞻市销率（P/S）约为 20。如果股票的 P/S 保持不变，博通每年需要实现约 970 亿美元的收入，以支持 1 万亿美元的市值。</p>
</div><p>Wall Street's expectations are bullish, guiding for revenue growth of 19% annually over the coming five years. If the company hits those targets, it <em>could</em> achieve a $1 trillion market cap as early as 2028. Given the expanding use cases for generative AI, those estimates could well be conservative.</p>
<div class="lb-trans"><p>华尔街的预期乐观，预计未来五年年收入增长 19%。如果公司达到这些目标，它_可能_在 2028 年尽早实现 1 万亿美元的市值。考虑到生成 AI 的应用场景不断扩大，这些估计可能相当保守。</p>
</div><p>Furthermore, the evidence suggests Broadcom might achieve those benchmarks sooner than current forecasts suggest. Management estimates the company's serviceable addressable market for AI revenue from its three existing hyperscale customers at $60 billion to $90 billion in fiscal 2027 alone. Those estimates <em>don't</em> include the two new customers management announced in December -- which the company is currently being very tight-lipped about. While it will take some time to bring those new customers into the fold, Broadcom's growth will no doubt get a boost.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，证据表明，博通可能比当前预测更早实现这些基准。管理层估计，该公司在 2027 财年从其三家现有超大规模客户那里可服务的可寻址市场为 600 亿至 900 亿美元。这些估计_不_包括管理层在 12 月宣布的两家新客户——该公司目前对此保持非常低调。虽然将这些新客户纳入体系需要一些时间，但博通的增长无疑会得到推动。</p>
</div><p>It's still early days for the adoption of AI, and Broadcom is well positioned to benefit from these gale-force secular tailwinds. It's estimated that the generative AI market will top out at between $2.6 trillion and $4.4 trillion annually over the coming decade, according to global management consulting firm McKinsey &amp; Company. If you include the contribution from embedded software, that number doubles.</p>
<div class="lb-trans"><p>AI 的采用仍处于早期阶段，博通在这些强劲的行业顺风中处于良好位置。根据全球管理咨询公司麦肯锡的估计，生成 AI 市场在未来十年将达到 2.6 万亿至 4.4 万亿美元。如果包括嵌入式软件的贡献，这个数字将翻倍。</p>
</div><p>Broadcom's emergence as a key player in AI has driven the stock higher, resulting in a commensurate increase in its valuation, with the stock selling for 34 times next year's expected earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>博通作为 AI 关键参与者的崛起推动了股价上涨，导致其估值相应增加，股票的交易价格为明年预期收益的 34 倍。</p>
</div><p>That said, Broadcom has soared 2,070% over the past decade, compared to just 205% gains for the <strong>S&amp;P 500</strong> as of this writing, which helps illustrate why the stock is deserving of a premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，博通在过去十年中上涨了 2070%，而截至目前 <strong>标准普尔 500 指数</strong> 仅上涨了 205%，这有助于说明为什么该股票值得溢价。</p>
</div>

1 Unstoppable Stock That Could Join Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon, and Alphabet in the $2 Trillion Club Before 2028

- 美国经济在过去 20 年发生了显著变化，科技公司市值大幅上升。  
- Broadcom 在 AI 生态系统中扮演关键角色，第二季度收入达 150 亿美元。  
- 预计到 2025 年，Broadcom 收入将达 627.4 亿美元，未来有望实现 1 万亿美元市值。

一只势不可挡的股票可能在 2028 年前加入英伟达、微软、苹果、亚马逊和 Alphabet 的 2 万亿美元市值俱乐部