一只势不可挡的股票可能在 2028 年前加入英伟达、微软、苹果、亚马逊和 Alphabet 的 2 万亿美元市值俱乐部

“时代在变，” 正如鲍勃·迪伦曾唱道。

回顾过去二十年，我们看到推动美国经济的许多因素已经发生了变化。例如，在 2005 年，石油和工业公司是美国最大的公司（按市值计算），埃克森美孚 和 通用电气 的市值分别为 3920 亿美元和 3750 亿美元。

现在，仅仅 20 年后，排行榜上有五只_科技_股票的市值均超过 2 万亿美元。AI 芯片制造商 英伟达 最近成为全球首家市值达到 4 万亿美元的公司。微软 和 苹果 在某些时候也曾登顶，目前市值分别为 3.7 万亿美元和 3.1 万亿美元。排名前五的还有 亚马逊 和 谷歌母公司 Alphabet，市值分别为 2.3 万亿美元和 2.1 万亿美元。

截至目前，博通 的市值约为 1.3 万亿美元，似乎只是时间问题，它将加入这一精英公司群体。博通在 AI 生态系统中扮演着关键角色，持续的行业顺风将有助于它比你想象的更快进入 2 万亿美元俱乐部。

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老树新芽

投资者可能会惊讶地发现，博通提供了广泛的半导体、软件和安全解决方案，这些解决方案支撑着移动、宽带、有线和数据中心领域的大部分技术。该公司声称 “99% 的互联网流量都经过某种类型的博通技术。” 这突显了该公司在加速人工智能（AI）采用中的关键角色，AI 主要存在于数据中心和云端。

博通的整体业绩显示出业务的强劲。在第二季度，博通创下了 20% 的年增长率，收入达到 150 亿美元，而调整后的每股收益为 1.58 美元，增长了 44%。

该公司在 2023 年底将 VMware 纳入其收购名单。此后，管理层一直在努力将 VMware Cloud Foundation（VCF）转变为订阅许可模式，并向现有客户交叉销售其产品。这些努力正在取得成效，因为该公司 10,000 个最大客户中有 87% 已采用 VCF。此外，管理层指出，在第二季度，其基础设施软件的运营利润率从去年同期的 60% 上升至 76%，并将这一改善归功于对 VMware 的 “有序整合”。

通往 2 万亿美元的道路

博通的技术产品广泛应用于云和超大规模数据中心行业，使其成为 AI 日益普及的关键参与者。

根据华尔街的估计，博通预计在 2025 年将实现 627.4 亿美元的收入，这将使其前瞻市销率（P/S）约为 20。如果股票的 P/S 保持不变，博通每年需要实现约 970 亿美元的收入，以支持 1 万亿美元的市值。

华尔街的预期乐观，预计未来五年年收入增长 19%。如果公司达到这些目标，它_可能_在 2028 年尽早实现 1 万亿美元的市值。考虑到生成 AI 的应用场景不断扩大，这些估计可能相当保守。

此外，证据表明，博通可能比当前预测更早实现这些基准。管理层估计，该公司在 2027 财年从其三家现有超大规模客户那里可服务的可寻址市场为 600 亿至 900 亿美元。这些估计_不_包括管理层在 12 月宣布的两家新客户——该公司目前对此保持非常低调。虽然将这些新客户纳入体系需要一些时间，但博通的增长无疑会得到推动。

AI 的采用仍处于早期阶段，博通在这些强劲的行业顺风中处于良好位置。根据全球管理咨询公司麦肯锡的估计，生成 AI 市场在未来十年将达到 2.6 万亿至 4.4 万亿美元。如果包括嵌入式软件的贡献，这个数字将翻倍。

博通作为 AI 关键参与者的崛起推动了股价上涨，导致其估值相应增加，股票的交易价格为明年预期收益的 34 倍。

尽管如此，博通在过去十年中上涨了 2070%，而截至目前 标准普尔 500 指数 仅上涨了 205%，这有助于说明为什么该股票值得溢价。