早餐 | 通胀数据一度提振美国股债齐涨，但关税影响仍存，英伟达涨 4%，比特币下挫超 3%

市场概述温和通胀数据一度提振美国股债齐涨，但关税影响仍存，压制美联储降息预期，美国股债回落，中概跑赢大盘，美元则延续近期涨势。道指跌近 1%，英伟达优异表现推动科技股占比较高的纳指创下新高。受芯片销售许可消息，英伟达涨 4%，AMD 涨 6.4%。花旗因超预期二季度业绩、股价上涨 3.7%，富国银行则收跌 5.4%，其下调了全年净利息收入预期。稀土概念股 MP Materials 涨近 20%。美债收益率先跌后涨，10 年期美债收益率上涨 4.8 个基点至 4.481%，达到 2 月以来的高点。美元收涨约 0.6%。日元兑美元跌至 2 月初以来的最低。美国众议院未能通过针对本周 “加密周” 的法案的程序性投票，比特币下挫超 3%。黄金较日高跌超 1.3%。原油延续昨日疲软，美油于 67 美元下方窄幅震荡。亚洲时段，沪指险守 3500 点，算力产业链爆发，恒科指涨超 2%，阿里涨近 7%、腾讯涨超 3%，国债大涨，商品分化。 要闻美财长最新放风：无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判 “态势良好”。美国 6 月核心 CPI同比上涨 2.9%，环比 0.2%，连续 5 个月低于预期！“新美联储通讯社”：6 月 CPI 数据不会改变美联储的决策。特朗普称与印尼达成协议，美国将征 19% 关税，低于上周威胁水平。欧盟：欧美在一些领域的立场 “存在很大差距”，30% 关税让美国谈判代表都很困惑。加拿大总理：“没有太多证据” 表明美国愿在不加征关税下达成协议。特朗普：泽连斯基不应将莫斯科作为攻击目标。特朗普所谓 “对俄重大声明” 揭晓，市场反应：又给 50 天？TACO！油价应声重挫。黄仁勋：美国政府已批准出口许可，将开始向中国市场销售 H20 芯片。黄仁勋周三在北京链博会会见媒体，英伟达最快 9 月推出新版中国定制芯片。贝森特：鲍威尔继任者的正式程序已启动，遴选将按照特朗普的速度来进行。摩根大通 CEO发出华尔街最明确警告：美联储独立性至关重要。共和党议员反水，特朗普支持的加密监管法案遭遇重大挫败，众议院表决失败。苹果折叠屏真要来了？首款 iPhone Fold 预计明年下半年发布，或定价 1800 美元起。市场收报欧美股市：标普 500 指数收跌 0.40%，报 6243.76 点。道指跌幅 0.98%，报 44023.29 点。纳指涨幅 0.18%，报 20677.80 点，续创收盘历史新高。欧洲 STOXX 600 指数收跌 0.37%，报 544.95 点。A 股：上证综指跌 0.42%，报 3505 点；深证成指涨 0.56%，报 10744.56 点；创业板指涨 1.73%，报 2235.05 点。债市：美国 10 年期基准国债收益率上涨 4.80 个基点，报 4.4813%。两年期美债收益率涨 4 个基点，报 3.9398%。商品：WTI 8 月原油期货收跌 0.68%，报 66.52 美元/桶。布伦特 9 月原油期货收跌 0.72%，报 68.71 美元/桶。COMEX 黄金期货跌 0.54%，报 3333.50 美元/盎司。要闻详情全球重磅美财长最新放风：无需担忧美中暂停加征部分关税截止日期，双方谈判 “态势良好”。据环球网，贝森特称，他希望尽快与中方会面，地点可能在第三国，时间或在下月初，“我们还在努力”；批准 H20 芯片这类许可是特朗普政府与中方谈判的一部分内容。美国 6 月核心 CPI 同比上涨 2.9%，环比 0.2%，连续 5 个月低于预期！