中国 6 月出口再度展现韧性，花旗预计将维持这一势头，同时释放出国内需求趋稳的信号。
海关总署周一公布数据显示，中国 6 月按美元计出口同比增 5.8%。据追风交易台消息，花旗在其最新研报中表示，这一水平高于该行预估的 3.3% 和市场共识的 5%。得益于中美贸易局势缓和，6 月对美出口收缩幅度显著收窄至-16.1%，较 5 月的-34.5% 大幅改善。
花旗分析师表示，出口韧性源于转口贸易、供应链延伸和新市场需求，进口回升的趋势反映了内需改善，可能支持经济增长轨道稳定。
<h2 style="text-align: left">出口增长超预期，驱动因素多样</h2>
花旗指出，6 月出口增长主要得益于中美贸易局势缓和及非美市场需求强劲，预计下半年出口仍将保持韧性。
该行的高频追踪显示，对美出口量已初步触底。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c81a8cfc-c56d-4459-95f3-43eea321d0be.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="332" height="273" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/c81a8cfc-c56d-4459-95f3-43eea321d0be.png"/>
按贸易伙伴划分，对东盟出口增长 16.8%，泰国和越南超过 20%，贡献了近一半整体增长。对非洲出口维持 34.8% 的高增长，成为关键驱动力。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1a4c71c7-9f84-4367-8d50-65cdf00a63f4.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="678" height="276" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1a4c71c7-9f84-4367-8d50-65cdf00a63f4.png"/>
按产品看，汽车出口激增 23.1%，集成电路出口虽放缓至 24.2%，但贡献占比仍最大。机械电气产品增长 8.2%，劳动力密集型产品反弹至 0.4%。花旗强调，转口贸易至美国、供应链向东盟延伸、一带一路国家和非洲的新需求，以及中国出口竞争力支撑了这一表现。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bebba30c-736d-401d-9218-3f1d0218ee9a.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="348" height="275" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/bebba30c-736d-401d-9218-3f1d0218ee9a.png"/>
<h2 style="text-align: left">进口恢复增长，内需释放趋稳信号</h2>
6 月进口同比增长 1.1%，为今年首次正增长。花旗认为这反映国内需求稳步回稳。
按产品划分，石油和煤炭等大宗商品拖累进口，但集成电路和电脑进口提供支撑。集成电路进口加速至 11.5%，成为增长最大贡献者；机械电气进口升至 6.0%，高科技产品放缓至 9.6%；煤炭和大豆进口持续负增长；汽车进口进一步下滑-36.3%。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4fa2d0d4-dc7b-4582-b527-941d21199424.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="689" height="274" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4fa2d0d4-dc7b-4582-b527-941d21199424.png"/>
按伙伴看，对日本进口激增 10.8%，对东盟进口微增 0.1%，印尼和泰国分别增长 23.5% 和 20.0%。对美进口稳定在-15.5%，欧盟微升 0.4%。
<div>




</div>

花旗

花旗认为，得益于转口贸易、供应链延伸和新市场需求，中国 6 月出口显现韧性，进口同比实现年内首次正增长，这一回升反映了内需改善，可能支持经济增长轨道稳定。

- 中国 6 月出口同比增 5.8%，高于预期，显示出韧性。  
- 主要受益于中美贸易局势缓和及非美市场需求强劲。  
- 进口同比增长 1.1%，反映国内需求稳步回升。  

花旗：中国出口再显韧性，下半年料将持续，进口增长反映内需回稳