隔夜，围绕美国总统特朗普可能解雇联储局主席鲍威尔的传闻，金融市场上演了一场短暂而剧烈的压力测试。这场风波从传言四起到特朗普出面否认，仅持续了不到一小时，却足以一窥若美联储独立性遭到挑战，市场将会如何反应。
华尔街见闻稍早前提到，周三，有白宫官员透露特朗普可能很快免职鲍威尔，此后报道称，鲍威尔周三将被面谈，特朗普已起草解雇信函。消息传出后，美股、美元迅速下跌，短期国债则因投资者押注新任主席将迎合总统意愿降息而上涨，黄金、比特币亦走高。
不到一小时后，特朗普否认了这一可能性，称还不打算将美联储主席鲍威尔免职，但仍暗示 “正当理由” 可行。市场随即扭转此前趋势。
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这场风波的核心问题在于，市场的反应究竟向白宫传递了何种信号。是警告特朗普政府不要轻举妄动，还是反而鼓励了他，认为市场的反应在可控范围内？
一些分析师认为，市场的反应可能让政府意识到，解雇鲍威尔并非经济和市场的万能药。但也有观察人士警告，市场在特朗普否认前的表现并不是那么糟糕，可能鼓励他未来再迈一步，市场可接受窗口已被推得更宽——对投资者而言，这是更糟情境的开始。
<h2>是警醒还是鼓励？对市场反应的两种解读</h2>
市场对特朗普解雇鲍威尔传言的反应虽然相对克制，但仍显示出投资者的深层担忧。
盘中，两年期美债收益率下降多达 8 个基点，10 年期美债收益率下跌 5 个基点。彭博美元现货指数从上涨 0.2% 转为下跌 0.7%，标普 500 指数从早盘上涨 0.3% 转为下跌 0.7%。
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对于这场风波，分析师们给出了不同的解读。
一种观点认为，市场的负面反应足以让白宫警醒。富国银行宏观策略师 Erik Nelson 指出，主要资产类别的反应可能会让特朗普政府相信，解雇鲍威尔并非提振经济和市场的万灵丹。市场的下跌清晰地表明，投资者对联储局独立性受损的担忧，超过了对潜在降息的期待。
然而，另一种观点则认为，这次事件可能反而会助长白宫采取进一步行动。华盛顿 LH Meyer/Monetary Policy Analytics 的经济学家 Derek Tang 在给客户的报告中写道：在特朗普否认报导之前，市场的反应并没有那么糟糕。
Tang 认为，如果这是一次测试水温的试探性气球，那么它很成功，并可能让特朗普更大胆。现在，（解雇鲍威尔的）可接受窗口已经改变，而且是朝着更坏的方向。
<h2>对市场的负面影响已经发生</h2>
尽管风波短暂，但它触及了美国金融体系一个长期以来的基石：一个不受政治干预的中央银行。许多市场参与者担心，仅仅是讨论解雇联储局主席就已极具破坏性。
Integrity Asset Management 的投资组合经理 Joe Gilbert 表示，市场正将此视为一个可信的威胁。这令人不安。
他补充说，这是否只是特朗普用来衡量市场情绪的试探性气球还有待观察，但他相信法律上的障碍将是巨大的。
Charles Schwab &amp; Co.的首席固定收益策略师 Kathy Jones 则认为，仅仅威胁要 “解雇” 就是一个坏的先例，这传递出 “我愿意打破所有先例来得到我想要的东西” 的信号。
华尔街大行也对此表达了严重关切。摩根大通首席执行官 Jamie Dimon 本周在财报电话会议上强调，美联储的持续独立性绝对关键，干预央行往往会产生不利后果。
对于投资者而言，这场闹剧凸显了未来几个月潜在的政策不确定性。
Mizuho International Plc.的宏观策略主管 Jordan Rochester 在一份报告中写道，围绕美联储独立性的不确定性将意味着更低的市场信心、更多的降息定价、更弱的美元和更高的期限溢价。
德意志银行全球外汇策略主管 George Saravelos 预测，如果特朗普真的迫使鲍威尔离职，接下来的 24 小时内，贸易加权美元可能下跌至少 3% 至 4%，同时固定收益市场会出现 30 至 40 个基点的抛售。
不过，对于一些习惯了特朗普政府混乱信息流的资深交易员来说，这只是平常的一天。
Lord Abbett 的合伙人兼全球利率团队投资组合经理 Leah Traub 表示，如果你试图围绕这些头条新闻进行交易，你会发疯的。我们选择了按兵不动。

这场风波的核心问题在于，市场的反应究竟向白宫传递了何种信号。有分析师认为，市场的反应可能让政府意识到，解雇鲍威尔并非经济和市场的万能药。但也有观点认为，市场在特朗普否认前的表现并不是那么糟糕，可能鼓励他未来再迈一步，市场可接受窗口已被推得更宽——对投资者而言，这是更糟情境的开始。

- 特朗普解雇鲍威尔传闻引发金融市场剧烈波动。  
- 美股、美元下跌，短期国债和黄金上涨。  
- 市场反应显示对美联储独立性的深层担忧。

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