<div id="readability-page-1">在中国私募圈里，“接地气” 的基金大佬如但斌、林园等，总能享受着 “极高关注度”。他们的鲜明观点，时常对大众投资人有着这样、那样的影响。 神农投资的陈宇，在社交平台上亦是大 V，在投资社区中有着一定影响力。同时，作为基金经理，陈宇近几年的产品操盘业绩较为出色，也因此吸引了许多关注目光。 他甚至还亲自 “上网带货”，沉浸式体验电商直播平台的投资价值······ 近日，私募 “常青树” 陈宇参与了一场投资者交流活动，对 A 股投资进行了一番展望。我们将内容整理如下，以飨读者（以第一人称，有删节）、 <blockquote> 精彩观点： 1、A 股市场现在也正处在长期调整阶段的后半段，或是震荡向上的初期。一旦我们在关键科学技术上实现突破，那么一轮伟大的大牛市就有可能喷薄而出。 2、大家都熟悉巴菲特和芒格的故事。芒格在 1973-74 年间的净值回撤甚至超过了 50%，但他在 1975 年就迅速反弹回来了，我们现在的时点与之非常相似。 3、就技术走势而言，日本股市过去也经历了 A 型走势、暴跌、然后横盘震荡。虽然跌幅较高，但最终仍会创下新高。我判断 A 股也即将迎来类似的反弹，甚至可能复制 “519 行情” 的路径。 4、日本在经济衰退期也诞生了许多大牛股，而且集中在高端制造业与科技出海；新消费崛起；医疗与生物科技。 5、武田制药在 1996 年到 2000 年间上涨了 7 倍，而当时日本整体股市仍处于震荡之中。这段走势，很可能映射着未来几年 A 股创新药企的发展节奏。 6、“极致性价比” 也将崛起，当年日本的代表企业是优衣库，通过简约高质的产品和高性价比战略，成功穿越经济周期，其母公司股价上涨了上百倍。 7、一旦中国的算力限制实现重大突破，相信在未来三年内，AI 领域必将爆发一轮巨大的主升浪，并将催生一家类似腾讯一样可以实现千倍回报的伟大企业。 8、在中国这样一个仍有巨大人口红利、工业系统完整、创新势能强劲的国家里，结构性机会无处不在。新消费、智能制造、生命健康，这三大趋势可能是未来十年最值得重仓的方向。 </blockquote> <h2>未来 30 年是投资股市的绝佳时机</h2> 我认为，现在 A 股正处于一个极具吸引力的投资时点。 回顾美国历史，你会发现从 1965 年到 1983 年，美国股市经历了一个长达十几年的 “A 型走势”——大幅下跌后的漫长震荡整理，这与我们过去几年的市场走势极为相似。 但关键在于，从 1975 年开始，美国股市便逐步转为震荡上行，而自 1983 年之后直至 2020 年，开启了一轮长达近 40 年的超级牛市。 我判断，A 股市场现在也正处在类似阶段的后半段——或是震荡向上的初期。一旦我们在 AI 和半导体等关键技术上实现突破，再加上我国历史性进展的实现，那么一轮伟大的大牛市就有可能喷薄而出。 从现在起到未来 30 年，我认为都是投资股市、赚取长期财富的绝佳时机。大家也都熟悉巴菲特和芒格的故事。比如，芒格在 1973-74 年间的净值回撤甚至超过了标普 500 的跌幅（标普跌 48%，他跌超过 50%），但他在 1975 年就迅速反弹回来了，1976 年则全部押注和巴菲特一起重仓出击。我们现在的时点与之非常相似。 <h2>未来或复制 “519 行情”</h2> 也许有人会说，我们不能拿自己和美国比，那就看看亚洲的市场。 比如，日本市场也经历了漫长的调整期，跌了将近 20 年。但即使如此，它最终也迎来了一轮结构性的大牛市。这说明，大型经济体的走势往往遵循类似节奏：上涨许多年、调整许多年，再开启下一轮上升。 我们国家从改革开放开始到现在，已经历了 40 多年的高速增长，如今进入了一个调整期，这是经济规律所致。而调整期过后，所谓的 “艳阳天” 终将来临——这几乎是经济周期的必然，只要地球不爆发核战争就好。况且，中国作为当今世界第一大工业国，也没有人真敢轻启战端。 