6 月份，受关税影响较大的家具、玩具价格加速上涨，但二手车、机票价格的下降抵消了这一影响。核心 CPI 环比增幅确实符合美联储的目标，这对政策制定者来说是个好消息，但不足以支撑 7 月降息，交易员预测美联储在 9 月开始降息，到年底前将累计降息近两次。“新美联储通讯社”：6 月 CPI 数据不会改变美联储的决策。Nick Timiraos 撰文指出，尽管 6 月 CPI 数据已经公布，但美联储官员很可能将继续保持谨慎态度。无论市场如何解读 6 月数据，关键在于关税影响尚未完全显现，7 月和 8 月数据将更受关注。特朗普称与印尼达成协议，美国将征 19% 关税，低于上周威胁水平。特朗普称，美国对印尼出口商品免关税和关税壁垒，印尼 “首次向美国开放整个市场”，并承诺购买 150 亿美元美国能源、45 亿美元美农产品及 50 架波音飞机。印尼 ETF 涨幅扩大，波音股价一度转涨超 1%。特朗普上周公布的征税函称，8 月 1 日起印尼将被征收 32% 的关税。欧盟：欧美在一些领域的立场 “存在很大差距”，30% 关税让美国谈判代表都很困惑。欧盟贸易专员谢夫乔维奇表示，双方谈判虽在原则文本上已相当接近，但在某些关键领域仍存在巨大分歧；如果关税达到 30% 或更高水平，将使跨大西洋贸易 “几乎不可能” 像以往那样进行。30% 关税对欧盟意味着什么？30% 关税或将引发跨大西洋贸易战，迫使欧盟采取报复性反制措施，导致欧元区经济产出缩水 0.7%，欧洲央行或提前降息至 1%，欧元汇率承压。德国等出口大国将首当其冲，面临数千亿欧元损失。巴克莱警告，若关税落地，欧股或暴跌 “两位数”，市场避险情绪正在升温。加拿大总理：“没有太多证据” 表明美国愿在不加征关税下达成协议。加拿大总理卡尼首次公开表示，美国关税可能仍将维持不变。他说，即使与美国达成解决当前关税争端的双边协议，也可能无法完全免除美方征收的关税；预计在 8 月 1 日截止日期前，加美之间的谈判将明显升温。特朗普：泽连斯基不应将莫斯科作为攻击目标。此前媒体称，为迫使俄罗斯返回谈判桌，特朗普日前与泽连斯基通话时鼓动乌克兰加大力度打击俄领土，甚至问，若美国提供远程武器，乌方能否打击莫斯科。特朗普所谓 “对俄重大声明” 揭晓，市场反应：又给 50 天？TACO！油价应声重挫。特朗普威胁如俄乌 50 天内达不成协议将对俄征收 100% 关税，对购买俄罗斯石油的国家征收次级关税，并宣布与北约达成向乌克兰运送武器协议。然而市场认为，特朗普的声明缺乏立即性威胁，对全球能源供应的短期冲击有限，对俄罗斯石油出口制裁的担忧暂时缓解，油价应声下跌。黄仁勋：美国政府已批准出口许可，将开始向中国市场销售 H20 芯片。黄仁勋表示，英伟达将推出全新 RTXpro GPU，专为计算机图形、数字孪生和人工智能设计。黄仁勋周三在北京链博会会见媒体，英伟达最快 9 月推出新版中国定制芯片。第三届链博会将于 7 月 16 日在北京开幕，英伟达首度参展。黄仁勋将出席本届链博会，在会上介绍英伟达的新产品，并重申对中国市场的长期承诺，英伟达最快将于今年 9 月推出专为中国市场定制的新版 AI 芯片。英伟达 H20 重返中国市场，释放了什么投资信号？花旗和杰富瑞表示，H20 芯片重启销售将对中国互联网数据中心行业产生积极影响。伯恩斯坦估算，英伟达在中国市场收入每恢复 100 亿美元，就可带来约 0.25 美元的 EPS 提升。贝森特：鲍威尔继任者的正式程序已启动，遴选将按照特朗普的速度来进行。贝森特强调，“这是特朗普总统的决定，一切将按照他的速度推进”，贝森特会参与关于美联储主席人选的决策过程。贝森特还强调，美联储主席通常在卸任时会一并辞去理事职位，暗示其理事之位亦存疑。