大摩：升腾讯控股目标价至 650 港元 料次季收入与盈利增长稳固

摩根士丹利发布研报称，重申腾讯控股为首选股，反映其稳固收入与盈利增长，以及对持续竞争风险的有限曝露，同时重申 “增持” 评级。以分类加总计算法计，对其目标价上调 3%，由原先 630 港元上调至 650 港元，对应预期 2026 年市盈率 18 倍，较当前 15 倍估值有一定上行空间。大摩指受益于游戏和广告业务的稳固增长，金融与企业服务 (FBS) 略有回升，预计腾讯今年次季的营收和盈利增长稳健，其收入和非国际财务报告准则 (non-IFRS) 计营业利润料分别增长 11% 和 14%。 因人工智能投资增加，营业利润杠杆效应将有所收窄，但利润率仍有望持续扩大。