期权市场押注财报利好 台积电股价看涨情绪升至半年新高

智通财经 APP 获悉，随着市场对即将发布的财报可能缓解担忧的乐观情绪升温，期权交易员正押注台积电 (TSM.US) 的股价将继续上涨。数据显示，相较于看涨押注，对冲台积电股价下跌风险的成本已降至自 1 月以来的最低水平。

台积电上周公布的季度营收增长好于预期。分析师目前预计，台积电将在周四发布详细财报时上调全年指引，并暗示未来可能进一步提高产品价格。

台积电在中国台湾上市的股票自 4 月份美国宣布加征关税后的低点以来已上涨 44%，部分跟随其关键客户英伟达 (NVDA.US) 股价的反弹。同期，其美国存托凭证 (ADR) 上涨近 70%，创下历史新高，反映出全球投资者对台积电在半导体行业关键角色的重视不断提升。

人工智能 (AI) 主题的再度回温正在提振台积电股价。今年早些时候，由于其在美国的高成本投资引发担忧、以及外界对 DeepSeek 可能减少对高端芯片需求的担心，台积电股价一度承压。而高端芯片正是台积电的主导领域。

瑞穗证券董事 Kevin Wang 表示：“虽然仍存在一些担忧，例如关税问题或利润率不确定性，但整体而言，我认为台积电将在下半年开始跑赢大盘。它将继续提高先进制程的价格，因为其没有竞争对手。”

台积电此前设定的 2025 年营收增长目标为 “中位 20% 左右”，但考虑到 AI 支出依然强劲，看涨的分析师认为这一目标过于保守。英伟达最近成为历史上首家市值突破 4 万亿美元的公司，主要得益于其最大客户承诺未来一年加大资本支出。

摩根士丹利分析师 Charlie Chan 等人在本周的一份报告中写道：“我们预计，台积电将在财报中将 2025 年营收指引上调至同比增长高位 20% 区间，因为 AI 需求仍然供不应求。鉴于市场预期偏低，我们建议在 7 月 17 日财报发布前加仓。”

卖方机构整体维持看多立场，至少有六家券商 (包括汇丰控股和德意志银行) 在台积电发布销售数据后上调其目标股价。数据显示，分析师平均预计，未来一年台股台积电股价将比周三收盘价再上涨 11%。

当然，也存在一些不利因素，例如新台币近期走强对公司利润率构成压力。此外，非 AI 相关业务 (如智能手机和个人电脑等消费电子) 仍疲弱，而美国低利润率厂房的投资仍在持续增加。

不过，全球企业对 AI 投资的持续热情，以及台积电在全球投资者中被持续认可，都对其未来构成利好。另一个可能提振台积电台股的积极因素是——外资持股比例仍远低于 2024 年的高位。晨星公司分析师 Phelix Lee 表示：“目前市场仍然非常青睐 AI 相关股票。” 他补充说，尽管外汇汇率可能导致台积电 6 月季度的毛利率下降 2 到 3 个百分点，但鉴于其市场主导地位，台积电应能够通过未来的提价举措来抵消这一影响。