英伟达刚刚收到关于中国的重大利好消息，这可能会推动其股价大幅上涨

英伟达（NVDA 4.39%）强劲的第一季度业绩被美国政府决定撤销英伟达针对 H20 芯片的出口许可证所掩盖，这些芯片是专门为满足美国施加的限制而设计的。这导致英伟达在第一季度错失了 25 亿美元的销售额。由于该公司在决定之前的一个季度已经实现了 46 亿美元的 H20 销售，因此 H20 业务的损失使英伟达未来的业务出现了巨大缺口。

然而，英伟达的命运似乎正在改变，他们向投资者传递了关于 H20 GPU 重返中国市场的令人振奋的消息。

图片来源：英伟达。

H20 出口预计将很快恢复

英伟达已申请恢复其 H20 图形处理单元（GPU）的出口许可证，并表示已获得美国政府的保证，许可证将被授予。这对英伟达来说是一个巨大的胜利，因为这使其收入流中的一大部分得以恢复，并使英伟达在全球最大的市场之一中增加了立足点。

如上所述，如果没有出口限制，第一季度的 H20 销售额将达到 71 亿美元。这将占英伟达总销售额的约 15%，因此 H20 芯片销售的恢复将是一个受欢迎的提振。英伟达的第二季度将在 7 月底结束，因此本季度不会有 H20 销售。然而，积压的需求可能会在第三季度显现，可能导致其增长重新加速。

即使没有第二季度的 H20 销售，英伟达仍预计年增长率将达到令人印象深刻的 50%，达到 450 亿美元。H20 出口限制使第二季度预计损失了 80 亿美元的销售额，因此如果有这些销售，其收入增长率将达到 77%。这比第一季度的增长率更快，约与公司 2025 财年第四季度的增长率相同。维持英伟达这样规模的增长率是极具挑战性的，且从未实现过。随着 H20 芯片的回归，英伟达将有能力维持这一增长水平。

因此，我认为英伟达可以因这一消息而迅速上涨，因为其估值并不像去年这个时候那样高。

英伟达的估值比你想象的要好

英伟达的股票目前并不便宜，市盈率为 38 倍。

NVDA 市盈率（前瞻）数据来源于 YCharts

这是一个昂贵的估值，但与一些大型科技同行相比并没有贵多少。此外，它是唯一一个增长速度接近的公司。

关于这个估值的另一个要点是，它仅考虑了明年的收益。如果英伟达维持其惊人的增长率（因为 H20 芯片的回归），那么从五年的角度来看，这个估值看起来并不那么昂贵。

H20 芯片的回归对英伟达的未来至关重要，股票在消息发布后可能会上涨。然而，我认为英伟达股票真正飙升的机会将在 8 月底报告第二季度业绩时到来。届时，他们将提供对其财年第三季度的指导，这可能包括 H20 GPU 的销售。这一消息可能会导致股票跳涨，因此现在买入股票是一个明智的选择。