摩根大通 CEO 发出华尔街最明确警告：美联储独立性至关重要。戴蒙在摩根大通银行发布财报后的电话会议中对媒体表示：“我认为美联储的独立性绝对是关键的。如果对美联储动手脚，可能会带来适得其反的后果。” 戴蒙成为首位公开回应特朗普政府攻击美联储主席的美国主要金融机构领导人。分析指出，考虑到戴蒙在华尔街的地位以及他曾多次影响特朗普决策的历史，他对美联储的公开声援尤为重要。共和党议员反水，特朗普支持的加密监管法案遭遇重大挫败，众议院表决失败。美国众议院最终投票结果为 196 票赞成、223 票反对，其中有 13 名共和党人和民主党一起投票反对该程序性动议。众议院领导层暂定计划在周二晚些时候再次进行投票，以继续推动这些法案。媒体报道，目前仍不清楚周二晚些时候的第二次投票是否会针对相同的规则和相同的法案，或者众议院共和党领导人是否会对法案内容进行修改，以满足反对者的要求。受此影响，比特币日内下跌 2.66%，稳定币公司Circle 的股价一度下跌超过 7%。苹果折叠屏真要来了？首款 iPhone Fold 预计明年下半年发布，或定价 1800 美元起。天风郭明錤最新产业调查显示，为确保能在 2026 年下半年量产折叠 iPhone，苹果将采用三星显示器（SDC）的无折痕显示器设计方案。其中 Fine M-Tec 作为 SDC 显示器金属板供应商将成为最大受益者。在产量及定价方面，瑞银表示，苹果手机初始定价可能处于 1800-2000 美元区间，初期产量预计限制在 1000-1500 万台。中国基金半年斩获 14% 后，桥水上调中国股市前景，估值低、风险回报有吸引力！全球最大对冲基金桥水基金正加大对中国股市的投资。其中国基金上半年录得 14% 的强劲回报，主要得益于中国政府的经济刺激政策和股市的相对低估值。桥水认为，中国持续的政策支持将继续提振风险资产。国内宏观中央城市工作会议在北京举行，习近平发表重要讲话。会议部署城市工作 7 个方面的重点任务。一是着力优化现代化城市体系。着眼于提高城市对人口和经济社会发展的综合承载能力，发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设，继续推进农业转移人口市民化，促进大中小城市和小城镇协调发展，促进城乡融合发展。二是着力建设富有活力的创新城市。精心培育创新生态，在发展新质生产力上不断取得突破；依靠改革开放增强城市动能，高质量开展城市更新，充分发挥城市在国内国际双循环中的枢纽作用。另外还包括着力建设舒适便利的宜居城市、着力建设绿色低碳的美丽城市、着力建设安全可靠的韧性城市、是着力建设崇德向善的文明城市和着力建设便捷高效的智慧城市。《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《坚定不移推进高水平对外开放》。文章指出，要以国内大循环吸引全球资源要素，增强国内国际两个市场两种资源联动效应。稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放，主动对接国际高标准经贸规则，深化外贸、外商投资和对外投资管理体制改革，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境。实施自由贸易试验区提升战略，鼓励首创性、集成式探索，打造开放层次更高、辐射作用更强的改革开放新高地。中国央行开展创纪录的 1.4 万亿元买断式逆回购，连续两个月加码，稳流动性信号明确。东方金诚首席宏观分析师王青认为，当前央行正在综合运用买断式逆回购和 MLF，持续向市场注入中期流动性。着眼于有效应对外部波动对宏观经济运行的影响，推动物价水平温和回升，下半年各类货币政策工具在适度宽松方向上都有发力空间。