为什么英伟达在中国的复苏可能会推动其股票达到新的高度
Needham 分析师 N. Quinn Bolton 维持了对英伟达 (NVDA) 的 “买入” 评级，并将价格预测从 160 美元上调至 200 美元。英伟达在获得美国政府批准后，将恢复向中国发货 H20 GPU。Bolton 预计季度 H20 发货额将达到 30 亿美元，并估计之前减记库存的毛利率较高。他还预期针对中国市场的新款 Blackwell GPU 变体将有强劲需求。2026 财年和 2027 财年的收入预估已大幅上调，尽管面临出口限制，英伟达仍有望在中国市场重新获得市场份额
Needham 分析师 N. Quinn Bolton 维持对 Nvidia NVDA 的买入评级，并在周三将价格预测从 160 美元上调至 200 美元。
Bolton 指出，Nvidia 正在准备恢复向中国发运其 H20 GPU，因为美国政府已批准出口许可证申请。绿灯信号是在 2026 财年第一季度的出口管制阻止了 25 亿美元的 H20 发货，并暂停了 2026 财年第二季度另 80 亿美元的计划交付后发出的。
另请阅读：Nvidia 凭借 AI 驱动的增长超越市场，接近历史高点
他表示，Nvidia 在许可证要求生效之前已经产生了 46 亿美元的 H20 收入，并在第一季度记录了 45 亿美元的 H20 库存和采购义务的费用。
Bolton 通过大幅上调财务预测作出回应。他现在保守地预测未来几个季度每季度 H20 发货 30 亿美元，并估计之前减记的 H20 库存在出售时可能产生近 100% 的毛利率。
Bolton 还看到 Nvidia 预计推出针对中国市场的 Blackwell GPU 变种——B30 和 B40/RTX 6000D 的额外上行空间，这些变种的性能估计约为 H20 的 75%。这些变种的价格在 6500 美元到 8000 美元之间（而 H20 的价格在 10000 美元到 12000 美元之间），据报道需求旺盛，已经下了超过 10 亿美元的订单。他表示，批量发货可能最早在 8 月或 9 月开始。
热门投资机会
反映这些发展，Bolton 将 2026 财年第三季度和第四季度的收入预估各上调了 40 亿美元，将 2027 财年的收入预估提高至 2650 亿美元，EPS 提高至 6.20 美元（之前为 2500 亿美元和 5.80 美元），将 2026 财年的收入预估提高至 2026 亿美元，EPS 提高至 4.42 美元（之前为 1946 亿美元和 4.17 美元）。
Bolton 引入了 2028 财年的预估，预计收入为 3150 亿美元，EPS 为 7.25 美元，其中包括来自中国数据中心 GPU 销售的 200 亿美元。
Bolton 指出，尽管面临出口限制，Nvidia 仍然处于良好位置，可以重新夺回失去的销售并在中国获得进一步的市场份额，这得益于快速的产品适应和中国科技公司的持续需求。
NVDA 价格动态： 截至周三最后检查，NVDA 股票下跌 0.40%，报 170.02 美元。
- 思科悄然超越 AI 热潮——投资者是否应该更加关注？
照片来源于 Shutterstock
