一个可能在 2025 年下半年推动 Alphabet 股票飙升的隐秘因素

字母表(GOOG 0.34%)(GOOGL 0.35%) 目前在市场上不受欢迎。投资者对生成性人工智能技术对字母表核心业务的影响表示担忧，这从其股价的下跌中可见一斑。

然而，我认为有一个被忽视的原因可能会导致字母表的股票在 2025 年下半年飙升，投资者现在就应该抓住机会，趁股价真正起飞之前入场。

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谷歌搜索受到投资者的关注

字母表最大的业务板块是谷歌搜索引擎。这个传统业务使字母表发展成为今天的公司，并使其能够资助过去十年中各种商业机会。

市场担心，随着越来越多的人开始使用生成性人工智能模型，谷歌搜索会迅速消失。这将对字母表最大的收入来源造成重大影响，并导致股价下跌。

然而，投资者忘记了，仍有很大一部分人群可能会因为习惯而继续使用谷歌。此外，谷歌实施了人工智能搜索概述，将生成性人工智能与搜索无缝集成，这种集成对于绝大多数人来说可能已经足够。

我们将在 7 月 23 日的第二季度财报中听到字母表关于谷歌搜索引擎健康状况的更多信息，但在此之前，我们必须查看第一季度的结果。在第一季度，谷歌搜索引擎的收入同比增长了 10%。这并不表明这个业务单元正在失败，但市场却对此深信不疑。这个增长率将在第二季度的结果中受到审视，但如果它保持在同样的低双位数增长率，股价可能会有更多上涨的空间。

但我认为还有另一个业务板块，投资者可能忽视了，它可能是字母表未来的关键。

谷歌云是字母表的关键业务板块

在我看来，字母表最引人注目的业务单元是谷歌云。云计算行业正在经历巨大的繁荣，受益于两个顺风因素。首先，新的人工智能工作负载每天都在增加，而谷歌云已成为运行这些工作负载的首选，特别是因为其内部模型 Gemini 在行业中表现优异。其次，企业正在将一般工作负载（如网站托管和商业数据）迁移到云端，因为本地设备逐渐老化。这两个因素都是推动更广泛云计算行业增长的巨大动力，而谷歌云的第三名位置使其在捕获更多业务方面处于良好位置。

在第一季度，谷歌云的收入同比增长了 28%，运营利润率为 18%。在追赶 亚马逊 网络服务（其运营利润率约为 40%）之前，它还有很长的路要走，但这突显了该部门为字母表提供的巨大上行空间。

虽然大多数市场将关注第二季度结果中谷歌搜索的增长，我也是如此，但不要忘记查看谷歌云的增长。

字母表需要这两个业务板块表现良好，以防市场对该股票变得更加悲观。我认为它可以做到，这可能是该股票在 2025 年剩余时间内扭转命运所需的因素。