中国上半年 GDP 同比增长 5.3%。分产业看，第一产业增加值 31172 亿元，同比增长 3.7%；第二产业增加值 239050 亿元，增长 5.3%；第三产业增加值 390314 亿元，增长 5.5%。中国 6 月社会零售销售同比增速放缓至 4.8%，规模以上工业增加值同比增 6.8%，上半年固定资产投资增 2.8%，房地产开发投资同比降 11.2%。中国 6 月社会零售销售同比增速放缓至 4.8%，餐饮收入放缓。限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、通讯器材类零售额分别增长 32.4%、24.4%、13.9%，较上月有所放缓。6 月，餐饮收入 4708 亿元，增长 0.9%，前值为 5.9%。中国 6 月规模以上工业增加值同比 6.8%，新能源汽车、工业机器人产量增速较快。6 月份，41 个大类行业中有 36 个行业增加值保持同比增长。电气机械和器材制造业增长以及计算机、通信和其他电子设备制造业产量呈现较快增长。3D 打印设备、新能源汽车、工业机器人产品产量同比分别增长 43.1%、36.2%、35.6%。中国上半年全国固定资产投资增长 2.8%，制造业投资增长 7.5%。扣除价格因素影响，固定资产投资（不含农户）同比增长 5.3%。从环比看，6 月份固定资产投资（不含农户）下降 0.12%。中国 1-6 月房地产开发投资同比下降 11.2%，新建商品房销售面积同比下降 3.5%。1-6 月份，新建商品房销售面积同比降幅比 1-5 月扩大 0.6 个百分点；其中住宅销售面积下降 3.7%。新建商品房销售额 44241 亿元，下降 5.5%；其中住宅销售额下降 5.2%。中国 6 月 70 城房价：各线城市新房、二手房价格环比继续下降，同比降幅整体收窄。各线城市新房、二手房价环比均有所下降，二三线城市二手住宅销售价格环比降幅扩大至 0.6%；各线城市房价同比降幅整体继续收窄，但一线城市二手房价同比下降 3%，且降幅有所扩大。中国连锁经营协会倡议：规范即时零售市场秩序，联合抵制价格补贴 “内卷式” 竞争。为守护市场公平、保障消费权益、推动行业回归价值竞争本源，中国连锁经营协会特向全体会员及相关企业发出如下倡议：规范低价补贴竞争行为，维护市场公平秩序；坚守经营底线，保障消费权益；构建多元竞争体系，树立长期经营理念；加强主动自律，强化合规管理；践行社会责任，守护行业生态。国内公司泡泡玛特：上半年收入同比增长不低于 200%，溢利同比不低于 350%。泡泡玛特称，业绩增长主要归于以下原因：泡泡玛特品牌及旗下 IP 在全球认可度进一步提升，海外收入占比持续提升，持续优化产品成本。光模块龙头中际旭创：预计上半年度净利润同比增加 52.64%-86.57%，800G 光模块需求强劲。800G 等高端光模块销售大幅增加是推动业绩增长的核心因素。扣除股权激励费用前，光模块业务上半年实现合并净利润约 40 亿-49 亿元，比上年同期增加 57.02%-92.35%。宇树科技 CEO 王兴兴：今年宇树机器人出货量有明显增长，未来 3-5 年人形机器人将加速在各行业应用落地，方向包括服务业、工业场景和救援救灾等场景。海外宏观美股 Q2 财报季来袭：盈利预期大幅降温、关税成最大变数、紧盯四大关键主题。受关税影响，目前市场预期标普 500 成分股第二季度盈利将增长 5%，是自 2023 年第四季度以来利润增长最慢的一次。美银认为，市场近期反弹表明企业未来几周公布的业绩可能被低估，建议投资者重点关注四大主题：资本支出指引、裁员情况、外汇影响以及《大美丽法案》的影响。