就技术走势而言，日本股市过去也经历了 A 型走势、暴跌、然后横盘震荡。虽然跌幅高达 82%，但实际上后期波动反而稳定许多，还出现过明显的反弹。我判断我们也即将迎来类似的反弹，甚至可能复制 “519 行情” 的路径。 1999 年 “519 行情” 启动之初，同样处于内外部变化之际，A 股一度大涨，随后横盘回踩 7 个月，之后又迎来长达 18 个月的反弹行情。现在我们也处在类似的状态，内外变化已经消化，市场即将向上突破。 政策层面，各种迹象也在释放积极信号。比如稳定币的推进，就隐含着 “放水” 逻辑在其中。 <h2>横盘市场也有赚钱机会</h2> 因此我认为，未来一年半内 A 股市场大概率将维持乐观趋势。当然，投资也要保留反向思维：即便如同日本那样陷入长期横盘，也不是坏事。因为即便在震荡市中，结构性赚钱机会依然存在。 比如过去六年，你能找到哪门传统生意能稳定年赚 30% 吗？股市里就有可能实现。 更重要的是，日本在衰退期也诞生了许多大牛股，而且集中在几个个方向： 其一，高端制造业与科技出海：以丰田为代表的汽车制造业，以及像基恩士这样专注于高端传感器的公司，代表着日本科技力量的全球扩张； 其二，新消费崛起：比如优衣库母公司迅销等企业； 其三，医疗与生物科技：在老龄化趋势下，如泰尔茂、武田制药等专注高端医疗的企业脱颖而出。 <h2>如何寻找 “躺赚” 机会</h2> 以日本新消费投资为例，具体来讲，新消费的崛起正呈现出几个鲜明的方向。 首先是 “极致性价比” 的崛起，代表企业如优衣库，通过简约高质的产品和高性价比战略，成功穿越经济周期，吸引了广泛消费者，其母公司迅销的股价在这一逻辑支撑下上涨上百倍。 第二是围绕 IP 的 “情绪价值消费”，对应年轻人 “躺平”、寻求精神慰藉的文化趋势。以万代南梦宫为代表，通过深度运营动漫、游戏 IP，构建起强大的粉丝经济模型，股价也实现了 5 倍增长。 第三则是 “口红经济” 所代表的女性消费升级，比如资生堂等公司，围绕女性用户对美的长期追求展开布局，也实现了显著回报。以上三类新消费趋势体现出：即便在经济结构调整期，消费股依然具备强大的穿透力和成长性。 再来看与老龄化密切相关的制药板块，其上涨具有更强的普遍性和确定性。医药的 “板块确定性” 尤为重要。市场正在呈现 “一半是海水，一半是火焰” 的状态，只要方向选对，就有可能实现 “躺平赚钱”。 例如武田制药在 1996 年到 2000 年间上涨了 7 倍，而当时日本整体股市仍处于震荡之中。这段走势，很可能映射着未来几年 A 股创新药企的发展节奏。即便市场整体波动，但优秀的创新药公司仍可能持续向上。因此，我判断未来三年是创新药投资的重要窗口期。 所以，中国投资者需要聚焦结构性机会，即使在 “原地踏步” 的市场中，也依然能实现资产的稳健增长。 <h2>寻找另一个 “科技大厂”</h2> 放眼更长周期，我们正处于三大结构性投资浪潮的起点：智能化、健康、消费升级。 首先是智能化。这不仅是技术趋势，更是工业与社会结构的彻底重构。它比信息化革命更深远，正推动我们从 “工具时代” 迈入 “智能时代”。 在这一进程中，中国与美国构成 AI 产业的 “两极”：美国在于 “0 到 1” 的原始技术突破，而中国则擅长 “1 到 100” 的落地与放大。 中国拥有完整的制造链、大量工程师红利、全球最大消费市场等优势，只要能获取关键底层技术，一旦形成突破，便可快速卷起来，再反向输出全球。这一套路径在光伏、动力电池、电动车、甚至智能手机上都已经实现，接下来极有可能复制到人形机器人、大模型等新领域。 一旦中国的算力限制实现重大突破，相信在未来三年内，AI 领域必将爆发一轮巨大的主升浪，并将催生一家类似腾讯一样可以实现千倍回报的伟大企业。 <h2>未来 “3 亿人” 的红利</h2> 中国未来最大的结构性红利，来自于 60 后、70 后这 3 亿人的老龄化浪潮。 