英伟达股票创历史新高：是该买入、卖出还是持有？

英伟达（Nvidia，NVDA 0.37%）股票在 1 月 1 日至 4 月 5 日期间下跌了 30%，这被证明是一个相当大的假象。仅仅几个月后，股价已达到历史新高，许多分析师认为未来还有更大的上涨空间。鉴于该股的非凡动能，现在是仔细审视该股票的好时机。

这家人工智能（AI）芯片制造商能否兑现其股票中蕴含的高期望，还是其大幅上涨是股东减持的机会？

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人工智能热潮才刚刚开始

在撰写本文时，英伟达的市盈率约为 55，投资者不仅期待英伟达能实现更令人印象深刻的增长，还期待未来几年能保持这种增长。幸运的是，最近的业绩为这种增长前景带来了良好的预兆。

在 5 月份，这家 AI 芯片公司报告的收入为 441 亿美元，同比增长了惊人的 69%。按季度计算，季度收入同比增长了 12%。本季度的主要驱动力是其数据中心收入。该部门负责为人工智能模型提供芯片，同比增长了 73%，达到了 391 亿美元。

展望第二季度，英伟达预计将实现更强劲的增长。公司预计收入为 450 亿美元，意味着同比增长率为 50%。

尤其令人鼓舞的是，英伟达首席执行官黄仁勋对其产品需求环境的乐观态度。考虑一下他在公司最近的财报发布中所做的这些乐观评论。

全球对英伟达 AI 基础设施的需求极其强劲。AI 推理令牌生成在短短一年内激增了十倍，随着 AI 代理的普及，对 AI 计算的需求将加速增长。世界各国正在将 AI 视为与电力和互联网一样的基础设施，而英伟达正处于这一深刻变革的中心。

两个不可否认的风险

鉴于公司令人印象深刻的业务动能以及 AI 芯片市场似乎仍处于早期阶段，可能会让人急于得出结论，认为英伟达是一只必买的股票。但关于这只科技股有两个常被忽视的担忧。首先，当当前的 AI 芯片投资周期开始减弱时会发生什么？此外，如果其他竞争对手缓慢但稳步地制造出可以替代英伟达 AI 芯片的芯片，会发生什么？如果这些对英伟达业务动能的威胁中的任何一个变为现实，销量和价格可能会同时受到压力——这可能会导致股价下跌。

当然，多头会争辩说，由于 AI 仍处于早期阶段，英伟达芯片的需求将远高于一些投资者的预期。此外，他们还会认为，英伟达在竞争对手中的领先地位是如此显著，以至于几乎不可能被任何竞争对手赶上。这两点可能都是真的。但我们生活在一个不确定的世界中。芯片制造商 英特尔 曾经也被认为是几乎无敌的。然而，英伟达和其他芯片制造商在功率效率、图形和人工智能方面超越了英特尔，导致了英特尔的衰退。

虽然很难想象英伟达未来会遭遇类似的冲击，但在承认风险时保持一定的谦逊可能是个好主意。

考虑到英伟达令人印象深刻的业务动能以及未来可能较弱的增长率和日益激烈的竞争所带来的风险，我认为对投资者的结论是平衡的：今天的股价可能过高，不适合购买。然而，如果你已经持有该股票，该公司的出色执行力使得继续持有是合理的。然而，股东应预期会经历波动，并确保他们意识到相关风险。