美银最新机构调查：投资者以创纪录的速度重返风险资产。美银的基金经理调查素有 “著名反向指标” 之称，在过去一年准确预示了市场关键转折点。最新的调查显示，全球风险偏好出现了 2001 年以来最快的增长速度，资金正创纪录涌入美股、欧股和科技板块，现金配置降至 3.9% 的警戒线以下。市场贪婪氛围浓厚，该指标再次发出预警，暗示市场或面临调整。日债危机进入新阶段：10 年期收益率升破警戒线，创 2008 年来新高。日债危机升级，10 年期收益率逼近 1.6% 创 2008 年新高，与超长期国债不同，10 年期国债收益率的上行对实体经济影响更为直接。此番异动恰逢日本参议院选举前夕，市场担忧执政联盟失利或引发财政政策转向，反对党的竞选政策承将推高财政赤字，引发 “债券义警” 抛售潮，日本或重演英国 “特拉斯时刻”。日本参议院选举在即，野村称 “这个可能性越来越大”：首相辞职、日美谈判停滞，日本面临加税。野村称，多项民调显示日本执政联盟失去参议院多数席位的可能性正显著增大，若败选或导致石破茂首相辞职、美日贸易谈判停滞并面临 25% 的关税风险。市场预期日本潜在新政府可能转向更宽松的财政政策，日本央行加息步伐或推迟，导致日元贬值，但对股市的影响分化。海外公司摩根大通 Q2 营收 457 亿美元超预期，净利润 150 亿美元，股票交易收入创历史新高。摩根大通第二季度营收 456.8 亿美元，每股收益为 5.24 美元，超出分析师预期。增长主要得益于市场波动环境下交易业务的强劲表现，以及投资银行业务的复苏。由特朗普贸易政策引发的市场波动，为银行的交易部门创造了有利环境。摩根大通美股盘前涨超 2%、收跌 0.7%。比特币创新高之际，币圈资管巨头 Grayscale 申请美国 IPO。Grayscale 提交 IPO 申请被视为特朗普政府加密友好政策转向的成果，此前公司曾与拜登政府的 SEC 就其比特币 ETF 展开激烈斗争。此轮加密政策东风还催生了 Gemini、Bullish 等加密交易所的上市申请，并推动美国开放退休账户投资加密货币。加密货币交易所公司 Figure 计划秋季上市，最高募资 10 亿美元。目前，众多加密货币企业希望利用白宫更友好的加密政策环境以及投资者对该行业高涨的兴趣，积极推动上市。特斯拉进军印度高端市场，Model Y 起售价接近 7 万美元，比中国贵一倍。特斯拉周二在孟买开设首家展厅，Model Y 定价约 7 万美元，目前已在开放登记预订，预计第三季度开始交付。高定价主要因印度对进口车征收 70% 关税，特斯拉选择进口方式试水印度市场，将与宝马、奔驰等豪华品牌竞争印度高端电动车市场。特斯拉核心高层又变动，报道称北美销售主管离职。据报道，特斯拉负责销售、服务与交付业务的副总裁 Troy Jones 在公司工作 15 年后离职，他负责的是特斯拉最大的市场——北美的业务。苹果 5 亿美元押注美国唯一稀土商，强化本土供应链布局。苹果将从 MP Materials 德州工厂采购美国制造的稀土磁铁，双方还计划在德州沃思堡建设新工厂。就在前几天，美国国防部刚刚宣布向 MP Materials 投资 4 亿美元，获得该公司 15% 的股权。今日要闻前瞻美国 6 月 PPI。美国 6 月工业产出。英伟达首席执行官黄仁勋在北京召开新闻发布会。美联储公布经济状况褐皮书。纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事巴尔、里士满联储主席巴尔金、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话。美国上周 EIA 原油库存变动。