他们在买车时推动了汽车产业腾飞，买房时造就了房地产的繁荣，如今即将进入 “买药” 阶段。 这 3 亿人，是 “能消费、愿消费、必须消费” 的人群，将持续拉动医疗健康领域的需求释放。从 2022 年起，我国每年将新增超过 2500 万退休人群。医疗支出将进入长期刚性增长阶段，而我国卫生总费用已接近 10 万亿元，并以每年近 1 万亿元的增量不断扩大。 这种体量与确定性，是当前任何其他行业所难以比拟的。即便医保控费压价，也无法阻挡其扩容趋势，同时商业医疗险的普及将进一步打开空间。这是一个堪比房地产起点的超级赛道，未来 10 年，这里将是诞生大市值公司的核心领域。 事实上，中国医药产业自 2015 年、特别是 2017 年起已完成了初步投资布局。从 2020 年起，对外授权（BD）开始爆发式增长，到了 2024 年，累计 BD 金额已接近 500 亿美元，这意味着我们的创新药已经被全球市场认可，并具备产业化输出的能力。 而更具象的趋势是：一批科学家。他们在国内接受最严苛的学术训练，在海外大厂历练后，看清规则，回国创业，凭借政策与资金扶持，开发出全球领先的新药，再卖回美国市场。这一模式已经十分成熟，正加速形成 “中美医药商业闭环”。 所以说，时代真的已经到来了。真正的问题不是有没有机会，而是你能不能看懂机会、抓住机会。 在中国这样一个仍有巨大人口红利、工业系统完整、创新势能强劲的国家里，结构性机会无处不在。你没赚到钱，很可能不是因为没有风口，而是因为没有准备好迎风起飞。新消费、智能制造、生命健康，这三大趋势几乎注定是未来十年最值得重仓的方向。我们要对这个时代，充满信心。 <h2>如今股市=20 年前的房地产市场</h2> 今天的年轻人，面对新消费的选择，他们更在意情绪价值。从哪吒、黑悟空到拉布布，这些新一代文化符号，正在构成一个又一个成功的消费 IP，印证了这个方向的正确性。与此同时，中产阶级的崛起也进一步推动了极致性价比的零售模式快速发展。 而我们的 60 后、70 后的大叔大妈群体，如今也开始买黄金、买中国品牌的奢侈品了。从这些现象中你可以看到，虽然表面上某些行业或商家生意看起来清淡，但只要你细心观察，依然能看到风起云涌的机会，“新极品” 时代，正在悄然到来。 在我们成长的年代，像任正非、柳传志这样的人物抓住时代风口，创造了属于他们的工业传奇。他们那一代企业家，靠的是胆识与实干精神，也有一定的知识储备。而我们今天所投资的一代创业者，很多都是 30 多岁的年轻人，他们不仅拥有国际化的视野、接受的是顶尖的国内外教育，还成长于高度现代化的国家工业体系中。这一代人，有眼界、有能力，有 14 亿人口规模的大市场做基础，具备创造出下一波产业奇迹的潜力。 他们可能还未被外界充分关注，但我坚信，这一代会出现新的英雄、新的奇迹。而我们，有机会成为这个浪潮的早期见证者与参与者。所以说，有奇迹、有英雄、有机会，为什么不来投资？今天的股票市场，在我看来，就等同于 20 年前的房地产市场。 我认为今天根本没有任何理由不去投资，只要你选对方向、选对企业。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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私募基金经理陈宇在投资者交流活动中表示，A 股市场正处于长期调整阶段的后半段，未来可能迎来牛市。他提到，关键技术突破将推动市场反弹，类似于日本股市的历史走势。陈宇还指出，未来几年 A 股创新药企和高端制造业将迎来发展机遇，并强调 AI 领域的潜力。

- 陈宇认为 A 股市场正处于震荡向上的初期，未来有望迎来大牛市。  
- 他提到技术突破和政策支持将推动市场反弹，类似于历史上的 “519 行情”。  
- 未来十年，新消费、智能制造和生命健康是值得重仓的投资方向。  

私募 “草根领袖” 陈宇发声：30 年超级牛市起点在即，横盘市场里也有 “躺赚” 机会